الصين: مؤشر أسعار المستهلكين إيجابي بشكل طفيف بعد أربعة أشهر متتالية من الانكماش - مجموعة UOB

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الصين بشكل طفيف في يونيو بعد انخفاضه من فبراير حتى مايو. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.1٪ على أساس سنوي (تقدير بلومبرغ: -0.1٪؛ مايو: -0.1٪). ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) قليلاً إلى 0.7٪ على أساس سنوي من 0.6٪ على أساس سنوي في مايو. وأرجع المكتب الوطني للإحصاء (NBS) انتعاش مؤشر أسعار المستهلك بشكل رئيسي إلى أسعار السلع الاستهلاكية الصناعية (-0.5٪ على أساس سنوي؛ مايو: -1.0٪)، والتي قادها بدورها انخفاض أقل في أسعار الطاقة وزيادة في أسعار المجوهرات الذهبية والبلاتينية، كما أفاد الاقتصادي في مجموعة UOB هو وي تشين.

الضغوط الهبوطية مستمرة

“ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الصين بشكل طفيف في يونيو بنسبة 0.1٪ على أساس سنوي بعد انخفاضه من فبراير حتى مايو. وقد تم إرجاع ذلك بشكل رئيسي إلى انتعاش أسعار السلع الاستهلاكية الصناعية (-0.5٪ على أساس سنوي؛ مايو: -1.0٪)، والتي قادها بدورها انخفاض أقل في أسعار الطاقة وزيادة في أسعار المجوهرات الذهبية والبلاتينية.”

“انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة -3.6٪ على أساس سنوي و-0.4٪ على أساس شهري في يونيو. تشير الاتجاهات المستمرة في الانخفاض المتسلسل إلى مسار هبوطي مستدام. ومن الأسباب المذكورة تباطؤ نمو التجارة العالمية الذي يضغط على أسعار بعض الصناعات ذات الحصة التصديرية العالية نسبياً.”

“في النصف الأول من عام 2025، بلغ متوسط مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي والأساسي -0.1٪ على أساس سنوي و0.4٪ على أساس سنوي على التوالي، بينما بلغ متوسط مؤشر أسعار المنتجين -2.8٪ على أساس سنوي. مع الأخذ في الاعتبار نتائج النصف الأول من عام 2025 ومخاطر النمو، نقوم بتخفيض توقعاتنا لمؤشر أسعار المستهلك لعام 2025 إلى -0.2٪ (من 0.0٪) ومؤشر أسعار المنتجين إلى -2.7٪ (من -2.5٪). بالنسبة للسياسة النقدية، نتوقع خفضاً إضافياً بمقدار 10 نقاط أساس في سعر الفائدة في الربع الرابع من عام 2025 مع انتهاء سعر إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام، وسعر الفائدة المرجعي لمدة عام واحد، وسعر الفائدة المرجعي لمدة 5 سنوات عند 1.30٪ و2.90٪ و3.40٪ على التوالي.”