الروبل الروسي: البنك المركزي الروسي المتشائم وتدفقات أضعف تشير إلى ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي – Commerzbank

تاتا غوز من كوميرزبانك يبرز أن البنك المركزي الروسي خفض معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ورفع توقعاته للتضخم لعام 2026، بينما لا يزال يتوقع معدلات متوسطة أقل بكثير بحلول عام 2027. إلى جانب افتراض سعر النفط المنخفض بشكل حاد وتقليص الفائض في الحساب الجاري، يعيد البنك التأكيد على توقعاته بأن الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي سيتجه مرة أخرى نحو 100.0 على مدار الفصول القادمة.

ميل البنك المركزي الروسي نحو التيسير وخلفية خارجية أكثر ليونة

“خفض البنك المركزي الروسي (CBR) سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 50 نقطة أساس رمزية يوم الجمعة، وهو سيناريو توقعناه في معاينتنا.”

“لكن، ما كان أكثر إثارة للاهتمام هو أن البنك المركزي الروسي رفع توقعاته للتضخم في نهاية عام 2026 بمقدار 0.5 نقطة مئوية بسبب زيادة ضريبة القيمة المضافة، بينما في الوقت نفسه أشارت الحاكمة إلفيرا نابيولينا إلى أن ثقتها قد زادت في إمكانية استمرار خفض معدلات الفائدة في الاجتماعات القادمة.”

“تم رفع التوقعات لمعدل الفائدة الرئيسي المتوسط قليلاً لعام 2027 من %7.5-8.5 إلى %8.0-9.0، لكن هذا لا يزال أقل بكثير من المستوى الحالي، مما يؤكد إمكانية إجراء تخفيضات كبيرة أخرى في المعدلات.”

“على صعيد آخر، تم خفض افتراض سعر تصدير النفط لعام 2026 إلى 45 دولارًا للبرميل، بانخفاض قدره 10 دولارات عن توقعات أكتوبر – وهذا يعني تقليصًا كبيرًا في الفائض المتوقع في الحساب الجاري من 27 مليار دولار إلى 10 مليارات دولار فقط.”

“لذا، بينما كتبنا سابقًا أن قرارات السياسة النقدية لم تعد تؤثر على أسعار صرف الروبل الاصطناعية مقابل الدولار أو اليورو، فلن يكون هذا صحيحًا في حال تراجعت تدفقات التجارة بشكل عام، وخاصة في مجال الطاقة.”

“نستمر في توقع أن الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي سيتجه مرة أخرى نحو 100.0 على مدار الفصول القادمة.”

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)