JPY: عائدات السندات اليابانية طويلة الأجل ترتفع بمقدار 27 نقطة أساس وسط مخاوف مالية – MUFG

عائدات سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة ولا شك أن عائدات المملكة المتحدة وألمانيا ستفتح على ارتفاع في وقت لاحق من صباح اليوم بعد عمليات البيع الكبيرة لسندات JGB طويلة الأجل في اليابان. قفزت عائدات السندات لأجل 30 عامًا و40 عامًا بمقدار 27 نقطة أساس، ويمكن وصف هذه الحركة بأنها هزيمة كاملة توضح فقدان الثقة التام في سندات JGB. التعليقات من وزير استراتيجية النمو الياباني، مينورو كيوشي، لم تساعد بالتأكيد. حيث بدا أنه يقلل من الارتباط المالي بتحركات سندات JGB، مشيرًا إلى أن العائدات تتحرك بسبب عوامل مختلفة عديدة وأن الحكومة ستكون 'مدركة للانضباط المالي' عند تنفيذ خفض ضريبة المبيعات، وفقًا لتقرير محلل الفوركس في MUFG، ديريك هالبيني.

بنك اليابان تحت الضغط مع ضعف الين بسبب اضطرابات السندات

"تسلط بيانات JSDA الضوء على خطر الاعتماد المفرط على المستثمرين الأجانب في القطاع طويل الأجل من سوق سندات JGB. اشترى المستثمرون الأجانب سندات JGB بقيمة 13.4 تريليون ين ذات استحقاق يزيد عن 10 سنوات في عام 2025، وهو أعلى مستوى على الإطلاق في سلسلة البيانات التي تعود إلى عام 2005. كانت البنوك الائتمانية (المستخدمة من قبل صناديق التقاعد) هي أكبر المشترين التاليين ولكن بمقدار 4.7 تريليون ين فقط. يتم إيقاف الأجانب في تحركات داخل اليوم الكبيرة التي قد يكون لها تأثير دائم على المعنويات. إذا أدار الأجانب ظهورهم لسوق سندات JGB، فقد نشهد المزيد من الأيام مثل التي شهدناها اليوم."

"كانت هذه عمليات البيع المدمرة في النهاية ناتجة عن الذات وتم تحفيزها من قبل رئيسة الوزراء تاكايشي التي اعترفت بأن الحزب الليبرالي الديمقراطي سيشمل خفض ضريبة المبيعات على المواد الغذائية لمدة تصل إلى عامين في بيان الانتخابات. يعرف المستثمرون أن خلفية الميزانية لا توفر مجالًا لتمويل ذلك من الإيرادات، ومن ثم فإن الافتراض هو أن إصدار سندات JGB إضافية سيكون مصدر التمويل. وهذا يبرز اللامبالاة المتصورة من كبار المسؤولين الحكوميين ورئيس الوزراء تجاه خلق ظروف سوق JGB المدمرة، وسيعزز فقط إمكانية المزيد من البيع."

"الضغط الآن سيزداد على بنك اليابان للتدخل كمشتري الملاذ الأخير. لا يزال بنك اليابان يسمح لسندات JGB بالتراجع عن الميزانية العمومية مما يضيف إلى العرض، على الرغم من أن وتيرة تقليص مشتريات سندات JGB ستتباطأ من 400 مليار ين شهريًا إلى 200 مليار ين في أبريل. ولكن الشراء المباشر إذا شهدنا المزيد من الأيام مثل اليوم سيصبح ضروريًا. إن تأخر بنك اليابان عن الركب يخلق أيضًا ضغطًا بيعيًا، وستضغط هذه الحركة السعرية على بنك اليابان لنقل رسالة أكثر تشددًا لضمان إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. الين ضعيف بشكل ملحوظ (خاصة مقابل العملات غير الدولار) ومن المحتمل أن تعزز اضطرابات سوق سندات JGB من بيع الين في المستقبل."