استعاد الدولار الأمريكي قوته مقابل الين الياباني واليورو مع ارتفاع الأصول ذات المخاطر – BBH

تعافى الدولار الأمريكي (USD) من بعض خسائره هذا الأسبوع، خاصة مقابل الين الياباني (JPY) واليورو (EUR). تتفوق العملات الحساسة للدورات الاقتصادية، بقيادة الدولار الأسترالي (AUD). ترتفع الأسواق العالمية للأسهم، والأسواق السندات مستقرة، والذهب ثابت بالقرب من أعلى مستوياته القياسية. تم تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ومخاوف المستثمرين بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قليلاً، وفقًا لتقارير محللي الفوركس في BBH.

توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تبقي الدولار ضمن نطاق محدد

قال الرئيس دونالد ترامب إنه لن يفرض التعريفات على بعض الدول الأوروبية التي كان من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في 1 فبراير بعد التوصل إلى "إطار صفقة مستقبلية فيما يتعلق بغرينلاند". في الوقت نفسه، أشار الاستماع في المحكمة العليا الأمريكية المتعلق بجهود الرئيس ترامب لإقالة محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك إلى تردد في الانحياز إلى الإدارة. من المتوقع صدور حكم نهائي من المحكمة بحلول يوليو.

ومع ذلك، لا يزال لدينا مجال للاحتياطي الفيدرالي لتخفيف قيود السياسة أكثر هذا العام. أولاً، تتلاشى المخاطر الصعودية للأسعار. أشار كتاب بيج للاحتياطي الفيدرالي في يناير إلى أن "الشركات تتوقع بعض التخفيف في نمو الأسعار". ثانيًا، لا تزال المخاطر السلبية على التوظيف مرتفعة. باستثناء قطاع الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية غير الحساسة للدورات الاقتصادية، انخفضت الوظائف غير الزراعية الخاصة بمقدار -1.5 ألف في ديسمبر، وانخفضت بمعدل -19.4 ألف في الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر.

تسعر عقود الفائدة الآجلة للاحتياطي الفيدرالي فرصة ضئيلة لخفض في الاجتماعات الثلاثة المقبلة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (28 يناير، 18 مارس، و29 أبريل). تم تسعير خفض بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 80٪ للاجتماع في 17 يونيو، بينما تشير الأسواق إلى إجمالي يقارب 50 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية العام. بالمقابل، انتهت معظم البنوك المركزية الكبرى الأخرى من التيسير. وبالتالي، فإن اتجاه السياسة النقدية النسبي يعني أن مؤشر الدولار (DXY) من غير المرجح أن يحافظ على اختراق فوق الحد الأعلى لنطاق تداوله الذي تم وضعه منذ يونيو.