الذهب يتراجع عن أعلى مستوياته على الإطلاق مع ظهور عمليات جني الأرباح في تداول هادئ

• انخفض الذهب عن أعلى مستوياته القياسية مع تفعيل السيولة الضعيفة خلال العطلات لجني أرباح خفيفة.
• لا يزال الطلب على الملاذ الآمن وتوقعات تخفيف السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار الأمريكي يدعم التحيز الصعودي الأوسع.
• تقنيًا، يحذر تباعد مؤشر القوة النسبية الهبوطي من التماسك على المدى القريب، على الرغم من أن الاتجاه الصعودي لا يزال سليمًا.

يتداول الذهب (XAU/USD) في حالة تراجع يوم الأربعاء بعد أن قفز إلى أعلى مستوى قياسي جديد بالقرب من 4526 دولارًا في وقت سابق من اليوم. زادت التقلبات وسط سيولة ضعيفة خلال العطلات قبل عيد الميلاد، مما شجع على جني أرباح خفيفة عند مستويات مرتفعة. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول XAU/USD حول 4470 دولارًا، مرتفعًا بنحو 3% هذا الأسبوع.

كانت الزيادة التاريخية في أسعار الذهب هذا العام مذهلة، حيث ارتفعت الأسعار بأكثر من 70% منذ بداية العام، مما يضع الذهب على المسار الصحيح لتحقيق أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979. وقد تم دفع هذه الزيادة من خلال الطلب القوي على الملاذ الآمن وسط المخاطر الجيوسياسية المستمرة وعدم اليقين الاقتصادي، بالإضافة إلى تدفقات استثمارية مؤسسية قوية.

كان أحد المحركات الرئيسية وراء الزيادة التاريخية في أسعار الذهب هو الضعف العام في الدولار الأمريكي (USD)، المدفوع بخطاب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الحمائي وتيسير السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

قدم الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات إجمالية قدرها 75 نقطة أساس (bps) في عام 2025. كما تقوم الأسواق بتسعير تخفيضين إضافيين في العام المقبل. وقد استمر هذا الوضع في دعم الطلب على المعدن الثمين حيث تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرة للعائد مثل الذهب.

بالنظر إلى المستقبل، قد يتماسك الذهب على المدى القريب، حيث أن عدم وجود محفزات جديدة في السوق ومزيد من جني الأرباح قبل نهاية العام قد يمارس بعض الضغط الهبوطي على الأسعار. ومع ذلك، لا يزال الاتجاه الصعودي الأوسع سليمًا بشكل قوي، مما يشير إلى أن الزيادة من المحتمل أن تستمر حتى عام 2026.

محركات السوق: توقعات الاحتياطي الفيدرالي والحالة الجيوسياسية تدعمان الذهب

• استوعبت الأسواق الدفعة النهائية من البيانات الاقتصادية الرئيسية قبل فترة العطلات. انخفضت مطالبات البطالة الأولية إلى 214 ألف من 224 ألف في الأسبوع السابق، مما جاء أقل من توقعات السوق البالغة 223 ألف. في الوقت نفسه، ارتفعت مطالبات البطالة المستمرة إلى 1.923 مليون، من 1.885 مليون في الأسبوع السابق، بينما انخفض المتوسط ​​الأربعة أسابيع لمطالبات البطالة الأولية إلى 216.75 ألف من 217.5 ألف.
• في يوم الثلاثاء، أصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، الذي تم تأخيره بسبب الإغلاق الحكومي الأخير. أظهر التقرير أن الاقتصاد الأمريكي توسع بمعدل سنوي قدره 4.3% في الربع الثالث، متجاوزًا كل من التقدير السابق البالغ 3.8% وتوقعات السوق البالغة 3.3%.
• تباينت أرقام الناتج المحلي الإجمالي الإيجابية مع بيانات أمريكية أضعف في أماكن أخرى. انخفضت طلبات السلع المعمرة بنسبة 2.2% في أكتوبر، بينما انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.1% على أساس شهري في أكتوبر قبل أن يرتفع بنسبة 0.2% في نوفمبر. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مجلس المؤتمر إلى 89.1 في ديسمبر، من 92.9 المعدلة صعودًا في نوفمبر، مما أبقى الدولار الأمريكي في حالة تراجع.
• يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 97.96، محومًا فوق أدنى مستوى له منذ 3 أكتوبر.
• على صعيد السياسة النقدية، تتوقع الأسواق بشكل عام أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يناير. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اجتماع السياسة في ديسمبر إن الاحتياطي الفيدرالي "مستعد جيدًا للانتظار ورؤية كيف يتطور الاقتصاد." تُظهر أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 13% فقط لخفض سعر الفائدة في يناير. ومع ذلك، يتوقع المستثمرون أن يعود البنك المركزي إلى تخفيف السياسة في وقت لاحق من العام، وسط علامات على تباطؤ التضخم وضعف سوق العمل.
• تظل التوترات الجيوسياسية مرتفعة، مع استمرار الصراع بين روسيا وأوكرانيا، وعدم الاستقرار المستمر في الشرق الأوسط، وارتفاع التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا، مما يواصل التأثير على معنويات السوق.

التحليل الفني: التباعد الهبوطي لمؤشر القوة النسبية يزيد من خطر التصحيح

على الرسم البياني اليومي، يتنقل زوج الذهب/الدولار XAU/USD في أراضٍ غير مستكشفة، على الرغم من أن مخاطر التراجع الطفيف بدأت تتزايد. تشير مؤشرات الزخم إلى أن الارتفاع أصبح مفرطًا، مع بقاء مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة التشبع الشرائي ويظهر علامات مبكرة على التعب، بينما يبدأ تباعد هبوطي في التشكيل.

لا يزال الهيكل الصعودي الأوسع سليمًا بشكل قوي، حيث تستمر الأسعار في التداول فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية. على الجانب الهبوطي، قد يعمل أعلى مستوى سابق عند 4381 دولار كخط دفاع أول، يليه المتوسط المتحرك البسيط لمدة 9 أيام (SMA) قرب 4372 دولار.

يمكن أن يؤدي الاختراق الحاسم دون هذا المتوسط القصير الأجل إلى كشف المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا بالقرب من 4167 دولار، حيث من المحتمل أن يظهر المشترون مرة أخرى.

على الجانب الصعودي، يمثل المستوى النفسي 4500 دولار مقاومة فورية، قبل إعادة اختبار محتملة للقمة التاريخية الجديدة عند 4526 دولار. يمكن أن يفتح الاختراق المستدام فوق هذه المنطقة الباب لمزيد من المكاسب نحو مستوى 4600 دولار.

في الوقت نفسه، يرتفع مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) ويستقر فوق مستوى 30، مما يشير إلى أن قوة الاتجاه الأساسي لا تزال قوية، حتى مع تباطؤ الزخم على المدى القريب.