الليرة التركية: خفض سعر الفائدة وسط مخاطر تضخمية متزايدة – كومرتس بنك

خفض البنك المركزي التركي (CBT) نطاق سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس أمس، تماشيًا مع التوقعات. ومع ذلك، كما كان من قبل، هناك تناقضات واضحة بين تقييم البنك المركزي لمخاطر التضخم وهذه التخفيضات المستمرة في الأسعار. التضخم لا يتباطأ بشكل مقنع؛ لذا، يجب ألا يتم خفض أسعار الفائدة في المقام الأول. لقد تدهور توقع التضخم، مدفوعًا بزيادة تكاليف الخدمات، وخاصة في رسوم الجامعات وأجرة حافلات المدارس، كما يشير محلل الفوركس في كومرتس بنك، تاثا غوز.

من المتوقع أن يخترق زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية USD/TRY مستوى 42.00

"أظهر استطلاع السوق من قبل البنك المركزي توقعات التضخم لنهاية عام 2025 عند حوالي 32%، وهو ما لا يمثل أي تراجع عن المستوى الحالي البالغ 33%. هذه التوقعات أسرع من الحد الأعلى لتوقعات البنك المركزي الخاصة به (29%)، وأشارت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر/أيلول إلى أن التضخم الأساسي على أساس شهري لا يزال يتجه نحو حوالي 30% سنويًا. لذا، لا نرى طريقًا للوصول تلقائيًا إلى هدف 16% لنهاية عام 2026 - خاصة إذا تم تخفيض أسعار الفائدة بشكل تدريجي. لا يكفي فقط استخدام خطوة خفض سعر أقل من 250 نقطة أساس و300 نقطة أساس السابقة."

"زعم البيان أن البنك المركزي سيحافظ على إطار نقدي صارم حتى تستقر الأسعار. كما أشار إلى استعداده لاستخدام أدوات احترازية إضافية لتعزيز آلية نقل السياسة النقدية في حالة حدوث ضغوط غير متوقعة. تبدو هذه الوعود فارغة بعض الشيء في الوقت الحالي. نكرر أن البنك المركزي من المحتمل أن يستمر في خفض الأسعار لأن صناع السياسة يشعرون أن صبر الرئيس رجب طيب أردوغان مع السياسة التقليدية سينفد إذا كان يجب الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. لذلك، يبرر البنك المركزي خفض أسعار الفائدة مع الوعد باستخدام أدوات السياسة الثانوية في حالة إعادة تسارع التضخم."

"في الختام، فإن الأساسيات لسعر صرف الليرة تتدهور. الفوضى السياسية وتقلبات السوق تعقد مهمة البنك المركزي في الحفاظ على استقرار الليرة وتجنب الدولرة. من خلال المضي قدمًا في خطوة تخفيف مبكرة في ظل مخاطر سياسية، يقلل البنك المركزي من الجاذبية النسبية لودائع الليرة، مما قد يدفع السكان نحو طلب إضافي على العملات الأجنبية. يبدو أن زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية USD/TRY على وشك اختراق مستوى 42.00 قريبًا."