الدولار الأمريكي: الرسوم الجمركية، التضخم، وفقدان القدرة الشرائية – كومرتس بنك

سيكون القراء المنتظمون في تقرير العملات اليومي مألوفين بالفعل مع أحد الرسوم البيانية المفضلة لدي، والذي يوضح توقعات التضخم المستندة إلى السوق. خلال الصيف، كنت أتساءل كثيرًا متى سنرى انخفاضًا في التوقعات قصيرة الأجل، أي تلك التي تتعلق بسنة واحدة. حتى إذا ظلت التوقعات دون تغيير، فإن هذا يعني، من حيث التعريف، أن المشاركين في السوق كانوا ينقلون صدمة التضخم الناتجة عن التعريفات إلى المستقبل. وهذا من شأنه أن يثير تساؤلات حول مدى عابرة هذه الصدمة التضخمية الناتجة عن التعريفات، كما يشير محلل الفوركس في كومرتس بنك، ميخائيل فيستر.

توقعات التضخم تتراجع مع غموض بيانات الولايات المتحدة

"كانت التعريفات المعلنة في يوليو، في المتوسط، أقل بمقدار 6 نقاط مئوية من الأرقام في بداية أبريل. تمكن العديد من الشركاء التجاريين الكبار للولايات المتحدة من التوصل إلى اتفاق يثبت التعريفات في نطاق 15-20%. بينما لا يزال هذا يتماشى مع الضغط التضخمي، فمن غير المرجح أن يكون له تأثير كبير كما كان يُعتقد في الأصل. دخلت الغالبية العظمى من التعريفات حيز التنفيذ في بداية أغسطس. بافتراض أن التعريفات ستُمرر إلى المستهلكين الأمريكيين في المستقبل القريب، فمن المحتمل أن تسقط صدمة التضخم من حسابات السنة إلى السنة في أغسطس/سبتمبر من العام المقبل، مما ينبغي أن يخفض معدل التضخم بشكل مصطنع."

"ومع ذلك، فقد تسارعت الانخفاضات منذ بداية أكتوبر، حيث انخفضت توقعات التضخم للسنة القادمة بأقل من 0.5 نقطة مئوية. مرة أخرى، يمكن للمرء أن يجادل بأن هذا يعود إلى الطبيعة العابرة المتوقعة للصدمة، التي ستزول في الخريف المقبل. ومع ذلك، أشتبه أن هناك سببًا آخر. منذ بداية أكتوبر، أدت إغلاق الحكومة الأمريكية إلى تقييد شديد في نشر البيانات الجديدة. على الرغم من أنه تم نشر تقرير تضخم لشهر سبتمبر، إلا أن حوالي 40% من البيانات فيه كانت مستنتجة، لذا فهي أقل موثوقية بكثير من المعتاد. في غياب البيانات، لا يوجد سبب للاعتقاد بوجود صدمة تضخمية أكثر استدامة."

"لقد أوضحت البيت الأبيض بوضوح أن تقرير التضخم لشهر أكتوبر، المقرر نشره اليوم، من المحتمل ألا يتم نشره على الإطلاق. لم يتم جمع البيانات خلال الإغلاق، ويبدو أن هذا لن يتم تعويضه في الوقت الحالي. لذلك، من المحتمل أن يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن نتلقى أرقام تضخم موثوقة تشير إلى كيفية تمرير زيادات التعريفات إلى الأسعار الأمريكية، مما يمكّن من إعادة تقييم توقعات التضخم. لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعويض الصدمة التضخمية بشكل مفرط، مما يعني أن مستثمري الدولار الأمريكي (USD) يعانون من فقدان القدرة الشرائية. كلما زادت احتمالية أن تكون هذه الصدمة التضخمية عابرة حقًا، قل الضرر الذي قد يلحق بفقدان القدرة الشرائية بالنسبة للدولار الأمريكي. لذلك، من المهم مراقبة توقعات التضخم عن كثب في الأشهر القادمة."