الذهب يتراجع إلى محيط 4150 دولارًا مع تفوق ارتفاع عوائد سندات الخزانة وأسعار النفط على تراجع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE

• تتراجع أسعار الذهب إلى حوالي 4150 دولار خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الخميس. 
• قد تسهم عوائد السندات المرتفعة وأسعار الطاقة الأعلى في إطالة أمد التضخم وتشديد السياسة النقدية.
• تراجعت احتمالات رفع الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بعد بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأضعف من المتوقع. 

تهبط أسعار الذهب (XAU/USD) إلى قرب 4150 دولار خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الخميس، تحت ضغط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وينتظر المتداولون بيانات التوظيف الأمريكية لشهر سبتمبر/أيلول للحصول على زخم جديد، والتي سوف تُصدر في وقت لاحق من يوم الجمعة. 

ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 4 نقاط أساس (bps) إلى 5.298% في الجلسة السابقة، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا بنحو 5 نقاط أساس إلى 5.642%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار النفط مع تعثر المحادثات الأمريكية الإيرانية الهادفة إلى إنهاء الحرب بينهما.  

يمكن أن تؤدي أسعار الطاقة الأعلى إلى تغذية التضخم من خلال رفع التكاليف في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويُنظر إلى الذهب على نطاق واسع باعتباره تحوطًا ضد التضخم، لكن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تزيد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن الذي لا يدر عائدًا.

"مع تحرك الطاقة إلى الأعلى، تخلت السندات عن مكاسبها وأعادت المعادن إلى دائرة الضغط؛ إنه يوم مخيب للآمال بالنسبة للذهب حتى مع تراجع احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول بشكل كبير بعد نتيجة نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية الأضعف من المتوقع," قال متداول المعادن المستقل تاي وونغ.

جاءت بيانات التضخم الأمريكية الأبرد من المتوقع لتقلص التوقعات بشأن رفع فوري لأسعار الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وأظهرت البيانات الصادرة عن مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ارتفع بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب بعد تعديل هبوطي للقراءة السابقة إلى 3.4٪ في يوليو/تموز. وجاءت هذه القراءة دون التوقعات البالغة 3.7٪. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 3.0٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب بعد تعديل هبوطي للزيادة السابقة إلى 3.0٪ في يوليو/تموز، وهو أضعف من 3.3٪ المتوقعة. 

الذهب تحت الضغط مع مكاسب النفط وارتفاع العوائد

أفاد محللو OCBC بأن الذهب "مدد تراجعه، لينخفض إلى أدنى مستوى في 7 أسابيع" مع أن الارتفاع الأخير في أسعار النفط "عزز مخاوف التضخم والتوقعات بمزيد من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed." ويشيرون إلى أن "ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وثبات الدولار الأمريكي أضافا إلى الضغط"، بينما "من المرجح أن يؤدي الكسر دون 4200 إلى تفاقم عمليات البيع الفنية"، مما يترك "النفط والاستجابة المقابلة من جانب أسعار الفائدة" كعوامل التأرجح الرئيسية على المدى القريب. ويضيف OCBC أن "البيانات الأمريكية الأضعف (مثل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، الوظائف غير الزراعية NFP) أو بعض التراجع في العوائد قد يساعد الذهب على الاستقرار، بينما ستبقي موجة صعود أخرى في النفط والعوائد الضغط الهبوطي قائمًا."

كاشكاري يشكك في مدى تشديد السياسة مع بقاء الاقتصاد المرن متشددا لدى FED

قدّم كاشكاري من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة تميل بوضوح إلى التشدد، مع درجة 7.1/10 في مؤشر FXS Speechtracker، وهي أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 6.2/10، مما يؤكد القلق من أن التضخم القريب من 3٪ لا يزال مرتفعًا للغاية حتى مع إثبات الاقتصاد لمرونته. ومن خلال التشكيك علنًا فيما إذا كانت السياسة النقدية مشددة بالفعل، وتسليط الضوء على احتمال ارتفاع المعدل المحايد وبلوغه مستويات أعلى، وتضمين رفع إضافي واحد هذا العام ورفع آخر في 2027، تشير الكلمة إلى ميل نحو الإبقاء على الأوضاع التقييدية رغم الآمال في تحقيق خفض التضخم مع تحرك محدود فقط. كما أن التركيز على قوة إنفاق المستهلكين وصلابة سوق العمل على نطاق واسع، إلى جانب التشكيك في أن الاقتصاد ضعيف خارج قطاع الذكاء الاصطناعي، يعزز سردية الزخم الاقتصادي المستمر الذي يبرر موقفًا حذرًا تجاه التيسير.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.42 نقطة إلى 143.28، مما يشير إلى تراجع طفيف في التصور المتشدد لكنه لا يزال بقوة في المنطقة المتشددة وبفارق كبير فوق مستوى الحياد 100. وعلى الرغم من هذا الانخفاض الطفيف، فإن الجمع بين المستوى المرتفع للمؤشر ودرجة FXS Speechtracker الأعلى من الأساس يؤكد أن الأسواق ينبغي أن تواصل تسعير رد فعل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed المنحاز إلى إبقاء معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول، حتى مع ابتعاد المعنويات قليلًا عن ذروة التشدد.

التحليل الفني: الذهب يحتفظ بتوقعات سلبية دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج الذهب مقابل الدولار الأمريكي XAU/USD على نبرة هبوطية على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم (SMA) والمتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا، والذي يتزامن مع النطاق الأوسط لبولينجر. ويتحرك السعر فوق دعم النطاق السفلي لبولينجر بقليل، بينما يقع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 38.61 دون المستوى المحايد، مما يشير إلى ضعف شهية الشراء بعد التراجع الأخير.

على الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم قرب 4285 دولار، تليها منطقة المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا/النطاق الأوسط لبولينجر عند 4315 دولار، مع ظهور سقف أقوى عند النطاق العلوي لبولينجر حول 4490 دولار. وعلى الجانب الهبوطي، يتم تحديد الدعم الفوري عند النطاق السفلي لبولينجر عند 4140 دولار؛ وسيؤدي كسر حاسم دون هذا القاع إلى فتح الطريق أمام مرحلة تصحيح أعمق، بينما سيُبقي الثبات فوقه المعدن في مسار تماسك تحت مقاومة المتوسطات المتحركة المتجمعة.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)