,

• تقلصت خسائر الروبية الهندية في وقت مبكر بعد أن رفعت تدفقات الملاذ الآمن الدولار الأمريكي بسبب الضربات الأمريكية ضد المواقع النووية الإيرانية.
• ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية بالقرب من المستوى النفسي 87.00 قبل أن يتراجع حيث حدت بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكية المتباينة من قوة الدولار.
• قدمت بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكية صورة متباينة - حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب قليلاً إلى 52.8، وانخفض مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 53.1 من 53.7، بينما ظل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ثابتًا عند 52.
• قفز مؤشر مديري المشتريات المركب في الهند إلى 61.0، متجاوزًا التوقعات ويشير إلى زخم اقتصادي قوي.

بدأت الروبية الهندية (INR) الأسبوع بنبرة أضعف، حيث ضعفت مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الاثنين مع تدفق المستثمرين إلى الدولار الأمريكي بعد أن شنت الولايات المتحدة (US) ضربات جوية تستهدف المنشآت النووية الإيرانية خلال عطلة نهاية الأسبوع.

ظل زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR ثابتًا طوال الجلسة الأوروبية يوم الاثنين، مدعومًا بتدفقات الملاذ الآمن حيث راقب المتداولون الوضع في الشرق الأوسط عن كثب. ومع ذلك، خلال الجلسة الأمريكية، strengthened الروبية بشكل ملحوظ بعد بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكي المتباينة والتصريحات التي تميل نحو التيسير من Fed Bowman، مما خفف من الطلب على الدولار الأمريكي وحسن من معنويات المخاطرة بشكل عام. ساعد هذا التحول، جنبًا إلى جنب مع أرقام مؤشر مديري المشتريات المحلية القوية وتراجع أسعار النفط الخام، الروبية على محو الخسائر السابقة، مما أعاد الزوج بعيدًا عن حافة المستوى الرئيسي 87.00. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول USD/INR حول 86.54، مما يعكس تعافي الروبية.

أثارت التوترات الجيوسياسية المتزايدة في الشرق الأوسط الأسواق العالمية في بداية الأسبوع بعد أن أبلغت التقارير عن شن الولايات المتحدة ضربات جوية تستهدف المواقع النووية الإيرانية الرئيسية، مما زاد من حدة المواجهة المتقلبة بالفعل التي تشمل إسرائيل ونفوذ إيران الإقليمي. وقد زادت الهجمات الأخيرة من المخاوف بشأن الإجراءات الانتقامية المحتملة وصراع إقليمي أوسع قد يعطل تدفقات النفط عبر مضيق هرمز، وهو شريان حيوي لشحنات النفط الخام العالمية. استجابةً لذلك، ارتفعت أسعار النفط الخام بشكل حاد عند افتتاح الأسبوع، بينما سعى المستثمرون إلى اللجوء إلى الدولار الأمريكي، مما رفعه مقابل العملات الناشئة، مثل الروبية الهندية.

تجد الهند نفسها في خط النار كلما ارتفعت أسعار النفط؛ أي زيادة مستدامة في أسعار النفط هي سيف ذو حدين - فهي توسع العجز التجاري، وتثير التضخم المستورد، وتضعف الروبية من خلال الضغط على ميزان الحساب الجاري. يوم الاثنين، قفز خام برنت فوق 81 دولارًا للبرميل في أوائل آسيا، مما أدى إلى تدفقات نفور من المخاطر دفعت الروبية الهندية إلى الانخفاض مقابل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، مع إعادة تقييم المتداولين لخطر الاضطرابات الفورية في الإمدادات، تراجعت أسعار النفط نحو 75-77 دولارًا للبرميل، مما قلل من التأثير الأولي على الروبية الهندية. ومع ذلك، مع استمرار خطر التصعيد في الأفق، من المحتمل أن يبقى المتداولون حذرين، مما يبقي محاولات تعافي الروبية تحت السيطرة.

محركات السوق: المخاوف الجيوسياسية، البيانات المحلية القوية، ومراقبة RBI

• تعرضت الروبية لضغوط، حيث انخفضت إلى أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر الأسبوع الماضي قبل أن تستأنف انتعاشًا طفيفًا لتغلق عند 86.59 يوم الجمعة. على الرغم من مرونة يوم الاثنين، لا يزال المتداولون حذرين من أن الاختراق الحاسم فوق مستوى 87.00 - وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في مارس - قد يؤدي إلى تقلبات حادة في سوق العملات، مما قد يحفز تدفقات رأس المال للخارج ويعقد توقعات التضخم. قد يجبر الاختراق المستدام أيضًا صانعي السياسات على إعادة تقييم موقف سياستهم النقدية لإدارة ضغوط الأسعار المستوردة.
• من المتوقع أن يتدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI) إذا ضعفت الروبية أكثر نحو مستوى 87.00 لكل دولار أمريكي، وفقًا لمحللي مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية (ANZ) وبنك MUFG. الروبية حاليًا هي أسوأ عملة آسيوية أداءً هذا الربع. "مستوى 87 هو احتمال كبير إذا تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط وتحولت الأزمة إلى إقليمية"، قال ديراج نيم، استراتيجي العملات في ANZ. "سيكون ذلك بمثابة صدمة، ولن يعجب ذلك بنك الاحتياطي الهندي. لن يكون بنك الاحتياطي الهندي مرتاحًا لأي شيء يتجاوز 87 لكل دولار."
• بيانات مؤشر مديري المشتريات في الهند تفاجئ بالارتفاع: قدمت أحدث أرقام مؤشر مديري المشتريات في الهند نقطة مضيئة وسط القلق الجيوسياسي. أظهرت البيانات الأولية أن مؤشر مديري المشتريات المركب HSBC في الهند ارتفع بشكل حاد إلى 61.0 في يونيو 2025 من 59.3 في مايو، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 59.4 وسجل أقوى قراءة له منذ أبريل 2024. كما فاجأ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي بالارتفاع، حيث ارتفع إلى 58.4 من 57.6 قبل شهر، مسجلاً أعلى مستوى له في شهرين ومتجاوزًا التوقعات البالغة 57.7. في الوقت نفسه، تقدم مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 60.7 من 58.8، مما يشير إلى أسرع وتيرة نمو في القطاع منذ أغسطس.
• ظل المستثمرون العالميون حذرين يوم الاثنين وسط توترات جيوسياسية جديدة، مما أبقى شهية المخاطرة منخفضة عبر الأسواق. تداولت معظم مؤشرات الأسهم الرئيسية في آسيا وأوروبا على انخفاض لكنها تجنبت عمليات بيع حادة. في الهند، أنهت المؤشرات المرجعية تداولها في المنطقة الحمراء، مما أوقف الزخم الأخير حيث أثرت حالة عدم اليقين العالمية على المعنويات. أغلق مؤشر سينسكس منخفضًا 511.38 نقطة، أو 0.62%، عند 81,896.79، بينما انخفض مؤشر نيفتي 140.50 نقطة، أو 0.56%، ليستقر دون مستوى 25,000 النفسي عند 24,971.90.
• بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت احتياطيات الهند من العملات الأجنبية بمقدار 2.294 مليار دولار إلى 698.95 مليار دولار للأسبوع المنتهي في 13 يونيو، وفقًا لبنك الاحتياطي الهندي، مما يوفر وسادة صحية لامتصاص الصدمات الخارجية ودعم استقرار العملة.
• أدى إطلاق إيران لعدة صواريخ باليستية تستهدف قاعدة جوية أمريكية في العُدي، قطر، إلى إثارة الأسواق لفترة وجيزة وزيادة المخاوف من صراع أوسع في منطقة الخليج. ومع ذلك، على الرغم من التصعيد الجديد، انخفض كل من الدولار الأمريكي وأسعار النفط الخام حيث أعاد المتداولون تقييم احتمالية حدوث اضطرابات فورية في الإمدادات وركزوا بدلاً من ذلك على علامات تراجع الزخم الاقتصادي الأمريكي. وجدت الروبية بعض مجال التنفس من تراجع أسعار النفط الخام وضعف الدولار، على الرغم من أن المخاطر الجيوسياسية لا تزال ورقة رابحة رئيسية لتقلبات المدى القريب.
• تراجعت أسعار خام برنت، المؤشر الدولي، بنحو 6% إلى حوالي 71.11 دولارًا للبرميل بعد أن أطلقت إيران هجومًا صاروخيًا يستهدف قاعدة العُدي الجوية الأمريكية بالقرب من الدوحة، قطر. في وقت سابق من يوم الاثنين، ارتفعت أسعار برنت إلى 81.40 دولارًا، مدفوعة بمخاوف من أن إيران قد تهاجم البنية التحتية النفطية أو تحاول إغلاق مضيق هرمز الاستراتيجي ردًا على الضربات الأمريكية والإسرائيلية الأخيرة على مواقعها النووية. ومع ذلك، مع تقارير قطر بأن دفاعاتها قد صدت الهجوم بنجاح وأن الاضطرابات الفورية في الإمدادات تبدو غير محتملة، عكست أسعار النفط مسارها بشكل حاد.
• تتبع خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، المؤشر الأمريكي، تراجع برنت، حيث انخفض إلى ما دون 70 دولارًا للبرميل، مما محا المكاسب التي تم بناؤها على مدى الأيام العشرة الماضية بعد الهجوم المفاجئ لإسرائيل على المنشآت النووية الإيرانية. لقد خفف هذا التراجع بعض الضغط على الاقتصادات المستوردة للطاقة، مثل الهند، مما يوفر راحة قصيرة الأجل للروبية، لكن السوق لا يزال حساسًا لأي تصعيد جديد في المنطقة.
• يعني اعتماد الهند الكبير على النفط المستورد أن أي ارتفاع مستدام في أسعار النفط يمكن أن يكون له عواقب اقتصادية شاملة. تستورد البلاد حوالي 85% من احتياجاتها من النفط من الأسواق الخارجية، مما يجعلها معرضة بشدة لتقلبات الأسعار العالمية. وفقًا لتقرير من رويترز يستشهد ببيانات حكومية جديدة، ارتفعت واردات الهند من النفط الخام إلى مستوى قياسي بلغ 23.32 مليون طن متري في مايو، مسجلة زيادة بنسبة 9.8% على أساس شهري حيث زادت المصافي من مشترياتها لتلبية الطلب المحلي القوي. يعزز هذا الاعتماد من ضعف العملة أمام الصدمات الجيوسياسية ويجعل التركيز ثابتًا على مسار برنت.
• تواجه اقتصاد الهند رياحًا معاكسة حيث يستمر الصراع بين إسرائيل وإيران في رفع أسعار النفط الخام العالمية. وفقًا لـ ICRA، حتى الزيادة المعتدلة في أسعار النفط يمكن أن تضخم فاتورة واردات الهند بمقدار 13-14 مليار دولار، وتوسع العجز في الحساب الجاري، وتدفع التضخم في أسعار الجملة إلى الارتفاع بشكل حاد. يضيف تهديد الإغلاق المحتمل لمضيق هرمز - الذي يتعامل مع ما يقرب من 50% من واردات الهند من النفط الخام - طبقة أخرى من المخاطر، مما يثير مخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة وضغوط إضافية على الروبية حتى نهاية السنة المالية 2026.
• واجهت مفاوضات الهند التجارية مع الولايات المتحدة تحديات جديدة قبل الموعد النهائي المحدد في 9 يوليو لفرض رسوم بنسبة 26%. وفقًا للتقارير، توقفت المحادثات لأن الهند تجد أن الرسوم الأساسية المقترحة بنسبة 10% بموجب عرض إدارة ترامب غير كافية. بدون اتفاق محدود، قد تواجه الصناعات المحلية رسومًا أعلى، مما قد يضيف عبئًا على ميزان التجارة الخارجية للهند ويشكل خطرًا آخر على الروبية إذا تصاعدت التوترات التجارية أكثر.
• أشارت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان، خلال حديثها في براغ، إلى أنها منفتحة على خفض سعر الفائدة في أقرب وقت في اجتماع السياسة في يوليو، مشيرة إلى تراجع ضغوط التضخم وعلامات مبكرة على تباطؤ سوق العمل. لقد عززت لهجتها المتشائمة غير المتوقعة توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول نحو موقف تيسيري في وقت أقرب مما كان متوقعًا سابقًا. ساعد هذا التحول في الحفاظ على عوائد سندات الخزانة الأمريكية تحت السيطرة ونعّم الزخم الأخير للدولار، مما منح الروبية وسادة إضافية وسط القلق الجيوسياسي.
• صوّرت أحدث دفعة من أرقام مؤشر مديري المشتريات الأمريكي صورة مختلطة. انخفض مؤشر S&P العالمي المركب إلى 52.8 في يونيو من 53 في مايو، مما يشير إلى فقدان طفيف في الزخم ولكنه لا يزال يسجل ما يقرب من عامين ونصف من النمو المستمر. حافظ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي على قوته عند 52، متطابقًا مع أعلى مستوى له في 15 شهرًا في مايو وتجاوز التوقعات، مما يظهر أن المصانع تحافظ على وتيرة ثابتة. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 53.1 من 53.7، لكنه ظل فوق ما توقعته الأسواق، مما يشير إلى طلب قوي في قطاع الخدمات.

التحليل الفني: التحيز الصعودي مستمر فوق 86.50، و87.00 في التركيز

على إطار الأربع ساعات، حافظ زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR على اختراقه الصعودي من نمط مثلث متماثل تشكل على مدار الأسابيع القليلة الماضية. بعد اختراق الحد العلوي لخط الاتجاه والمقاومة الهابطة الأوسع، ارتفع الزوج لاختبار مستويات بالقرب من 87.00 قبل أن يتراجع قليلاً. لا يزال مدعومًا فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 21 فترة، والذي يتداول حاليًا حول 86.52، والذي عمل كأرضية ديناميكية لمعظم الاتجاه الصعودي الأخير. وقد انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى حوالي 53.69، مما يشير إلى أن الزوج قد تخلص من ظروف الشراء المفرط على المدى القصير ولكنه لا يزال يحتفظ بنبرة إيجابية بشكل عام.

بالمضي قدمًا، طالما أن زوج USD/INR يبقى فوق منطقة الاختراق بالقرب من 86.00–86.10 والمتوسط المتحرك الأسي على المدى القصير، فإن التحيز يبقى مائلًا لصالح الثيران. قد يشجع التحرك المستدام مرة أخرى فوق 86.70 على شراء جديد، مع الحاجز النفسي الرئيسي عند 87.00 لا يزال الهدف الصعودي التالي. من ناحية أخرى، فإن الاختراق الحاسم دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 21 فترة من شأنه أن يضعف الهيكل الحالي ويفتح الباب أمام تراجع أعمق نحو 85.70–85.50 بالقرب من الحد العلوي للمثلث. بشكل عام، من المحتمل أن تستمر عمليات الشراء عند الانخفاض بينما تستمر التوترات الجيوسياسية وتدفقات الملاذ الآمن في دعم قوة الدولار الأمريكي مقابل الروبية.