الدولار الأمريكي يتراجع وسط عدم اليقين بشأن تعريفات غرينلاند – MUFG

لقد تراجع الدولار الأمريكي (USD) حيث يتوقع المستثمرون أن التعريفات المرتبطة بخطط الرئيس ترامب لجرينلاند قد يتم تأجيلها أو إلغاؤها، مما يخفف من التوترات التجارية الفورية. ومع عدم احتمال حدوث بيع مفروض من الحكومة، تشهد الأسواق تدفقات متوسطة من الدولار الأمريكي مدفوعة بالتحوط من القطاع الخاص، مما يعكس الأنماط التي تم رؤيتها بعد تقلبات يوم التحرير العام الماضي، كما أفاد محلل الفوركس في MUFG ديريك هالبيني.

رهانات السوق على تأجيل أو عكس التعريفات الأمريكية

“تشير مبيعات الدولار يوم أمس واليوم إلى أن المستثمرين العالميين يفترضون أن الإجراء المخطط للتعريفات المرتبطة برغبة الرئيس ترامب في شراء جرينلاند سيتم إلغاؤه قبل التاريخ الفعلي في 1 فبراير أو ربما سيتم تأجيل هذا التاريخ للسماح بإجراء مناقشات بين الولايات المتحدة وأوروبا. يبدو أن هذا أكثر احتمالًا نظرًا لأنه من غير المحتمل أن يتم حل الأمر في غضون أسبوعين ومن غير المحتمل أيضًا أن يتراجع ترامب. تشير وسائل الإعلام البريطانية إلى أن مكالمة بين ترامب وستارمر يوم الأحد ساعدت في توضيح الأمر لترامب بأنه أساء فهم سبب ذهاب العسكريين إلى جرينلاند - هل يمكن أن يساعد ذلك في تقديم مبرر لإلغاء التعريفات؟”

“يبدو أن البيع المتعمد كنوع من الانتقام غير معقول للغاية. لا يمكن للحكومات أن تجبر المستثمرين من القطاع الخاص على البيع. تشير بيانات حيازات الخزانة إلى وجود حيازات كبيرة من قبل المستثمرين الأوروبيين - المملكة المتحدة 800 مليار دولار؛ بلجيكا 399 مليار دولار؛ لوكسمبورغ 328 مليار دولار؛ سويسرا 243 مليار دولار؛ النرويج 218 مليار دولار هي الأكبر. لكن العديد من هذه الدول (مثل المملكة المتحدة) تُستخدم كوسيط مع المالك النهائي الذي ليس من تلك الدولة، لذا فإن الحيازات الحقيقية أقل بكثير. تمتلك أيرلندا 238 مليار دولار لكن العديد من شركات التكنولوجيا الأمريكية هي المالك النهائي.”

“السيناريو الأكثر احتمالًا الذي نراه إذا تصاعدت الاضطرابات المتعلقة بسياسات ترامب التجارية وغيرها هو تكرار، ربما بدرجة أقل، لما حدث بعد يوم التحرير العام الماضي عندما كانت عمليات البيع الكبيرة تعكس بشكل أكبر زيادة في الرغبة في التحوط من التعرض للدولار الأمريكي. أظهرت بيانات التدفق من تلك الفترة مبيعات متوسطة من الأصول الأمريكية (في أبريل) تلتها عمليات شراء قياسية مع رؤية المستثمرين أكثر اهتمامًا بزيادة نسب التحوط. نعتقد أن هناك المزيد من ذلك قادم. بالتأكيد لدى المستثمرين اليابانيين مجال لزيادة نسب التحوط بينما قد يتقلص تخزين الدولار في الصين مع زيادة التوقعات بمزيد من ضعف الدولار. عدم اليقين التجاري، وتهديدات استقلال الاحتياطي الفيدرالي، ونهج ترامب تجاه الجغرافيا السياسية بشكل عام هي جميعها عوامل قد تؤدي إلى زيادة مفاجئة في الرغبة في تقليل التعرض للدولار الأمريكي. يجب أن تنخفض التكلفة المرتبطة بذلك أيضًا إذا رأينا الاحتياطي الفيدرالي يقدم مزيدًا من تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام.”