الدولار الأمريكي: رحلة وعرة على أفعوانية البنك الاحتياطي الفيدرالي – ING

إنه يوم اجتماع اللجنة الفيدرالية (FOMC)، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. هناك العديد من العوامل المتغيرة في اجتماع اليوم، لكن دعونا نستعرض بعضًا منها. أولاً، في الساعة 20:00 بتوقيت وسط أوروبا، سنحصل على بيان اللجنة الفيدرالية وتحديث ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)، والذي يتضمن مخطط النقاط حول متوسط التوقعات لأسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية خلال 2025 و2026 و2027 وعلى المدى الطويل، كما يشير محلل الفوركس في ING كريس تيرنر.

قد يظهر بائعو مؤشر الدولار DXY مرة أخرى في منطقة 97.50/98.00

"في البيان، بخلاف خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، سنبحث عن عبارة مثل 'عند النظر في التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف' التي استخدمها البنك الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي للإشارة إلى سلسلة من التخفيضات. البديل: 'عند النظر في مدى وتوقيت التعديلات الإضافية'، سيعكس ترددًا ويرفع معدلات الفائدة قصيرة الأجل والدولار. سيظهر البيان أيضًا نمط التصويت، والذي قد يكون شيئًا مثل ثمانية لصالح خفض الفائدة بواقع 25 نقطة أساس، وثلاثة لصالح خفض بمقدار 50 نقطة أساس (والر وبومان وميران) وربما واحد لصالح إبقاء معدلات الفائدة دون تغيير (شميد)."

"في مخطط النقاط، يعتقد معظم الاقتصاديين أن متوسط مخطط النقاط لعام 2025 سيستمر في رؤية خفضين فقط - أي أن السياسة النقدية ستنهي العام في نطاق مستهدف يتراوح بين 3.75-4.00% من 4.25-4.50% الآن. قد تكون هذه مشكلة للسندات الأمريكية قصيرة الأجل، التي تسعّر 70 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة. التوقعات هي أن مخطط النقاط لعام 2026 سيضيف خفضًا إضافيًا واحدًا للفائدة إلى توقعات يونيو/حزيران، لذا سيتحول إلى 3.25-3.50%، بينما سيتحول مخطط النقاط لعام 2027 أيضًا بخفض واحد إلى 3.00-3.25%. باختصار، قد يظهر مخطط النقاط مسارًا أبطأ للوصول إلى 3.00-3.25% مقارنةً بالتسعير الحالي الذي يشير إلى أن تلك المنطقة ستصل في أواخر الصيف المقبل."

"يدخل الدولار هذا الاجتماع ضعيفًا حيث يستعد البنك الاحتياطي الفيدرالي لاستئناف دورة التيسير النقدي. هناك بعض المخاطر الإيجابية المحتملة للدولار من مخطط النقاط - وربما من مؤتمر باول الصحفي أيضًا. ومع ذلك، يجب أن يؤكد اليوم أن البنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ دورة تيسير نقدي بمقدار 125 نقطة أساس. سنرى أي ارتفاع مؤقت في الدولار كتصحيح مؤقت - على سبيل المثال، قد يظهر بائعو مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مرة أخرى في منطقة 97.50/98.00. ونشك في أن دورة التيسير النقدي الأكثر تدريجياً قليلاً مما يتوقعه السوق تحتاج إلى تحفيز إعادة تسعير حادة للأصول ذات المخاطر."