منطقة اليورو: روما لم تُبنى في يوم واحد - ستاندرد تشارترد

يخبرنا الأداء المتفوق في الربع الأول القليل عن بقية عام 2025؛ من المحتمل أن يضعف زخم النمو. تظل توقعات النمو عند 0.8٪ هذا العام دون تغيير، لكن مخاطر الركود على المدى القريب مرتفعة. تم تعديل نمو عام 2026 إلى 1.0٪ (1.2٪) بسبب الآثار المستمرة لعدم اليقين التجاري. تم تعديل نمو عام 2027 إلى 1.6٪ (1.1٪) حيث أن تعزيز المالية العامة الألمانية وزيادة الإنفاق الدفاعي يؤثران، كما يشير الاقتصادي في ستاندرد تشارترد كريستوفر غراهام.

سلبيات الآن، إيجابيات لاحقًا

“على الرغم من البداية القوية للعام، نعتقد أن النظرة المستقبلية على المدى القريب في منطقة اليورو هشة؛ نرى نموًا أبطأ في الأرباع القادمة بسبب تأثير التعريفات الأمريكية على الطلب على صادرات منطقة اليورو، والآثار الأوسع لعدم اليقين التجاري العالمي. نحتفظ بتوقعاتنا لنمو عام 2025 عند 0.8٪ نتيجة فقط للنمو القوي في الربع الأول. نعتقد أن مخاطر الركود مرتفعة في الأرباع القليلة القادمة، اعتمادًا على مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. توقعاتنا الأساسية هي أن منطقة اليورو ستواجه في النهاية معدلات تعريفات بين 10٪ الأساسية و20٪ الأصلية، لكن النتيجة قد تكون أسوأ، مما يؤدي إلى تأثير أكبر على النمو الاقتصادي.”

“بينما تعوض منطقة اليورو تدريجيًا عن التجارة المفقودة مع الولايات المتحدة من خلال توسيع التجارة في أماكن أخرى، يجب أن يتقلص التأثير الناتج عن التعريفات. يجب أن ينعكس ذلك في تحسين النمو الربع سنوي في عام 2026، على الرغم من الختام الضعيف لعام 2025 والآثار المستمرة في بداية العام المقبل لا تزال تدفعنا إلى خفض توقعاتنا للنمو السنوي الكامل إلى 1.0٪ (من 1.2٪ سابقًا). ومع ذلك، نرى قصة أكثر إيجابية تظهر في عام 2027، حيث تستمر الآثار السلبية من التجارة في التلاشي وتكتسب الرياح المواتية من الإنفاق على البنية التحتية الألمانية وزيادة الإنفاق الدفاعي في القارة زخمًا. نرفع توقعاتنا لنمو عام 2027 إلى 1.6٪ (من 1.1٪) وفقًا لذلك.”