الهند: النمو والسيولة واستجابة السياسة – DBS

تقيّم كبيرة الاقتصاديين في DBS Group Research راديكا راو البداية القوية للهند في السنة المالية FY27، مع بيانات عالية التواتر تشير إلى نمو بنحو 7% في الربع الثاني من السنة المالية، ونمو سنوي للعام الكامل FY27 بنسبة 7.3%. وتتوقع أن يتراجع الزخم في النصف الثاني مع تأثير تشديد السياسة، وارتفاع أسعار الطاقة، وتأثيرات الأساس، بينما يشكل التضخم فوق 5% وإدارة السيولة ملامح السياسة وديناميكيات سوق الصرف الأجنبي حتى FY28.

توقعات النمو والتضخم ومخاطر سوق الصرف الأجنبي

"سجلت الهند نموا قويا في بداية السنة المالية FY27. وسيعتمد الحفاظ على هذا الأداء بشكل متزايد على مدى قدرتها على التعامل بفعالية مع بيئة عالمية أكثر غموضا. وإلى جانب تجزؤ التجارة، تمثل التوترات الجيوسياسية التي تؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة، والتحولات في تدفقات رؤوس الأموال الدولية، مخاطر خارجية رئيسية."

"تشير المؤشرات عالية التواتر إلى أن نمو الربع الثاني من السنة المالية يقترب من 7%. ونتوقع أن يبلغ متوسط نمو العام الكامل FY27 نحو 7.3% على أساس سنوي، مقارنة بـ 7.8% معدلة في FY26، بافتراض اعتدال الزخم في النصف الثاني من العام نتيجة تشديد أوضاع السياسة، والأثر المتأخر لارتفاع أسعار الطاقة، وتلاشي تأثيرات الأساس الناتجة عن تخفيضات الضرائب غير المباشرة العام الماضي."

"وبافتراض بعض الأثر الممتد لحالات عدم اليقين الخارجية والظروف المالية المشددة محليا، نتوقع أن يبلغ متوسط نمو FY28 نحو 6.8-7.0%. ومن المرجح أن يؤدي التوسع التدريجي في ضغوط الأسعار إلى إبقاء التضخم الرئيسي فوق 5% في النصف الثاني من السنة المالية، ما يضيق بشكل حاد هامش الفائدة الحقيقية، ويؤكد الحاجة إلى ميل أكثر تشددا في السياسة."

"وأضف إلى ذلك أن التطورات الأخيرة، بما في ذلك الارتفاع المستدام في أسعار النفط الخام، وتشديد الأوضاع المالية العالمية، وقوة النمو المحلي، وعلامات اتساع الضغوط الأساسية، تعزز مبررات رفع محدود بمقدار 50 نقطة أساس في النصف الثاني من FY27، ما يجعل اجتماع أكتوبر/تشرين الأول اجتماعا حيا."

"وعندما تهدأ ضغوط السيولة، سينصب التركيز أيضا على آجال الاستحقاق المتراكمة التي ستستحق خلال آجلي 3 سنوات و5 سنوات من الودائع. ويمكن تخصيص جزء من مخزون الاحتياطيات الحالي مقابل هذه الالتزامات، بما يساعد على التخفيف من المخاوف من أن تؤدي آجال استحقاق الودائع أو سداد الديون إلى زيادة حادة في الطلب على الدولار وممارسة ضغط على سوق الصرف الأجنبي لاحقا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)