زوج دولار/ين USD/JPY ينخفض إلى 158.00 بسبب قوة الين ومخاوف التدخل

• يستمر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY في التعرض لضغوط في محيط منطقة 158.00، مع ارتفاع الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي.
• صعّدت السلطات اليابانية من التحذيرات ضد ما تعتبره تحركات مفرطة ومضاربة في العملة.
• تظل الأسس الاقتصادية الأمريكية قوية ولكنها تفشل في تعويض المخاطر السياسية ومخاطر التدخل المتزايدة في اليابان.

يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY على انخفاض في محيط منطقة 158.00 يوم الجمعة في وقت كتابة هذه السطور، بانخفاض قدره 0.40% خلال اليوم، حيث يستعيد الين الياباني (JPY) بعض الزخم مقابل الدولار الأمريكي (USD). تعكس هذه الحركة زيادة الحذر بين المستثمرين، مع عودة مخاطر التدخل من السلطات اليابانية إلى الواجهة بعد عدة أسابيع من ضعف الين الياباني المستمر.

على الجانب الأمريكي، يستمر دعم الدولار الأمريكي من الأسس الاقتصادية القوية. تؤكد البيانات الاقتصادية الكلية الأخيرة على مرونة الاقتصاد الأمريكي، لا سيما في سوق العمل وإنفاق المستهلك. انخفضت مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية التي نشرتها وزارة العمل الأمريكية إلى 198 ألف مطالبة في الأسبوع المنتهي في 10 يناير/كانون الثاني، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر/تشرين الثاني، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6% على أساس شهري، متجاوزة توقعات السوق. تعزز هذه المؤشرات الرأي القائل بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يمكنه تحمل إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير لعدة أشهر أخرى.

ومع ذلك، يتبنى عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي نبرة حذرة. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي إلى أنه، على الرغم من الاستقرار في سوق العمل، تظل الأولوية هي إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف بشكل مستدام. في الوقت نفسه، تقول رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إن السياسة النقدية في وضع جيد حاليًا للاستجابة للتغيرات في الظروف الاقتصادية. تسعر الأسواق الآن بالكامل موقفًا ثابتًا للسياسة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني، بينما تستمر في توقع حوالي خفضين في أسعار الفائدة لاحقًا في العام.

على الرغم من هذا السياق الداعم للدولار الأمريكي، يفقد العملة قوتها مقابل الين الياباني، ويرجع ذلك أساسًا إلى عوامل خاصة باليابان. تزداد مخاوف السلطات اليابانية بشأن ما تصفه بتحركات أحادية الجانب ومضاربة في سوق صرف العملات الأجنبية. أعادت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما مؤخرًا التأكيد على أن جميع الخيارات تبقى مطروحة لمواجهة التقلبات المفرطة، بما في ذلك التدخل المباشر وحتى العمل المنسق مع الولايات المتحدة. تعيد هذه التعليقات إلى الأذهان ذكريات التدخلات السابقة وتشجع المتداولين على تقليص مراكزهم القصيرة في الين الياباني.

تضيف التطورات السياسية المحلية أيضًا إلى توتر السوق. تقارير تفيد بأن رئيسة الوزراء ساناي تاكايشي قد تحل البرلمان وتدعو إلى انتخابات عامة مبكرة في أقرب وقت في فبراير/شباط تغذي عدم اليقين وتساهم في تقلب الين الياباني. في هذا السياق، قد يؤدي أي ضعف حاد آخر في العملة اليابانية إلى استجابة أكثر حزمًا من السلطات.

يتحول اهتمام السوق الآن إلى قرار السياسة النقدية لبنك اليابان (BoJ) المقرر في وقت لاحق من الشهر. من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي على سعر الفائدة دون تغيير عند 0.75%، مما يبرز وتيرة تطبيع تدريجية جدًا. أعاد محافظ بنك اليابان كازو أويدا التأكيد على أن البنك المركزي مستعد لرفع أسعار الفائدة أكثر إذا تطورت الظروف الاقتصادية بما يتماشى مع توقعاته. وفقًا لاستطلاع حديث من رويترز، لا يتوقع معظم الاقتصاديين تحركًا فوريًا ولكنهم يرون مزيدًا من التشديد في وقت لاحق من عام 2026، مع زيادة محتملة نحو %1 أو أعلى بحلول نهاية الصيف.

بشكل عام، يعكس التراجع في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY نحو منطقة 158.00 إعادة توازن مؤقت لصالح الين الياباني. بينما تظل الأسس الأمريكية قوية، فإن مجموعة من عدم اليقين السياسي في اليابان، والتحذيرات المتكررة من السلطات، والتوقعات المحيطة ببنك اليابان تكفي، في الوقت الحالي، لدعم الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي.