منطقة اليورو: من المتوقع أن يؤدي الناتج المحلي الإجمالي فوق الإمكانيات إلى رفع التضخم - نومورا

تتوقع نومورا أن يتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو في 2026-2027 ليصل إلى حوالي %1.7-1.8 على أساس سنوي، متجاوزًا الإمكانات المقدرة بحوالي %1.1-1.2. يرون أن النمو الأقوى، خاصة في ألمانيا وإسبانيا، هو المحرك الرئيسي لضغوط التضخم المحلية، على الرغم من أن الطاقة الصناعية الفائضة والبطالة الجزئية في ألمانيا قد تحد من الاتجاه الصعودي.

نمو أسرع مقابل طاقة محدودة

"نتوقع أن يتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو في 2026 و2027، قبل أن يستقر بين %1.7 و%1.8 على أساس سنوي من الربع الثاني إلى الربع الرابع من 2027. توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو مشابهة لتوقعات الإجماع من البنك المركزي الأوروبي في 2026، على الرغم من أننا نختلف بشكل ملحوظ في 2027. معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوية لدينا، في المتوسط، أعلى بمقدار 0.3-0.4 نقطة مئوية لكل ربع في 2027 مقارنة بتوقعات الإجماع أو البنك المركزي الأوروبي."

"هناك الكثير من عدم اليقين بشأن مستوى الناتج المحتمل في منطقة اليورو. ومع ذلك، إذا كان النمو المحتمل بالفعل %1.1-1.2 على أساس سنوي وتحققت توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة %1.7-1.8، فقد يؤدي ذلك إلى ضغوط تضخمية ملحوظة."

"نتوقع مزيدًا من النمو مقارنة بتوقعات الإجماع والبنك المركزي الأوروبي إلى حد كبير بسبب ألمانيا، وتوقعنا أن تكون مضاعفات حزمة التحفيز المالي أعلى من تقديرات الإجماع، بالإضافة إلى إسبانيا، حيث نتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة %2.6 هذا العام و%2.7 العام المقبل، مقابل توقعات الإجماع عند %2.2 و%1.9، على التوالي."

"ومع ذلك، فإن مستوى ملحوظ من الطاقة الصناعية الفائضة في ألمانيا ومستوى مهم من البطالة الجزئية في القطاعات الأكثر احتمالاً للاستفادة من حزمة التحفيز المالي قد يحد من ضغوط التضخم الصعودية."

"في رأينا، ومع ذلك، يبدو أننا نتحرك نحو عالم ما قبل الأزمة المالية حيث سوق العمل مشدود، ومعدل البطالة أقل من معدل البطالة التوازني، ونمو الناتج المحلي الإجمالي أعلى من الإمكانات (على افتراض أن توقعات الإجماع صحيحة بأن النمو المحتمل في منطقة اليورو هو %1.1)."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)