الصين: الاستهلاك مرتفع، الاستثمار منخفض - ستاندرد تشارترد

تسارع نمو مبيعات التجزئة إلى أعلى مستوى له في 17 شهرًا في مايو/أيار بفضل الدعم السياسي المسبق. دعم الشعور الأفضل بعد الهدنة في التعريفات بين الولايات المتحدة والصين نمو الصادرات والناتج الصناعي بشكل ثابت. استمر قطاع العقارات في الانكماش، مما أدى إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي؛ هناك حاجة إلى مزيد من الدعم، وفقًا لتقرير اقتصاديي ستاندرد تشارترد.

استمرار تعافي الطلب المنزلي في مايو

"تشير بيانات النشاط الحقيقي في مايو إلى أن استهلاك الأسر قد زاد بشكل أكبر وأن نشاط الإنتاج ظل مرنًا جزئيًا بسبب تقديم التحفيز المالي وطلبات التصدير. تسارع نمو الإنتاج الصناعي (IP) ومبيعات التجزئة إلى 0.61% و0.93% على أساس شهري، على التوالي. تباطأ نمو الصادرات لكنه ظل ثابتًا، بينما انخفضت الواردات بشكل أسرع على أساس سنوي، مما أدى إلى فائض تجاري أكبر في مايو. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع نمو مؤشر إنتاج الخدمات إلى 6.2% على أساس سنوي. نقدر أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الشهري ظل فوق 5% على أساس سنوي. لذلك، نرى مخاطر صعودية على توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني البالغة 4.7% على أساس سنوي."

"في الوقت نفسه، نظل حذرين بشأن توقعات النمو في النصف الثاني. لا يزال قطاع الإسكان يمثل عبئًا كبيرًا على الاقتصاد: انخفض الاستثمار العقاري بنسبة 10.7% على أساس سنوي في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، مما يمدد الانخفاض المكون من رقمين في عام 2024؛ انخفضت مبيعات المنازل وأسعار المنازل وبدء المشاريع الجديدة بشكل أسرع في مايو مقارنة بأبريل. هناك حاجة إلى مزيد من الدعم السياسي لاستقرار السوق، في رأينا. لقد استفاد الأداء الاقتصادي حتى الآن هذا العام من تقديم التحفيز المالي، بما في ذلك برنامج استبدال السلع الاستهلاكية، الذي نتوقع أن تتلاشى آثاره في النصف الثاني. خارجيًا، من المحتمل أن تؤدي الحرب التجارية العالمية المستمرة إلى تباطؤ النمو والطلب العالميين. تفترض توقعاتنا الأساسية أن التعريفات الحالية للولايات المتحدة على الصين ستظل سارية بعد الهدنة التي استمرت 90 يومًا والتي تم التوصل إليها في جنيف الشهر الماضي، مع عودة طلبات التصدير إلى طبيعتها بعد تأثير التقديم المسبق."