الدولار التايواني يتحرك بشكل متقلب مرة أخرى: ما الذي يقف وراء ارتفاعه؟

تظل التقلبات المحيطة بالدولار التايواني الجديد (TWD) مرتفعة للغاية حيث يقوم المستثمرون بتقييم الأخبار المتعلقة بالتجارة مقابل تعرض شركات التأمين على الحياة في تايوان للأصول المقومة بالدولار الأمريكي (USD). بعد أن انخفضت بنسبة تقارب 5% يوم الخميس، انتعش زوج الدولار الأمريكي/الدولار التايواني USD/TWD وكان آخر سعر له بالقرب من 29.50، ليخسر حوالي 1.5% خلال اليوم.

استأنف زوج الدولار الأمريكي/الدولار التايواني USD/TWN اتجاهه الهبوطي يوم الخميس. المصدر: FXStreet.

تعتبر مثل هذه التحركات المفاجئة نادرة لعملة عادة ما لا تجذب العناوين الرئيسية: ماذا يمكن أن تخبرنا الزيادة الأخيرة في قيمة الدولار التايواني؟

التفاؤل بشأن محادثات التجارة يفيد تايوان

يمكن للمرء أن يعتقد أن هذه الحركة تستجيب لآفاق أفضل بشأن محادثات التعريفات بين الولايات المتحدة والصين. في النهاية، يستفيد الدولار التايواني بالتأكيد من تخفيف التوترات التجارية والأداء الإيجابي النسبي لأسهم التكنولوجيا في الولايات المتحدة.

هذا لأن عمالقة مثل آبل وإنفيديا وكوالكوم يعتمدون بشكل كبير على أشباه الموصلات التي تزودها شركة TSMC (شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية).

قد تكون بيانات التضخم الأخيرة من الولايات المتحدة قد ساهمت أيضًا في قوة الدولار التايواني. فقد أدت بيانات التضخم الأمريكية الأقل من المتوقع يوم الأربعاء إلى إضعاف الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما أدى إلى تدفقات رأس المال من الدولار الأمريكي نحو، من بين أمور أخرى، الدولار التايواني.

على الرغم من أن البيئة الحالية تبدو مواتية للاقتصاد التايواني - وقطاع الرقائق الرئيسي فيه - للاستمرار في التوسع بوتيرة صحية، إلا أن ارتفاع قيمة الدولار التايواني قد يكون له بعض الآثار السلبية.

دور شركات التأمين على الحياة التايوانية

وفقًا لبلومبرغ، هناك عامل رئيسي آخر قد يؤثر على السوق بخلاف محادثات التجارة: تمتلك شركات التأمين على الحياة في تايوان أكثر من 90% من أصولها الخارجية مقومة بالدولار الأمريكي، على عكس العديد من شركات التأمين في دول أخرى التي تنوع محافظها. هذا التعرض لشركات التأمين في تايوان يضعها تحت تهديد كبير للخسائر المالية عندما يرتفع الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي.

قال محللون في دويتشه بنك: "تايوان في مركز هذا الدولار الضخم الذي يحتفظ به المستثمرون المؤسسيون. مع تحرك الدولار التايواني بشكل كبير اليوم، يجب ألا نشك في أن صناديق التقاعد العالمية وشركات التأمين على الحياة تراقب عن كثب كيفية تفكيك هذا الخلل في الدولار وما الدروس التي يجب أن تستخلصها لمحافظها الخاصة."

لا توجد علامات كثيرة على أن شركات التأمين تستعد لإجراء تغيير كبير في نموذج استثمارها نظرًا لحجم السوق المالية التايوانية المحدود واعتمادها على الدعم التنظيمي في الأوقات الصعبة، كما كتبت بلومبرغ.

وأضافت: "هذا يعني أن خسارة القطاع البالغة 4 مليارات دولار في العملات بين يناير وأبريل وبعض مشكلات الأرباح المتزايدة لأكبر لاعبيه قد تمثل فقط بداية المزيد من الصدمات، مما يثير تساؤلات حول المخاطر النظامية على مالية الجزيرة ومدخرات التقاعد."

في وقت سابق من مايو، فقد زوج الدولار الأمريكي/الدولار التايواني USD/TWD ما يقرب من 10% في فترة يومين ولامس أدنى مستوى له في تسعة أشهر دون 28. ارتفع الزوج حوالي 6% في الأيام التالية حيث أشار محافظ البنك المركزي التايواني إلى أنهم تدخلوا للحد مما اعتبروه تدفقات "مفرطة".

في ذلك الوقت، تكهن الكثيرون بأن البنك المركزي قد تفاوض مع الولايات المتحدة على إضعاف العملة كجزء من المفاوضات لتأمين صفقة تجارية مفيدة مع إدارة ترامب. نفت تايوان مثل هذه الشائعات.

حاليًا، من غير الواضح ما إذا كان البنك المركزي يتدخل في أسواق الصرف الأجنبي. لكن المستثمرين قد يمتنعون عن المراهنة على مزيد من ارتفاع الدولار التايواني نظرًا لخطر الوقوع في موقف خاطئ في حالة التدخل.