سعر الذهب يتماسك قرب المستوى 3300 دولار مع عودة مشكلات التجارة قبل الموعد النهائي للتعريفات في 1 أغسطس

• ارتفع الذهب فوق 3300 دولار بعد أن سجل أدنى مستوياته في شهر يوم الأربعاء.
• تزايد الطلب على الملاذ الآمن مع استعداد الأسواق للإعلانات النهائية عن التعريفات الأمريكية قبل الموعد النهائي في 1 أغسطس/آب.
• تظل الإعدادات الفنية محصورة بين 3250 و3450 دولار مع زخم ضعيف.

ارتد الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) بشكل حاد يوم الخميس بعد أن انخفض إلى أدنى مستوى له في شهر عند 3268 دولار يوم الأربعاء، تحت ضغط بيانات أمريكية أقوى من المتوقع وقرار الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، عاد الطلب على الملاذ الآمن للظهور، حيث تدخل المشترون لدفع الانتعاش السريع.

اعتبارًا من ساعات التداول الأمريكية، يتماسك سعر الذهب بالقرب من مستوى 3300 دولار بعد أن لمس أعلى مستوى خلال اليوم عند 3314.89 دولار خلال ساعات التداول الأوروبية - بزيادة تقارب 0.70% خلال اليوم. يقود الانتعاش تصاعد التوترات التجارية قبل الموعد النهائي للرسوم الجمركية في 1 أغسطس/آب. ومع ذلك، لا يزال الاتجاه الصعودي مقيدًا حيث يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له في شهرين بالقرب من 100.10 بعد بيانات التضخم وسوق العمل القوية.

من المتوقع أن يعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن التعريفات النهائية على عدة دول لم تصل بعد إلى اتفاق في وقت لاحق يوم الخميس. من المقرر أن تدخل التعريفات حيز التنفيذ يوم الجمعة، 1 أغسطس/آب، مما يبقي معنويات السوق هشة.

يوم الأربعاء، كشف ترامب عن سلسلة من التدابير التجارية العدوانية، بدءًا من فرض تعريفات بنسبة 25% على جميع الواردات الهندية، مشيرًا إلى مخاوف تتعلق بالأمن القومي بسبب العلاقات الدفاعية والطاقة المتزايدة للهند مع روسيا.

كما رفع التعريفات على الواردات البرازيلية بنسبة 40%، مما رفع إجمالي الرسوم الفعالة إلى 50%، مع استثناءات انتقائية على منتجات مثل عصير البرتقال والأسمدة والطائرات. بالإضافة إلى ذلك، تم تقديم تعريفات بنسبة 50% على المنتجات القائمة على النحاس، بما في ذلك الأنابيب والأسلاك الكهربائية، على الرغم من استبعاد النحاس الخام والكاثودات والتركيزات.

وسط تهديدات التعريفات المتجددة، ظهرت بعض التفاؤلات يوم الأربعاء حيث أنهت الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية اتفاقية تجارية قبل الموعد النهائي مباشرة.

بموجب الاتفاق، ستفرض الولايات المتحدة تعريفات بنسبة 15% على الواردات الكورية الجنوبية، وهو ما يقل بشكل كبير عن 25% التي هدد بها ترامب سابقًا. في المقابل، تعهدت كوريا الجنوبية باستثمار 350 مليار دولار في أمريكا. حتى الآن، أبرمت الولايات المتحدة اتفاقيات إطار تجاري مع الاتحاد الأوروبي واليابان، وكلاهما يتضمن التزامات استثمار استراتيجية وتوافق التعريفات عبر القطاعات الرئيسية.

بالإضافة إلى ذلك، تم التوصل إلى اتفاقيات ثنائية مع المملكة المتحدة وإندونيسيا وفيتنام والفلبين. في غضون ذلك، من المقرر أن تنتهي الهدنة التجارية التي مدتها 90 يومًا مع الصين في 12 أغسطس/آب، دون إعلان عن اتفاق أو تمديد حتى الآن.

محركات السوق: توقف الاحتياطي الفيدرالي والعوائد الضعيفة تبقي الذهب ثابتًا

• هاجم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الخميس بعد أن استمر البنك المركزي الأمريكي في الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة مرة أخرى، واصفًا إياه بأنه "غبي جدًا" ليكون رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي. قال ترامب على منصته "تروث سوشيال": "لقد تأخر جدًا، وفي الواقع فإنه غاضب جدًا، وغبي جدًا، وذو طابع سياسي جدًا، ليكون لديه وظيفة رئيس الاحتياطي الفيدرالي"، بعد أن قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الإقراض الرئيسي ثابتًا للمرة الخامسة على التوالي.
• ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأساسي - وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي - بنسبة 0.3% على أساس شهري في يونيو/حزيران، متماشيًا مع التوقعات ومرتفعًا من 0.2% في مايو/أيار. على أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 2.8%، متجاوزًا قليلاً التوقعات البالغة 2.7%. كما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي العام بنسبة 0.3% على أساس شهري وبنسبة 2.6% على أساس سنوي، وكلاهما جاء أعلى من المتوقع، مما يشير إلى ضغوط تضخمية مستمرة.
• ارتفعت النفقات الشخصية بنسبة 0.3% في يونيو/حزيران، قريبة من التوقعات البالغة 0.4% ولكنها انتعاش قوي من انخفاض مايو/أيار البالغ 0.1%. زاد الدخل الشخصي بنسبة 0.3%، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2% وانتعاشًا حادًا من انخفاض الشهر السابق البالغ 0.4%. كما أظهرت بيانات سوق العمل مرونة، حيث انخفضت مطالبات البطالة الأولية إلى 218 ألف مطالبة - أقل بقليل من التقدير البالغ 224 ألفًا - مما يشير إلى استمرار الضيق في سوق العمل.
• أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 4.25%-4.50% يوم الأربعاء، مع معارضة اثنين من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لصالح خفض أسعار الفائدة. اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نبرة حذرة في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع، مشيرًا إلى أن الوقت "لا يزال مبكرًا" للنظر في خفض الفائدة وسط ضغوط التضخم المستمرة، خاصة تلك المرتبطة بارتفاع التعريفات الجمركية.
• تتراوح عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.36% يوم الخميس، بينما يقف العائد على السندات لأجل 30 عامًا حول 4.88%، حيث انخفض كلاهما بنحو 30 نقطة أساس من أعلى مستوياته بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. يأتي هذا التراجع على الرغم من موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، مما يعكس تباطؤ توقعات خفض الأسعار حيث تعيد الأسواق تقييم آفاق السياسة.
• أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أنه لم يتم اتخاذ أي قرار بشأن خفض محتمل في سبتمبر/أيلول، مما يعزز موقف البنك المركزي "الانتظار والمراقبة". أدت تصريحاته الحذرة إلى إعادة تسعير حادة في توقعات السوق: انخفضت احتمالية خفض سعر الفائدة في سبتمبر إلى 37.2%، من حوالي 65% في وقت سابق من الأسبوع، وفقًا لبيانات من أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.
• وفقًا لتقرير حديث نشره مجلس الذهب العالمي (WGC) في 31 يوليو/تموز، ارتفع الطلب على الذهب (بما في ذلك الاستثمار في التداولات خارج البورصة OTC) بنسبة 3% على أساس سنوي إلى 1249 طنًا. من حيث القيمة، قفز إجمالي الطلب على الذهب بنسبة 45% على أساس سنوي إلى 132 مليار دولار، مدفوعًا بتدفقات الملاذ الآمن إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والاستثمار المادي. وقد مثل هذا أقوى نصف عام لاستثمار الذهب منذ عام 2020.
• شهدت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب تدفقات صافية بلغت 170 طنًا في الربع الثاني، بالإضافة إلى 227 طنًا في الربع الأول، مما جعل النصف الأول من عام 2025 أقوى فترة ستة أشهر منذ النصف الأول القياسي لعام 2020. جاءت التدفقات القوية من جميع المناطق الرئيسية، وخاصة الصين وأمريكا الشمالية، حيث أبقت حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية الطلب المؤسسي مرتفعًا، وفقًا لتقرير مجلس الذهب العالمي.
• أضافت البنوك المركزية 166 طنًا من الذهب إلى احتياطياتها في الربع الثاني، بانخفاض قدره 33% عن الربع الأول، ولكن لا يزال بنسبة 41% فوق المتوسط من 2010 إلى 2021. على الرغم من التباطؤ، يشير مجلس الذهب العالمي إلى أن 95% من البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع تتوقع أن ترتفع الاحتياطيات العالمية خلال العام المقبل، مما يعزز دور الذهب كأصل احتياطي استراتيجي.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يتماسك بين نطاق 3250-3450 دولار مع ضعف الزخم

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD في نطاق جانبي بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3500.14 دولار في 22 أبريل/نيسان. منذ ذلك الحين، تتماسك الأسعار بين 3250 و3450 دولار، دون إظهار اتجاه قوي.

يظل مستوى 3250 دولار هو الدعم الرئيسي الأول، الذي عمل سابقًا كمنطقة طلب قوية. قد يؤدي الانهيار دون هذا المستوى إلى كشف الدعم التالي قرب 3150 دولار. على الجانب العلوي، يُرى مستوى المقاومة الفوري بالقرب من 3350 دولار، الذي يتماشى مع منتصف نطاق بولينجر ويعمل أيضًا كمتوسط متحرك بسيط لمدة 20 يومًا (SMA).

مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا عند 44، مما يعكس زخمًا محايدًا إلى هبوطي بشكل طفيف، مع وجود مجال أكبر للانخفاض قبل الدخول في منطقة التشبع البيعي. في الوقت نفسه، يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) إلى مستوى منخفض للغاية عند 11.28، مما يشير إلى اتجاه ضعيف وعدم يقين عام في السوق.

هذا يعني أن الذهب قد يستمر في التداول ضمن نطاق ضيق في المدى القريب ما لم يحدث اختراق حاسم فوق 3350 دولار أو انهيار دون 3250 دولار.