بنك كندا: الركود يؤخر رفع أسعار الفائدة رغم صدمة النفط الخام – NBC

يلاحظ إيثان كوري من بنك كندا الوطني أنه على الرغم من ارتفاع مخاطر التضخم المدفوعة بأسعار النفط، فمن المرجح أن يبقى بنك كندا على موقفه دون تغيير في أكتوبر/تشرين الأول مع استمرار ضعف الاقتصاد المحلي وعدم اليقين التجاري في الضغط على التوقعات الاقتصادية. وعلى الرغم من أن الأسواق قد قدمت توقعات تشديد السياسة إلى الأمام، مع تسعير OIS لحوالي أربع مرات رفع من بنك كندا BoC بحلول يونيو/حزيران 2026، يجادل كوري بأن المسار قد يكون مبالغًا فيه إلى حد ما مقارنة بالأساسيات الكامنة. ولا يزال صناع السياسة يركزون على منع آثار التضخم من الجولة الثانية، لكن توقيت وسرعة رفع أسعار الفائدة سيعتمدان على كيفية تطور مخاطر النمو والتضخم.

تم تقديم التشديد إلى الأمام لكن لا يزال حذرا

"في كندا، قمنا بتقريب التشديد من جدولنا الزمني المتوقع، لكننا لا نزال نتوقع أن يبقى بنك كندا BoC على الهامش في أكتوبر/تشرين الأول مع تهديد الزخم الاقتصادي وبقاء الفجوة الاقتصادية."

"منذ موجة بيع أسعار الفائدة في مارس/آذار، ظل الميل نحو التشديد قائما عبر معظم الاقتصادات المتقدمة، وإن كان بشكل غير متساوٍ. في كندا، دفعت الفجوة الاقتصادية وعدم اليقين التجاري الزيادات المتوقعة إلى وقت أبعد - باستثناء انعكاس قصير بعد المؤتمر الصحفي المتشدد لماكليم في سبتمبر/أيلول."

"على الرغم من تقلبات السوق، كان صناع السياسة متسقين - إذ إن صدمة العرض المستمرة تهدد بآثار تضخمية من الجولة الثانية. وعلى هذا النحو، ارتبط تسعير البنوك المركزية ارتباطا وثيقا بالنفط الخام (حتى لو تلاشى هذا الارتباط هذا الصيف بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي). ومن المتوقع حدوث نحو 300 نقطة أساس من التشديد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وبنك كندا BoC والبنك المركزي الأوروبي ECB وبنك انجلترا BoE خلال الأشهر ~9 المقبلة - وهو ما نراه مفرطا قليلا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا."

"بالنسبة للبنوك التي لم تنفذ بعد رفعا، فإن الرسالة واضحة - مخاطر التضخم هي الأهم - وقد قامت الأسواق بتسعير التحرك النهائي بشكل مناسب."

"ملاحظة: على سبيل المثال، تشير OIS إلى نحو 4 مرات رفع من بنك كندا BoC بحلول يونيو/حزيران 26."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)