النفط: صدمة المعروض تبقي الأسعار مرتفعة – NBC

يعيد إيثان كوري من البنك الوطني الكندي (NBC) تقييم تسعير النفط، مسلطا الضوء على الاضطرابات المستمرة في الشرق الأوسط، واستنزاف الاحتياطيات، ونقص المنتجات المكررة. ويجادل بأن هذه العوامل تبقي منحنى خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مرتفعا، مع استمرار قيود العرض في دعم بيئة تسعير أعلى لفترة أطول. وحتى إذا تحسنت ظروف العرض، فقد يستغرق إعادة بناء المخزونات سنوات، مما يترك أسواق النفط عرضة لمزيد من ضغوط الأسعار.

الاضطرابات المستمرة تدعم ارتفاع الخام

"على الرغم من بصيص أمل في يوليو/تموز عندما كان المرور المرئي عبر مضيق هرمز يتعافى (ولكنه لم يتعافَ بعد بشكل كامل)، فقد تراجعت أحجام العبور ودُفعت إلى الظل، مع بقاء أحجام الخام الحالية دون مستويات ما قبل الحرب بما يصل إلى النصف. كما أن الشحنات المعاد توجيهها لم تسمح أيضا بتعويض كامل، مع إظهار اضطرابات الإمدادات الناجمة عن الهجمات على الناقلات والبنية التحتية السعودية هشاشة قنوات الإمداد المتبقية. وبينما كان تداول العقود الفورية للنفط متقلبا بطبيعته على خلفية هذه العناوين، واصل المنحنى الصعود التدريجي، مع الإشارة في العقود الأطول أجلا إلى أن تأثيرات الأسعار الناجمة عن الإمدادات المتوقفة / غير المتاحة ستظل قائمة."

"لكن الأكثر تأثيرا كان النقص في المنتجات المكررة الذي دفع فروق التكرير إلى الارتفاع الحاد، وهو ما ظهر في الأسعار القياسية عند المضخة. ولا تزال الإمدادات العالمية الحيوية من البنزين والديزل من الشرق الأوسط وروسيا مقيدة، في حين أن مراكز التكرير الأخرى إما تعمل بكامل طاقتها وغير قادرة على إضافة المزيد من الإمدادات بشكل ملموس (كما هو الحال في الولايات المتحدة) أو تعاني من مشكلات في توافر الخام. والأسوأ من ذلك هو مواسم الصيانة الدورية للمصافي المرتقبة والتي قد تقلص الإمدادات في الوقت الذي تكون فيه الحاجة إليها في أمسّ الحاجة، مما يدعم موجات الارتفاع في الأسعار."

"ولا يوجد أيضا حل سهل لمعالجة النقص - حتى لو تمت استعادة الإمدادات، فقد يستغرق الأمر سنوات حتى تعود المخزونات إلى طبيعتها بالكامل، وهو تطور قد يعني أسعارا أعلى لفترة أطول."

"وبغض النظر عن التراجع عن ذروة أسعار النفط الفورية، فإن الضغط على صناع السياسات للرد يزداد فقط مع استمرار صلابة المنحنى."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)