الليرة التركية: من المتوقع استئناف خفض أسعار الفائدة اليوم - كومرتس بنك

تزايدت التوقعات بأن البنك المركزي التركي (CBT) سيستأنف خفض أسعار الفائدة اليوم: مع توقعات المحللين لخفض يتراوح بين 250 نقطة أساس و350 نقطة أساس (التوقعات الأكثر شيوعًا هي 250 نقطة أساس). أصبح هذا الاحتمال واضحًا بالفعل خلال الاجتماع الأخير لأسعار الفائدة: حيث أبقى البنك المركزي على السعر دون تغيير حينها، لكنه أجرى تغييرات دقيقة في لغته واتصالاته مما أوضح أن البنك المركزي يستعد لخفض الأسعار قريبًا - تمت إزالة الإشارة إلى إمكانية تشديد السياسة النقدية من البيان، واستبدلت ببيانات تفيد بأن البنك المركزي سيستخدم جميع الأدوات في حال تدهور توقعات التضخم لاحقًا، كما يشير محلل الفوركس في كوميرزبانك، تاثا غوز.

من المحتمل أن تستمر الليرة في الانخفاض بشكل أسرع

“السبب الذي سيكرره البنك المركزي اليوم دفاعًا عن خفض أسعار الفائدة هو أن التضخم قد بدأ في التراجع بشكل مستمر. نحن، أنفسنا، لا نجد أن التطورات الأخيرة في التضخم أو ميزان المدفوعات مقنعة للغاية: نحن نتجاهل الاتجاهات الظاهرة بناءً على التغيرات في الأسعار على أساس سنوي؛ الزيادة المعدلة موسمياً في مؤشر أسعار المستهلكين على أساس شهري لا تزال تعادل تقريبًا 30% سنويًا، وهو ما يتعارض مع توقعات البنك المركزي لنسبة التضخم في نهاية عام 2025. إذا كان المرء سيعتمد على بيانات تكلفة المعيشة من غرفة تجارة إسطنبول (ITO) أكثر من مؤشر أسعار المستهلك الرسمي، فإن التضخم يسير حتى أسرع.”

“علاوة على ذلك، هناك عدة عوامل أساسية تدعم التضخم حاليًا، بما في ذلك التعديل الأخير لأسعار الغاز الطبيعي بالجملة من قبل شركة الطاقة الحكومية، وارتفاع أسعار النفط الآن (مقارنة بأبريل-مايو)، وحوالي 26% معدل انخفاض الليرة. وأخيرًا وليس آخرًا، قد يكون هناك بعض التحسن في تدفقات رأس المال مؤخرًا، لكن ذلك كان انتعاشًا من أدنى مستوى في مارس-أبريل، وزاد أيضًا من خلال الإصدار الأولي. انخفضت الاحتياطيات الصافية من العملات الأجنبية، باستثناء المقايضات، في يونيو بنسبة حادة بلغت 9.5% إلى أدنى مستوى لها منذ أغسطس 2024 - بعبارة أخرى، تظل تدفقات رأس المال متقلبة ولم يتم استعادة الثقة بالكامل بعد.”

“نظرًا لهذه التعقيدات، وعلى الرغم من التحسن الظاهري في التضخم على أساس سنوي، نعتقد أن مصداقية إطار السياسة تتطلب نهجًا أكثر حذرًا من خفض أسعار الفائدة العدواني المبكر. من المحتمل أن تستمر الليرة في الانخفاض بشكل أسرع، خاصة إذا قام البنك المركزي بإجراء تقييمات مريحة بشأن التضخم وواصل خفض الأسعار بشكل كبير خلال الربع القادم.”