مؤشر داو جونز الصناعي يسجل مستويات قياسية مدعومًا بقوة مؤقتة

• أغلق مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) عند أعلى مستوياته على الإطلاق يوم الأربعاء، ممددًا انتعاشه من أدنى مستويات أبريل/نيسان.
• أضافت شركة ألفابت في أواخر يونيو/حزيران إلى المؤشر المرجح بالسعر، مما زاد من تعرضه لقطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
• يشكل تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية (NFP)، المقرر صدوره الخميس بدلًا من الجمعة بسبب تقليص أسبوع التداول، الحدث الأبرز الذي تترقبه الأسواق هذا الأسبوع.

سجل مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) قمة قياسية جديدة يوم الأربعاء، متجاوزًا مستوى 52500 نقطة ليكمل بذلك رحلة التعافي من موجة البيع الحادة التي شهدها في أبريل إلى مستويات تاريخية غير مسبوقة. لكن هذا الرقم القياسي يخفي وراءه صورة أكثر تعقيدًا، إذ إن المؤشر الذي سجل هذه القمة لم يعد هو نفسه الذي كان يتداول قبل أسبوع. كما أن بلوغ مؤشر يضم كبرى الشركات الأمريكية مستويات قياسية في يوم تعرضت فيه أسهم شركات أشباه الموصلات الرائدة لضغوط بيعية يستحق قراءة أعمق من مجرد الاحتفاء بالأرقام القياسية.

تحول داو بهدوء إلى مؤشر للذكاء الاصطناعي

في 29 يونيو/حزيران، استبدلت ألفابت شركة فيريزون ضمن الثلاثين اسمًا في المؤشر، وفي مؤشر مرجح بالسعر، هذا التبديل له أهمية أكبر مما يبدو. كانت فيريزون، التي تتداول تحت 50 دولارًا، بالكاد تُسجل؛ أما ألفابت، التي تتداول قرب 350 دولارًا، فقد أصبحت فورًا واحدة من أكثر الأسهم تأثيرًا في المؤشر المرجعي. تحرك شركة عملاقة واحدة ذات تعرض كبير للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية مؤشر داو أكثر بكثير من شركة الاتصالات التي أزاحتها. مع وجود ألفابت ضمن المؤشر، يجلس خمسة من ما يُسمى بـ "السبعة العظماء" داخل مؤشر كان مبنيًا في الأصل على السكك الحديدية والصلب، لذا يمكن للمؤشر أن يحقق أرقامًا قياسية حتى عندما يقوم قطاع أشباه الموصلات بجني الأرباح. يعود الرقم القياسي إلى من هو الآن في المؤشر بقدر ما يعود إلى أي تقدم واسع النطاق عبره.

تدفقات نهاية الربع تكمل المشهد

كما قدمت عوامل نهاية الربع دعمًا إضافيًا للسوق. فعادةً ما تدفع نهاية كل ربع سنوي صناديق التقاعد ومديري الأصول إلى إعادة موازنة محافظهم الاستثمارية، عبر بيع الأصول التي حققت أداءً قويًا وشراء تلك التي تأخرت في الأداء. وجاءت إعادة الموازنة في نهاية هذا الربع على نحو استثنائي، في ظل اتساع الفجوة في أداء القطاعات المختلفة. وقد أسهمت هذه التدفقات في دعم المؤشر عند مستوياته القياسية، لكنها تعكس تحركات فنية مرتبطة بإعادة موازنة المحافظ أكثر من كونها ناتجة عن تحسن في الأساسيات الاقتصادية، كما يمكن أن تتلاشى بالسرعة نفسها مع استقرار التداولات خلال الشهر الجديد. وقد مثل يوم الأربعاء أولى جلسات هذا الشهر.

سوق العمل يشهد جمودًا.. لا انهيارًا

تحت الرقم القياسي، أشارت البيانات الأخيرة إلى سوق عمل يتوقف عن النمو بدلاً من التسارع. ارتفعت الوظائف الخاصة الصادرة عن مؤسسة المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) بمقدار 98 ألفًا فقط في يونيو/حزيران، أقل من 110 آلاف التي توقعها السوق وأدنى من 122 ألفًا في الشهر السابق. ومع ذلك، لم ترتفع عمليات التسريح؛ فقد انخفضت إعلانات تسريح العمال بشكل حاد خلال الشهر، مما ترك اقتصادًا منخفض التوظيف ومنخفض التسريح لا هو قوي بما يكفي لإثارة قلق الصقور ولا ضعيف بما يكفي ليتطلب إنقاذًا. أظهرت بقية أرقام اليوم نفس القصة المعتدلة. انخفض مؤشر مديري المشتريات (PMI) التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) إلى 53.3 من 54، لا يزال فوق الخط الفاصل بين النمو والانكماش لكنه بالكاد يشير إلى ازدهار، بينما يكرر الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، بعد تثبيت السياسة النقدية في اجتماعه يونيو/حزيران، أن الأسعار لا تزال مرتفعة جدًا. هذه ليست لغة بنك مركزي على وشك التدخل للإنقاذ.

تقرير الوظائف غير الزراعية خلال أسبوع تداول مختصر

يأتي الاختبار الحقيقي لهذا الأسبوع يوم الخميس الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، حيث من المقرر صدور بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) مبكرًا عن موعدها بيوم: تغلق الأسواق الأمريكية يوم الجمعة بمناسبة عيد الاستقلال وتغلق مبكرًا بعد ظهر الخميس. يتوقع الإجماع حوالي 110 آلاف وظيفة جديدة، وهو انخفاض واضح من 172 ألفًا، مع توقعات بارتفاع متوسط الأجور بالساعة بنحو 3.5% على أساس سنوي وثبات معدل البطالة عند 4.3%. ما يجعل الوضع محرجًا هو أن قراءة ضعيفة لن تضمن تلقائيًا خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الذي لا يزال مركزًا على التضخم؛ فمفاجأة كبيرة سلبية من المرجح أن تُقرأ على أنها مخاوف نمو أكثر من كونها هدية حمائمية، وسيزيد ضعف السيولة قبل العطلة من حدة ذلك.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: مع وجود السعر في منطقة قياسية فوق 52500 بقليل، لا يوجد عرض فوق الرأس يمكن الاعتماد عليه؛ المغناطيس التالي هو مستوى 53000 الدائري، في حين أن أعلى جلسة يوم الأربعاء قرب 52550 يحد من الحركة الفورية.

الدعم: يقع الدعم الأول عند مستوى 52000، ثم منصة أواخر يونيو/حزيران حول 51500. أدناه، يشير أدنى تأرجح في أوائل يونيو/حزيران قرب 50000 إلى آخر منطقة تراجع حقيقية وخط نفسي رئيسي.

الانحياز: صعودي طالما بقي 52000، لكن هذا ليس مستوى للمطاردة. الارتفاع بأكثر من 16% من أدنى مستوى أبريل/نيسان يجعل المؤشر متوترًا، ومع اعتماد جزء من الرقم القياسي على تغيير في التكوين وتدفقات نهاية الربع التي يمكن أن تنعكس، فإن الحالة العضوية أضعف مما يوحي به الرسم البياني. مفاجأة سلبية في بيانات الوظائف غير الزراعية على شريط نصف يوم هي المرجح أن تدفعه نحو 51500، والشراء هنا هو رهان على الزخم فقط، دون وجود دعم من الاحتياطي الفيدرالي أو البيانات.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز