الذهب يستقر قرب 3330 دولار مع بروز ندوة جاكسون هول في المركز الأول

• يظل الذهب تحت الضغط لليوم الثاني على التوالي، متأثراً بقوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد السندات.
• تركيز السوق منصب بالكامل على خطاب باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، وهو ظهوره الأخير في الحدث قبل انتهاء ولايته في مايو/أيار 2026.
• من منظور فني، يختبر الذهب الدعم الفوري عند 3330 دولار؛ أي كسر أدنى من ذلك سيكشف عن 3310-3300 دولار، بينما قد يستهدف الانتعاش فوق 3350 دولار 3370-3400 دولار.

يتداول سعر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) على انخفاض لليوم الثاني على التوالي يوم الجمعة، متأثراً بقوة الدولار الأمريكي (USD) وارتفاع عوائد السندات. في وقت كتابة هذا التقرير، يقترب المعدن الثمين من 3330 دولار، بانخفاض قدره 0.21% خلال اليوم. على الرغم من الانخفاض، لا يزال الذهب محصورًا ضمن النطاق المعروف 3320-3350 دولار الذي شكل الحركة السعرية هذا الأسبوع.

تتجه الأنظار الآن إلى خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جيروم باول في ندوة جاكسون هول، المقررة في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، والتي تحمل أهمية كبيرة هذا العام. سيكون هذا خطابه الأخير في جاكسون هول قبل انتهاء ولايته في مايو/أيار 2026. تأتي تصريحات باول في وقت حساس، حيث يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا سياسية متزايدة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب واقتصاد يرسل إشارات مختلطة، مع إنفاق مستهلكين قوي من جهة، ولكن بيانات سوق العمل تتراجع والتضخم ثابت من جهة أخرى.

يتوقع المحللون أن يتجنب باول الإشارة إلى خفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول، بدلاً من ذلك يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات ويؤكد أن الإجراءات المستقبلية تعتمد على بيانات العمل والتضخم القادمة. وفقًا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق الآن احتمالية تقارب 70% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، بانخفاض من شبه اليقين قبل أسبوع حيث خففت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية التوقعات بتيسير نقدي قوي.

سيحلل المستثمرون تعليقات باول بحثًا عن علامات على تعديل السياسة النقدية، خاصة أي تحرك بعيدًا عن إطار عمل الاحتياطي الفيدرالي لعام 2020 الذي يركز على الحد الأقصى من التوظيف نحو موقف أكثر توازنًا بين السيطرة على التضخم والنمو. حتى ذلك الحين، من المحتمل أن يظل الذهب محصورًا في نطاق، مع استمرار عدم اليقين الجيوسياسي حول محادثات روسيا-أوكرانيا في الحفاظ على الطلب على الملاذ الآمن حتى مع قوة الدولار الأمريكي وارتفاع العوائد.

العوامل المؤثرة في السوق: الميل المتشدد في خطاب الاحتياطي الفيدرالي يدعم الدولار والعوائد

• مدد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، مكاسبه الأسبوعية إلى أعلى مستوياته في أسبوعين، متداولًا قرب 98.76. يدعم هذا التحرك تراجع التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتعليقات متشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
• أشار جيفري شميد، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، إلى نبرة حذرة يوم الأربعاء، حيث قال لشبكة CNBC إن التضخم لا يزال "أقرب إلى 3% من 2%" وأن صناع السياسة لا يزال لديهم "عمل ينبغي القيام به" قبل تيسير السياسة النقدية. وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيراقب عن كثب بيانات التضخم القادمة في أغسطس وسبتمبر، مشيرًا إلى أن السياسة النقدية "معتدلة التقييد ومناسبة" في الوقت الحالي. أضاف شميد أن الأسواق وفروقات العوائد لا تزال في حالة جيدة لكنه شدد على الحاجة إلى بيانات أكثر تحديدًا قبل النظر في أي تغيير في السياسة النقدية، موضحًا أنه "ليس في عجلة" لخفض أسعار الفائدة.
• كرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، الموقف الحذر، مؤكدًا توقعاته لخفض واحد فقط للفائدة هذا العام مع التحذير من أن مسار التوظيف "قد يكون مقلقًا". أضاف بوستيك أن السياسة يجب أن تتحرك بشكل متسق، متوقعًا أن تعود الفائدة إلى مستويات قريبة من الحياد بحلول عام 2026 فقط.
• مالت عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي هاماك أيضًا نحو التشدد، مشيرة إلى أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، وأن اتجاهه لا يزال غير مواتٍ، وأنه لا يرى حالة لخفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول بناءً على البيانات الحالية، مع التأكيد على أهمية الحفاظ على سياسة معتدلة التقييد.
• أشارت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، إلى نبرة أكثر توازنًا مقارنة بزملائها، مشيرة إلى انفتاحها على خفض سعر الفائدة في أقرب وقت الشهر المقبل، نظرًا للمخاطر المزدوجة المتمثلة في ضعف التوظيف وارتفاع التعريفات الجمركية. حذرت من أن الرسوم الجمركية المرتفعة قد تؤدي إلى تآكل القدرة الشرائية للمستهلكين والحد من الإنفاق، مما يشكل مخاطر سلبية على النمو.
• تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية الارتفاع لليوم الثاني، حيث استقر العائد على السندات لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.33% والعائد على السندات لأجل 30 عامًا قرب 4.95%. يظل عائد سندات الخزانة المحمية من التضخم لأجل 10 سنوات عند 1.95%. تعكس هذه الارتفاعات المستمرة في العوائد إعادة ضبط الأسواق نحو احتياطي فيدرالي أكثر تساهلاً، مما يضغط على الذهب قبل تصريحات باول.
• على الصعيد الجيوسياسي، تستمر حالة عدم اليقين الدبلوماسي حيث تظل آفاق محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا هشة. وفقًا لتقرير بلومبرغ، قرر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التراجع عن الوساطة المباشرة، حيث أخبر مستشاريه أن أي قمة ثلاثية تستضيفها الولايات المتحدة ستأتي فقط بعد اجتماع ثنائي بين الرئيسين بوتين وزيلينسكي. في غضون ذلك، رفعت موسكو مطالب شاملة، بما في ذلك تنازل أوكرانيا عن منطقة دونباس، والتخلي عن طموحات الناتو، واعتماد الحياد، وحظر القوات الغربية. عدم وجود تقدم ملموس يبرز المخاطر الجيوسياسية المرتفعة، مما يوفر قاعدة للطلب على الملاذ الآمن في الذهب.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD مستقر ضمن نطاق ضيق، والمخاطر الهبوطية تلوح دون 3330 دولار

يتداول سعر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) بالقرب من 3330 دولار، مختبرًا منطقة دعم أفقية حيوية تتماشى مع الحد العلوي لنمط وتد هابط على الرسم البياني لإطار أربع ساعات. أصبحت هذه المنطقة خط الدفاع الفوري للمشترين.

يقع مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 44، دون مستوى 50 المحايد، مما يشير إلى تلاشي الزخم ويترك الميل قصير الأجل مائلًا هبوطيًا قليلاً. ستعزز الانخفاضات نحو 40 الضغط الهبوطي، بينما ستشير الانتعاشات فوق 55 إلى تجدد الاهتمام بالشراء.

لا يزال خط مؤشر الماكد (MACD) تحت المحور الصفري وتحت خط الإشارة مع هيستوجرام سلبي قليلاً، مما يعكس نقص الاقتناع الصعودي ويشير إلى أن البائعين لا يزالون في المقدمة حتى الآن.

سيكشف التحرك الحاسم دون 3330 دولار عن الدعم التالي عند 3310 و3300 دولار. من ناحية أخرى، فإن الانتعاش فوق 3350 دولار، المدعوم بالمتوسط المتحرك البسيط لفترة 100، سيفتح الباب لإعادة اختبار 3370 دولار، مع إمكانية الوصول إلى 3400 دولار إذا زاد الزخم.