الدولار الأمريكي: القطع الكبيرة حقًا لم تصل بعد - كومرتس بنك

كان مؤشر ISM التصنيعي الأمريكي جيدًا لبضع نقاط قصيرة الأجل، لكنه فشل في منح الدولار ضربة حقيقية يوم أمس. وهذا ليس مفاجئًا. من ناحية، ظل مؤشر ISM دون مستوى 50 لمدة ستة أشهر، في الوقت نفسه يظهر اتجاهًا صعوديًا طفيفًا دون أن ينطلق حقًا. كانت المكونات الفرعية للطلبيات الجديدة جيدة بشكل مفاجئ، بينما تظل مكون التوظيف ضعيفة، لكنها تحسنت بشكل طفيف مقارنة بالشهر السابق. بشكل عام، جاء المؤشر لشهر أغسطس/آب لا يسمن ولا يغني. كان هناك شيء للجميع، لكن المؤشر عمومًا ليس له معنى كبير للاقتصاد الحقيقي، وبالتالي كان جيدًا فقط لانخفاض قصير تم تصحيحه بسرعة في الدولار الأمريكي، كما تشير محللة الفوركس في كومرتس بنك أنجيه بريفكه.

من المحتمل أن تعود السوق إلى التركيز على قضايا مهمة أخرى

ومع ذلك، لا تزال البيانات المهمة حقًا على الأجندة الاقتصادية: غدًا مؤشر ADP (الذي، على الرغم من عدم ارتباطه، غالبًا ما يُعتبر مؤشرًا رائدًا للوظائف غير الزراعية) ثم، بالطبع، تقرير سوق العمل يوم الجمعة. بالضبط لأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أكد على المخاطر السلبية للاقتصاد والتوظيف في خطابه في جاكسون هول من أجل تحقيق توازن بين توقعات خفض أسعار الفائدة (من قبل الحكومة الأمريكية والسوق وزملائه في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية) ومخاطر التضخم التي قد تنجم عن التعريفات الجمركية، فإن بيانات سوق العمل الآن أكثر تركيزًا من المعتاد. لذا، قطع كبيرة حقًا هذه المرة.

الدولار الأمريكي هو بالتأكيد المحرك في الوقت الحالي، حيث يظهر مزيدًا من التقلب. وهذا يعني أيضًا، بالطبع، أن بيانات سوق العمل المخيبة للآمال قد تعطي توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي دفعة كبيرة أخرى، ربما في اتجاه واحدة أو أكثر من تحركات 50 نقطة أساس. في هذه الحالة، أتوقع أن يتعرض الدولار للعقاب بشدة مرة أخرى. يمكن أن يضع مؤشر ADP الأساس لذلك غدًا من حيث المشاعر مع رقم أضعف من المتوقع (توقعات الإجماع: 80 ألفًا)، على الرغم من أن المؤشر في النهاية ليس له معنى لرقم يوم الجمعة.

ومع ذلك، إذا ظلت البيانات تقريبًا متماشية مع توقعات السوق مع انحرافات طفيفة، فإن تقديري سيكون أنه، مع توقع أقل من خفضين لأسعار الفائدة بنهاية العام، وهو أيضًا توقع اقتصاديينا، قد يتعرض الدولار لضربة، لكن في النهاية تم تسعير ضعف كافٍ بالفعل في العملة. وهذا يعني أنه، على الرغم من أنني أتوقع الحركة المعتادة ذهابًا وإيابًا في الدولار الأمريكي عندما يتم إصدار البيانات بما يتماشى مع توقعات التوافق، لا أتوقع أي ضعف إضافي للدولار. لذا، في النهاية، سيكون مرة أخرى لا سمين ولا غنى. من المحتمل أن تعود السوق بسرعة إلى التركيز على قضايا مهمة أخرى، بما في ذلك الميزانية الأمريكية، حيث تلوح في الأفق إغلاق آخر في نهاية الشهر.