الصين: مؤشرات مديري المشتريات لشهر نوفمبر تشير إلى مزيد من التباطؤ – ABN AMRO

تشير مؤشرات مديري المشتريات لشهر نوفمبر إلى مزيد من ضعف زخم النمو. كلا مؤشري مديري المشتريات التصنيعيين في منطقة الانكماش، والتباعد يتقلص. كما انخفضت مؤشرات مديري المشتريات الخدمية والمركبة. من المتوقع أن يتم تقديم دعم أكثر استهدافًا لحماية نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، كما أفاد كبير الاقتصاديين في ABN AMRO أرجين فان ديكويزين.

كلا مؤشري مديري المشتريات التصنيعيين الآن في منطقة الانكماش

تؤكد مؤشرات مديري المشتريات في الصين لشهر نوفمبر التي نُشرت خلال اليومين الماضيين على مزيد من ضعف زخم النمو، بشكل عام. لنبدأ بالجانب التصنيعي، حيث ارتفع المؤشر الرسمي الذي نشرته NBS يوم الأحد بشكل طفيف إلى 49.2، (أكتوبر: 49.0)، ولكنه كان أقل قليلاً من المتوقع (التوافق: 49.4). وهذا يمثل الشهر الثامن على التوالي الذي يبقى فيه هذا المؤشر دون المستوى المحايد 50 الذي يفصل بين التوسع والانكماش.

في الوقت نفسه، استأنف مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي الرسمي اتجاهه النزولي، حيث انخفض إلى ما دون المستوى المحايد (49.5) للمرة الأولى منذ خروج الصين الفوضوي من سياسة صفر كوفيد في نهاية عام 2022 (أكتوبر: 50.1، التوافق: 50.0). وقد تم دفع ذلك من قبل قطاعات الخدمات، جزئيًا بسبب تلاشي زيادة الإنفاق المرتبطة بالعطلات في أكتوبر.

بشكل عام، ترسم مؤشرات مديري المشتريات لشهر نوفمبر، جنبًا إلى جنب مع أحدث البيانات الاقتصادية الكلية، صورة للاقتصاد الصيني الذي يفقد مزيدًا من الزخم مع اقترابنا من نهاية العام. بينما لا يزال هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 البالغ حوالي 5% في متناول اليد، نعتقد أن الحكومة ستضيف مزيدًا من التحفيز المستهدف وتستأنف التيسير النقدي بشكل تدريجي لحماية نمو الناتج المحلي الإجمالي في العام المقبل. خصوصًا في ظل استمرار الصراع بين الولايات المتحدة والصين، من غير المحتمل أن تتسامح بكين مع تباطؤ حاد في نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي في عام 2026.