الدولار الأمريكي: البيانات الأمريكية المختلطة تكبح مكاسب الدولار قبل بيانات الوظائف – ING

هذا الأسبوع أرسل حتى الآن إشارات متضاربة عن الاقتصاد الكلي الأمريكي: خدمات ISM جيدة، وADP مقبولة، وJOLTS سيئة. انخفضت عمليات تسريح العمال التي أصدرتها Challenger أمس بشكل كبير في ديسمبر، ولكن ذلك جزئيًا بسبب تركيز تسريحات الشركات الكبيرة في الأشهر السابقة. على مدار عام 2025 بالكامل، ارتفعت عمليات تسريح العمال بنسبة 58% وبلغت 1.21 مليون، وهو أعلى مستوى منذ عام 2020، كما يشير محلل الفوركس في ING فرانشيسكو بيسولي.

حكم المحكمة العليا بشأن التعريفات قد يمنح الدولار الأمريكي دفعة معتدلة

“على أي حال، قد عزز ذلك بعض التفاؤل المتزايد بحذر بشأن وظائف اليوم. الرقم المخبري الذي أوردته بلومبرغ ارتفع من 50 ألف إلى 65 ألف في اليومين الماضيين، مع توافق اقتصادي عند 70 ألف. قد يتم مراقبة معدل البطالة أكثر من الوظائف، مما يعكس تركيز الاحتياطي الفيدرالي على البطالة. من المتوقع أن يتباطأ إلى 4.5% من 4.6%، وهو ما، بالاقتران مع 50-100 ألف وظيفة، سيكون كافيًا لاستبعاد خفض في يناير بالكامل والحفاظ على احتمال خفض في مارس دون 50%. توقعاتنا هي 50 ألف للوظائف و4.5% للبطالة. نشك في أن بعض قوة الدولار التي شهدناها أمس كانت مدفوعة بمثل هذه التوقعات، ونشك في أن الدولار لديه مجال كبير للارتفاع ما لم تكن الأرقام أقوى بكثير من التوافق.”

“فيما يتعلق بالموضوع الثاني، يتوقع الكثيرون أن تصدر المحكمة العليا حكمًا بشأن تعريفات ترامب اليوم، على الرغم من أن ذلك ليس مضمونًا. تشير سلسلة تصريحات ترامب العامة الأخيرة التي تدافع عن التعريفات إلى أنه يستعد لقرار وأن الحكم قد يكون سلبيًا - أسعار بوليماركت تضع تلك النتيجة عند 77%. إذا أعلنت المحكمة العليا أن تعريفات IEEPA غير قانونية، فمن المؤكد تقريبًا أن الإدارة ستسعى لإعادة فرضها. وقد أشار بيسنت إلى القسم 232 أو 301 كخيارات، على الرغم من أن كلاهما يضيف تعقيدًا؛ الأقسام 338 و122 ممكنة أيضًا، بينما تظل الموافقة الكونغرس هي الطريق الأكثر وضوحًا.”

“في الوقت نفسه، سيكون بإمكان المستوردين الأمريكيين الذين دفعوا هذه التعريفات المطالبة باسترداد الأموال - وهو أمر ينبغي على المحكمة العليا تركه للمحاكم الأدنى. بشكل عام، يمكن تفسير هذا السيناريو من قبل الأسواق على أنه تخفيف لضغوط التضخم وتحسين للربحية الشركات، بينما في نفس الوقت قد يؤدي إلى تفاقم التوقعات المالية وتقليل التوقعات بشأن حوافز 'عائد التعريفات' التي اقترحها ترامب. بشكل صافي، قد يكون هذا إيجابيًا معتدلًا للدولار. وذلك لأن الاحتياطي الفيدرالي كان أكثر تركيزًا على النمو والوظائف من التضخم، الذي لم يرتفع بشكل كبير مع التعريفات، وبالتالي قد يشعر بضغط أقل للتيسير.”