معاينة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: البيانات هي الأهم، وليس المعنويات - ABN AMRO

تتوقع الأسواق أن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة مستقرة اليوم. وقد فاجأت البيانات الأخيرة في اتجاه متشائم، لكن التوقعات ومخطط النقاط ستتحول إلى اتجاه أكثر تشددًا. تشير البيانات "الصلبة" من التوقعات على الأرجح إلى إشارة أفضل لمسار معدلات الفائدة من البيانات "الناعمة" من مؤتمر باول الصحفي، كما أفاد الاقتصادي في ABN AMRO روجير كوادفليغ.

البنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على معدلات الفائدة، لكن مخطط النقاط يتجه نحو التشديد

"هذا المساء، سيبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة مستقرة. في المؤتمر الصحفي، من المحتمل أن يكرر باول الرسالة التي أُعلنت في المرة السابقة: سيأخذون في الاعتبار مجمل سياسات إدارة ترامب بشأن التعريفات والهجرة والسياسة المالية والتنظيم عند اتخاذ قراراتهم، والرد الوحيد على هذا المستوى من عدم اليقين هو الانتظار والترقب، والبنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد للتفاعل في الوقت المناسب. في المؤتمر الصحفي في مايو، أشار باول إلى أن البيانات الناعمة لم تكن كافية لدفع البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ إجراء، بل كانوا بحاجة إلى بيانات صلبة. نعتقد أن نفس الشيء ينطبق على تواصل البنك الاحتياطي الفيدرالي."

"على مدار الأشهر الأولى من هذا العام، فاجأ التضخم في الاتجاه الهبوطي، بينما ظل سوق العمل صحيًا. كانت الوظائف غير الزراعية أقل من التوقعات العالية في الأشهر الأولى من العام، بينما تجاوزت بشكل طفيف التقديرات المنخفضة في الأشهر الأخيرة. وقد حافظ معدل البطالة على استقراره عند 4.2٪، لكن الأرقام غير المدورة تظهر زيادة تدريجية. لذلك، تشير البيانات الأخيرة إلى أن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتحرك نحو الجانب الأكثر تيسيرًا، ومع ذلك نتوقع العكس."

"يعود مخطط النقاط السابق والتوقعات إلى عصر ما قبل يوم التحرير. علاوة على ذلك، كان بعض أعضاء اللجنة فقط قد أدرجوا التعريفات المفروضة أو المتوقعة في مارس. وقد فاجأ يوم التحرير بالتعريفات الأكثر تطرفًا، وحتى بعد يوم التراجع، فإن التعريفة العامة بنسبة 10٪ تتجاوز معظم توقعات مارس. لذا، على الرغم من أن البيانات منذ ذلك الحين قد فاجأت بعض الشيء في الاتجاه المتشائم، فإن التطورات السياسية تفوق هذه المفاجآت بفارق كبير. لذلك، ستظهر التوقعات ارتفاعًا كبيرًا في توقعات التضخم، وزيادة في البطالة، وانخفاض في النمو مقارنة بتوقعات مارس."