سهمان من المحتمل أن يستفيدا من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي: BDN، OZK

• من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يوم الأربعاء بمقدار 25 نقطة أساس.
• سوق الأسهم مختلط في الفترة السابقة حيث ألغت الصين واردات شرائح Nvidia للذكاء الاصطناعي.
• من المتوقع أن تستفيد أسهم Brandywine Realty من انخفاض أسعار الفائدة.
• قد تستفيد عمليات بنك OZK العقارية أيضًا من تخفيضات أسعار الفائدة.

سوق الأسهم متباين بشكل ملحوظ يوم الأربعاء قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، المقرر في الساعة 14:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة تزيد عن 0.6%، بقيادة أمريكان إكسبريس (AXP)، وول مارت (WMT) وكاتربيلر (CAT)، بينما تراجع مؤشر ناسداك بنفس المستوى تقريبًا بسبب عمليات بيع في شركات التكنولوجيا الكبرى. تقود المعنويات السلبية في قطاع التكنولوجيا التقارير التي تفيد بأن الكيانات الحكومية الصينية تطالب الشركات المحلية بالتوقف عن شراء شرائح الذكاء الاصطناعي من إنفيديا (NVDA).

منحنى عائدات سندات الخزانة الأمريكية يستقر في الفترة السابقة لقرار أسعار الفائدة. انخفض عائد السندات لأجل 30 عامًا بنسبة 0.3%، بينما ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين وخمسة أعوام بنسبة 0.75% وما فوق.

بالإضافة إلى التخفيض المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس، يبحث المستثمرون عن مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي لإظهار توقعات إضافية للتخفيض. أظهر مخطط النقاط لشهر يونيو أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سينتهي هذا العام عند 3.9% وعند 3.6% العام المقبل.

هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في اثنين من الاجتماعات الثلاثة المتبقية هذا العام. لكن بنك دويتشه توقع هذا الأسبوع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي ثلاث مرات أو بمقدار 75 نقطة أساس، وقالت ستاندرد تشارترد وسوسيتيه جنرال هذا الأسبوع إنهما تتوقعان أن يخفض البنك المركزي 50 نقطة أساس يوم الأربعاء.

سيعطي قرار يوم الأربعاء ومخطط النقاط المستثمرين فكرة أوضح عما يمكن توقعه وكيف يمكن أن يساعد ذلك بعض الأسهم أكثر من غيرها. إليك ثلاثة أسهم من المتوقع أن تستفيد من دورة تخفيض الأسعار.

براندواين ريلتي (BDN)

تتركز صناديق الاستثمار العقاري (REIT) بشكل كبير على ناطحات السحاب المكتبية في فيلادلفيا، بنسلفانيا وأوستن، تكساس، حيث تمتلك 125 عقارًا في المجموع. مع عدم انكماش الشواغر في فئة المكاتب كما كان متوقعًا بعد الدفع الكبير من قبل الرؤساء التنفيذيين للعودة إلى المكتب، قد تستفيد صناديق الاستثمار العقاري مثل Brandywine بشكل كبير من انخفاض أسعار الفائدة.

بالإضافة إلى معدلات الشغور غير الجذابة، طورت براندواين حرمًا مكلفًا للعلوم الحياتية لم تتمكن من العثور على مستأجر له. بدلاً من ذلك، كان عليها تأجير المساحة في الحرم لمستأجرين مكتبيين بأسعار أقل بكثير من أجل البقاء على قيد الحياة.

تتمسك الشركة بعائد 13% على الرغم من خفضه مرتين بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2022. العائد المرتفع هو أيضًا نتاج انخفاض سهم BDN بنسبة 59% على مدى السنوات الخمس الماضية. لكن براندواين الآن تحمل نسبة توزيع أرباح تتجاوز 100%، مما يؤثر على احتياطياتها النقدية.

تمتلك براندواين 2.34 مليار دولار من الديون ونسبة الدين إلى حقوق الملكية طويلة الأجل تبلغ 264%، مشابهة للعديد من REITs. إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 100 نقطة أساس على الأقل خلال العام المقبل، يمكن أن تعيد براندواين تمويل العديد من قروضها الحالية، وتعيد هيكلة ميزانيتها العمومية للنمو، وتخرج من المأزق الحالي.

بنك OZK

القطاع المالي هو صناعة أخرى تستفيد بشكل كبير من انخفاض أسعار الفائدة. حيث أن البنوك تقترض على المدى القصير بأسعار فائدة منخفضة وتقوم بالإقراض على المدى الطويل بأسعار فائدة أعلى، فإنها تستفيد من انحدار منحنى عائدات سندات الخزانة.

عندما يقرر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، فإن هذا عادة ما يدفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل للانخفاض بشكل أكبر من أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يؤدي إلى انحدار المنحنى وتوسيع الهامش الذي تحقق منه البنوك الأرباح.

بنك OZK هو عملية إقليمية وكان يُطلق عليه سابقًا بنك أوزارك. من هذا الاسم، ستعرف أننا نتحدث عن بنك في أركنساس، لكن العملية الصغيرة سابقًا قد توسعت إلى أسواق تكساس، نورث كارولينا، جورجيا وفلوريدا أيضًا. البنك هو لاعب رئيسي في العقارات، وانخفاض أسعار الفائدة سيسمح لبعض المقترضين المهددين بإعادة التمويل إلى جداول سداد أسهل.

يجب أن يسمح ذلك لبنك OZK بأن يكون أقل قلقًا بشأن مخاطر الطرف المقابل، مما يمنحه خيار توسيع عملياته الإقراضية. لقد كان بنك OZK في فترة نمو طويلة الأمد، وستسمح أسعار الفائدة المنخفضة باستمرار هذا النمو.