الولايات المتحدة: ضعف سوق العمل سيبقي الاحتياطي الفيدرالي على مسار خفض الفائدة – ABN AMRO

بعد فترة طويلة من الجفاف في البيانات، جاء تقرير سوق العمل بشكل قوي. انخفضت الوظائف في أكتوبر/تشرين الأول بمقدار 105 ألف، بينما زادت الوظائف في نوفمبر/تشرين الثاني بمقدار 64 ألف. ومع ارتفاع طفيف في معدل المشاركة، أدى ذلك إلى ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6%، من 4.4% المرتفعة في سبتمبر/أيلول. قد يكون جزء من هذا بسبب التقارير الخاطئة من العمال الذين تم إجازتهم خلال إغلاق الحكومة، وهو ما سيكون مؤقتًا، كما أفاد روجير كوادفليج، كبير الاقتصاديين في ABN AMRO.

بيانات الوظائف الأمريكية تظهر ضعفًا وسط ضجيج الإغلاق

“ومع ذلك، فقدت الحكومة أيضًا عمالًا بشكل أساسي. كما تم الإشارة في نظرتنا للأسبوع المقبل، شهد أكتوبر تخفيضات كبيرة في وظائف وزارة الكفاءة الحكومية DOGE، حيث بلغت خسائر الوظائف الفيدرالية 162 ألف، بينما شهد نوفمبر/تشرين الثاني خسارة إضافية قدرها 6 آلاف. تظهر بيانات نوفمبر أن التوظيف كان مدعومًا من قبل خدمات البناء والرعاية الصحية. وتعتبر وظائف التصنيع في أدنى مستوى لها منذ مارس/آذار 2022، على عكس الأهداف المعلنة لسياسة الصناعة في إدارة ترامب.”

“بشكل عام، تشير البيانات الجديدة إلى ضعف مستمر في سوق العمل. بينما يعتبر الارتفاع في معدل المشاركة علامة إيجابية، فإن الانكماش في التوظيف وتباطؤ نمو الأجور بالساعة يشير إلى ضعف. نمو الأجور الحقيقية إيجابي بشكل معتدل فقط. هذه أخبار سيئة من حيث القدرة على التحمل، ولكنها أخبار جيدة من حيث آثار التضخم من الجولة الثانية، والتي قد توفر للبنك الاحتياطي الفيدرالي بعض المرونة للتركيز على جانب سوق العمل من التفويض.”

“يجب أن نلاحظ أن جميع هذه البيانات أكثر ضجيجًا من المعتاد. تأثرت عملية جمع البيانات بإغلاق الحكومة ومن المحتمل حدوث مراجعات كبيرة. ومع ذلك، تستمر البيانات في التطور بما يتماشى مع مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة على مدار العام المقبل. لا زلنا نتوقع توقفًا في يناير/كانون الثاني ولكن نتوقع تضخمًا معتدلًا في العناوين الرئيسية وسوق عمل ضعيف مستمر يميل بالميزان نحو 75 نقطة أساس أخرى من التيسير النقدي التدريجي على مدار العام.”