بنك إنجلترا: الوضع معقد للغاية – ستاندرد تشارترد

خفض بنك إنجلترا BoE سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.0% كما هو متوقع؛ كان انقسام لجنة السياسة النقدية MPC أكثر تشددًا مما كان متوقعًا. المخاطر الصعودية للتضخم والمخاطر السلبية في سوق العمل تفاقم الانقسامات في لجنة السياسة النقدية. قد يكون هناك خفض آخر في الربع الرابع، على الرغم من أنه أصبح قرارًا صعبًا بين نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول. التخفيضات الإضافية في عام 2026 تعتمد على أدلة على تراجع التضخم، وتخفيف سوق العمل، والسياسة المالية التقييدية، كما أفاد اقتصاديون في ستاندرد تشارترد كريستوفر غراهام وسابير سالاد.

لا نزال نتوقع الخفض التالي في الربع الرابع

"كما هو متوقع، خفض بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في اجتماع لجنة السياسة النقدية (MPC) في أغسطس/آب؛ صوت أربعة أعضاء من لجنة السياسة النقدية على إبقاء السعر كما هو وصوت خمسة لخفضه بمقدار 25 نقطة أساس. صوت تايلور في البداية لصالح خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس لكنه غير صوته إلى 25 نقطة أساس لتسهيل اتخاذ قرار بالأغلبية في جولة تصويت ثانية غير مسبوقة. كانت توجيهات بنك إنجلترا المستقبلية متسقة إلى حد كبير مع الاجتماعات السياسية الأخيرة؛ حيث استمرت في تضمين عبارة "تدريجي وحذر" للإشارة إلى سحب قيود السياسة النقدية بشكل أكبر."

"ومع ذلك، فإن التوقعات الاقتصادية الكلية المحدثة لبنك إنجلترا وقرب التصويت على السياسة ترسل إشارة تشدد واضحة، وتثير الشكوك حول وتيرة ومدى التيسير الإضافي من هنا. كان من المتوقع أن يكون هناك انقسام في لجنة السياسة النقدية نظرًا للاختلاف في البيانات الاقتصادية الأخيرة، مع انتعاش التضخم العام مقابل التخفيف المستمر لمؤشرات سوق العمل المختلفة. هذا يخلق سيناريوهات متنافسة للاقتصاد البريطاني على المدى المتوسط وقد فاقم الانقسامات الملحوظة بين أعضاء لجنة السياسة النقدية في الأشهر الأخيرة. ما كان واضحًا من اجتماع اليوم هو شعور شامل بعدم اليقين - ليس فقط بسبب البيانات الاقتصادية المتباينة، ولكن أيضًا حول وتيرة التيسير النقدي المناسبة وأين يقع معدل الفائدة المحايد."

"نواصل توقع خفض آخر في الربع الرابع. نفضل قليلاً نوفمبر على ديسمبر/كانون الأول، لكن الأمر أصبح قرارًا أقرب بين هذين الاجتماعَين. بحلول اجتماع 7 نوفمبر/تشرين الثاني، يجب أن يكون لدى صناع السياسة مزيد من الأدلة على ضعف سوق العمل ولكن من غير المحتمل أن يعرفوا ما إذا كان التضخم قد بلغ ذروته - يتوقع بنك إنجلترا الآن ذروة قدرها 4.0% في سبتمبر/أيلول، لكن بيانات أكتوبر لن تُصدر حتى بعد اجتماع نوفمبر. لذا، قد يختار بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية الانتظار لرؤية علامات على انخفاض التضخم على أساس سنوي."