الدولار الأسترالي يرتفع رغم تراجع التضخم المحلي، وتثبيت متشدد من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

• قد يتراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD مع احتمال أن يجد الدولار الأمريكي دعما، بعد أن عارض ثلاثة أعضاء في السياسة النقدية لصالح رفع سعر الفائدة.
• انخفض عائد أستراليا لأجل 10 سنوات إلى ٪4.9 مع تراجع تضخم يونيو/حزيران، مما قلص توقعات رفع سعر الفائدة.
• خفضت الأسواق احتمال رفع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA لأسعار الفائدة في 2026 إلى ٪50 بعد بيانات التضخم الأضعف.

يرتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD بشكل طفيف بعد يومين من الخسائر، ويتداول حول 0.6960 خلال الساعات الآسيوية يوم الخميس. وقد يواجه الزوج ضغوطا هبوطية محتملة مع احتمال أن يكتسب الدولار الأمريكي (USD) قوة بعد توقف متشدد لأسعار الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

على الرغم من أن البنك الاحتياطي الفيدرالي أبقى أسعار الفائدة مستقرة ضمن نطاق 3.5٪–3.75٪ في اجتماع السياسة لشهر يوليو/تموز، وهو ما كانت الأسواق تتوقعه على نطاق واسع، إلا أن القرار كشف عن ميل متشدد كامن.

عارض كل من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري، داعين بدلا من ذلك إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وتعزيزا لهذا الموقف خلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، قال رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إنه رغم أن البنك المركزي لن يقدم توجيهات مستقبلية بشأن مسار أسعار الفائدة، فإنه لا يزال ملتزما باتخاذ جميع الإجراءات اللازمة لتحقيق هدف التضخم البالغ 2٪.

وارش من بنك الاحتياطي الفيدرالي يضاعف التمسك بهدف 2٪، مما يبقي ثيران الدولار منخرطين

إن نبرة المؤتمر الصحفي لورش أكثر حزمًا بوضوح من المستوى الأساسي المعتمد، مع تسجيل مؤشر FXS Speechtracker درجة 7/10 مقابل 6/10 تاريخيًا، مما يؤكد التزامًا أقوى بمكافحة التضخم. إن الإصرار المتكرر على أن "هناك هدفًا واحدًا فقط وهو 2%" وأن "التضخم لا يمكن علاجه في 9 أسابيع" يشير إلى موقف حازم وصبور بشأن تشديد الأوضاع، حتى مع إشارة ورش إلى "المرونة المذهلة" في الاقتصاد وأسواق العمل القوية. كما أن التركيز على الاتجاه العام بدلًا من البيانات قصيرة الأجل، ورفض أي تسامح مع هدف تضخم أعلى، والتعهد بأن اللجنة "لن تتردد في التحرك"، كلها عوامل تعزز مجتمعةً نزعة تميل نحو التشديد وتدعم الدولار.

قفز مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار +18.94 نقطة إلى 147.58، ليبقى بقوة في المنطقة التي تميل نحو التشديد، وبما يتماشى مع النبرة الأقوى التي التقطها FXS Speechtracker. وتشير هذه القراءة المرتفعة، التي تفوق بكثير حاجز الحياد عند 100، إلى أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير موقف مناهض للتضخم بشكل مستمر، مع مخاطر صعودية للدولار مع تشديد ورش على الإصرار على تحقيق هدف 2%.

قد يواجه الدولار الأسترالي (AUD) رياحًا معاكسة مع تراجع عائد السندات الحكومية الأسترالية لأجل 10 سنوات نحو 4.9%، مبتعدًا عن أعلى مستوياته في عدة أسابيع بعد بيانات تضخم أضعف. فقد تباطأ التضخم الرئيسي بشكل غير متوقع إلى أدنى مستوى في أربعة أشهر عند 3.8% في يونيو/حزيران، دون أداء أرقام مايو/أيار وتوقعات السوق البالغة 4.0%. وعلى الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بين 2% و3%، فإن القراءات الأهدأ دفعت الأسواق إلى خفض توقعاتها بشكل حاد لاحتمال رفع آخر لأسعار الفائدة هذا العام، لتتراجع الاحتمالات إلى نحو 50%، بعد أن كانت تتجاوز 90% قبل صدور البيانات.

وقد عززت هذه القراءات الاقتصادية الأضعف إلى حد كبير التوقعات بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيُبقي السياسة النقدية دون تغيير في اجتماعه المقبل في 11 أغسطس/آب. ومع ذلك، قد يجد الجانب السلبي للدولار الأسترالي بعض الدعم، إذ حذر محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي مؤخرًا من أنه لا يمكن استبعاد المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة بالكامل إذا لزم الأمر لإعادة التضخم إلى مستواه المستهدف.

التضخم في أستراليا يحافظ على قوته مع بقاء تركيز بنك الاحتياطي الأسترالي على الضغوط الأساسية

يشير الاستراتيجيون في BNY إلى أن نبض التضخم في أستراليا أظهر القليل من علامات التراجع في يونيو/حزيران، مع "ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في أستراليا بنسبة 3.8% على أساس سنوي في يونيو/حزيران 2026، دون تغيير عن مايو/أيار." ويضيفون أن الضغوط السعرية الأساسية ظلت أيضًا عنيدة، مشيرين إلى أن "التضخم الأساسي، المقاس بالمتوسط المقتطع، استقر عند 3.6% على أساس سنوي، وهو أيضًا دون تغيير عن الشهر السابق." ويؤكد هذا المزيج من القراءات الرئيسية والأساسية غير المتغيرة استمرار ديناميكيات التضخم، مما يبقي التركيز منصبًا بقوة على سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي وأداء الدولار الأسترالي.