اليورو: الطلب العالمي المحدود يحد من الطموحات – كومرتس بنك

تشرح Thu Lan Nguyen من كومرتس بنك أن توسيع البنك المركزي الأوروبي لمرفق EUREP ليشمل جميع البنوك المركزية غير الأوروبية المؤهلة يهدف إلى تعزيز سيولة اليورو عالميًا ودعم الدور الدولي لليورو. ومع ذلك، تؤكد أن الطلب على سيولة اليورو لا يزال ضئيلاً مقارنة بالدولار، مما يحد من آفاق اليورو في تحدي هيمنة الدولار في التجارة والاحتياطيات.

البنك المركزي الأوروبي يوسع EUREP لكن الطلب متأخر

"أعلن البنك المركزي الأوروبي خلال عطلة نهاية الأسبوع أنه سيسمح لجميع البنوك المركزية غير الأوروبية بالوصول إلى مرافق سيولة اليورو الخاصة به في المستقبل (شريطة عدم وجود أسباب تنظيمية للاستبعاد). وهذا يعني أن مرفق إعادة الشراء الخاص بنظام اليورو - EUREP اختصارًا - الذي كان متاحًا سابقًا بشكل رئيسي للبنوك المركزية في المناطق المجاورة، سيتم فتحه. الهدف هو توفير سيولة يورو كافية بعيدًا عن منطقة اليورو، خاصة عندما تكون هناك حاجة ماسة لذلك في الأوقات المضطربة في الأسواق المالية."

"يجب أن يُنظر إلى هذه الخطوة في سياق الجهود المكثفة الأخيرة من قبل قادة الاتحاد الأوروبي لتعزيز اليورو كعملة دولية. والإشارة واضحة: يجب أن يكون بإمكان الجميع الحصول على اليوروهات عند الحاجة. ولكن هنا تكمن المشكلة: حتى الآن، كان هناك طلب ضئيل."

"يتضح هذا بشكل خاص عند مقارنة استخدام خطوط سيولة اليورو من البنك المركزي الأوروبي حتى الآن بتلك الخاصة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. كانت إحدى الفترات التي كانت فيها خطوط سيولة الاحتياطي الفيدرالي في أمس الحاجة إليها هي عام 2020 خلال جائحة فيروس كورونا، عندما كانت المخاوف من الإغلاقات سائدة. في ذروتها، وصلت المدفوعات المستحقة من خطوط الدولار الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي إلى البنوك المركزية الأجنبية إلى حوالي 450 مليار دولار."

"بالطبع، شبكة الاحتياطي الفيدرالي أكثر اتساعًا. يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخطوط مقايضة دائمة مع أهم خمس بنوك مركزية في العالم (البنك المركزي الأوروبي، بنك اليابان، بنك إنجلترا، البنك الوطني السويسري، بنك كندا). لكن النقطة هي أنه في أوقات الضغط على السوق المالية العالمية، يطلب الجميع الدولارات الأمريكية وليس اليوروهات."

"فكرة السلطات النقدية الأوروبية واضحة: يريدون جعل اليورو جذابًا بما يكفي حتى تستخدم المزيد والمزيد من الشركات العملة المشتركة للمدفوعات عبر الحدود. ومع ذلك، من أجل إزاحة الدولار عن عرشه، يجب أن يعمل اليورو بشكل متزايد كعملة وسيطة، أي أن يُستخدم في المعاملات بين الدول الثالثة."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)