من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين في كندا دون الهدف في يوليو وسط مخاطر التضخم الناتجة عن الرسوم الجمركية الأمريكية

• من المتوقع أن يرتفع التضخم في كندا على أساس شهري في يوليو/تموز.
• من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 1.7% على أساس سنوي.
• لا يزال الدولار الكندي عالقًا ضمن نطاق توطيد.

ستصدر هيئة الإحصاء الكندية مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو/تموز يوم الثلاثاء. سيجذب هذا انتباه السوق لأنه سيوفر لبنك كندا (BoC) معلومات جديدة حول كيفية تغير التضخم، والتي يستخدمها لتحديد أسعار الفائدة.

يتوقع الاقتصاديون أن ينخفض معدل التضخم الرئيسي إلى 1.7% في يوليو/تموز، أقل من 1.9% في يونيو/حزيران. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم على أساس شهري بنسبة 0.4%.

سيصدر بنك كندا أيضًا مقياس التضخم الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة. في يونيو/حزيران، كان هذا المؤشر الأساسي أعلى بنسبة 2.7% مقارنة بنفس الشهر من العام السابق ومرتفعًا بنسبة 0.1% عن الشهر السابق.

حتى مع وجود مؤشرات على أن ضغوط الأسعار تتراجع، لا يزال المحللون قلقين للغاية بشأن احتمال أن تؤدي التعريفات الأمريكية إلى ارتفاع التضخم المحلي. من المتوقع أن تكون الأسواق وصناع السياسة حذرين في الأسابيع المقبلة حيث أصبح توقع التضخم الآن أقل وضوحًا.

ماذا يمكن أن نتوقع من معدل التضخم في كندا؟

ترك بنك كندا سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 2.75% في 30 يوليو/تموز، وهو تحرك يتماشى بشكل عام مع توقعات السوق.

في مؤتمره الصحفي، قال المحافظ تيف ماكليم إن قرار البنك بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة تأثر بعلامات جديدة على ثبات التضخم الأساسي. وأشار إلى أن مقاييس البنك المفضلة الأساسية - المتوسط المقصوص والمتوسط الوسيط - كانت تتأرجح حول 3%، بينما ارتفعت مجموعة أوسع من المؤشرات أيضًا. وقد اعترف أن هذا التحول قد جذب انتباه صانعي السياسة وسيتم مراقبته عن كثب في الأشهر المقبلة.

في الوقت نفسه، سعى ماكليم إلى طمأنة أن ليس كل القوة الأخيرة في التضخم من المحتمل أن تستمر. و argued أن عدة قوى يجب أن تساعد في تخفيف ضغوط الأسعار: لقد استعاد الدولار الكندي (CAD) قوته بعد فترة من الضعف، وتباطأ نمو الأجور، ولا يزال الاقتصاد في فائض العرض، مع اعتقاد أن الإنتاج قد انكمش في الربع الثاني. في رأيه، يجب أن تتضاف هذه الديناميكيات لوضع ضغوط هبوطية على التضخم مع تقدم العام.

ستتفاعل الأسواق مع الرقم الرئيسي، لكن صانعي السياسة سينظرون تحت السطح إلى المتوسط المقصوص والمتوسط الوسيط والمقاييس الشائعة. وفقًا لأحدث الإصدارات، فقد تسارعت مقاييس المتوسط المقصوص والوسيط، مما أثار مخاوف بين صانعي السياسة. ومع ذلك، كانت المقياس الشائع أكثر هدوءًا.

متى ستصدر بيانات CPI في كندا، وكيف يمكن أن تؤثر على USD/CAD؟

ستصدر هيئة الإحصاء الكندية بيانات التضخم لشهر يوليو/تموز يوم الثلاثاء في الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، والأسواق تستعد لعلامات تشير إلى أن ضغوط الأسعار قد تعود للظهور.

ستدعم طباعة أقوى من المتوقع الرأي القائل بأن التكاليف المرتبطة بالتعريفات بدأت تتسرب إلى أسعار المستهلك. قد يدفع ذلك بنك كندا إلى توخي الحذر، مما يمنح دعمًا قصير الأجل للدولار الكندي (CAD) مع الحفاظ أيضًا على مراقبة دقيقة للتطورات على جبهة التجارة.

يشير المحلل الأول في FXStreet، بابلو بيوفانو، إلى أن الدولار الكندي قد استقر في نمط محصور النطاق حتى الآن في أغسطس/آب، مع تداول USD/CAD بالقرب من منطقة 1.3800. ويشير إلى أن ضغوط البيع المتجددة قد تدفع الزوج في البداية نحو متوسطه المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 1.3699، قبل مستوى الدعم الشهري عند 1.3721 (7 أغسطس/آب). من هنا، تظهر مستويات دعم طفيفة عند 1.3575 (القاع الأسبوعي في 23 يوليو/تموز) ثم وادي يوليو/تموز عند 1.3556 (3 يوليو/تموز)، وكلها تسبق القاع لعام 2025 عند 1.3538 الذي تم تحديده في 16 يونيو/حزيران.

على الجانب العلوي، يرى بيوفانو مقاومة عند سقف أغسطس/آب عند 1.3879 (1 أغسطس/آب)، قبل القمة في مايو/أيار عند 1.4015 (13 مايو/أيار)، والتي تعززها المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.4031.

من منظور أوسع، يقترح أن التحيز الهبوطي سيستمر طالما أن التداول الفوري يقع تحت المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم.

كما يجادل بأن إشارات الزخم لا تزال غير حاسمة: فقد تراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ما يقرب من مستوى 56، مما يشير إلى بعض فقدان الزخم الصعودي في الآونة الأخيرة، بينما يشير مؤشر الحركة الاتجاهية (ADX) بالقرب من 20 إلى أن الاتجاه السائد يكتسب ببطء قوة.