إم إس سي آي تستبعد ستراتيجي من المؤشرات: ماذا يعني ذلك للبيتكوين

• سيقوم MSCI بإزالة Strategy من مؤشراته العالمية في 30 نوفمبر/تشرين الثاني، مما يجبر الصناديق التي تتبع المؤشرات على بيع أسهم MSTR الخاصة بها.
• كانت Strategy قد حذرت سابقًا في ملفها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للربع الثالث من أن استبعاد MSCI قد يضر بسعر سهمها والسيولة وقدرتها المستقبلية على جمع رأس المال.
• تراجع البيتكوين إلى 73868 دولارًا مع انخفاض أسهم MSTR بنسبة 2٪ في تداولات ما بعد الإغلاق عقب إعلان إزالة MSCI.

تعرضت Strategy (MSTR) والبيتكوين (BTC) لضغوط جديدة في وقت متأخر من يوم الأربعاء بعد أن حسم MSCI قراره بإزالة شركة خزينة البيتكوين من مؤشراته العالمية، مما أثار مخاوف بشأن ضغوط بيع محتملة على أسهم MSTR وعلى مشترياتها المستقبلية من البيتكوين.

قد يؤدي استبعاد MSCI إلى إضعاف قوة Strategy الشرائية للبيتكوين

يعني القرار أن الصناديق التي تتبع المؤشرات المتأثرة يجب أن تبيع أسهم Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، بحلول 30 نوفمبر/تشرين الثاني مع تعديل محافظها لتعكس التغييرات.

على الرغم من أن قرار MSCI يؤثر مباشرة على سهم Strategy وليس على حيازاتها من البيتكوين، فإن التداعيات قد تمتد إلى العملة المشفرة نظرًا لمكانة الشركة باعتبارها أكبر خزينة بيتكوين.

تعتمد Strategy غالبًا على التمويل عبر الأسهم والديون لتمويل مشترياتها من البيتكوين. ومع إزالة MSCI، قد يؤدي استمرار ضغوط البيع على أسهم MSTR إلى إضعاف تقييمها السوقي وجعل عمليات جمع رأس المال المستقبلية أكثر صعوبة.

وقد يحد ذلك من قدرة الشركة على تجميع المزيد من البيتكوين، مما قد يزيل مصدرًا مهمًا للطلب الشرائي المؤسسي من السوق.

كانت Strategy تتوقع الاستبعاد من مؤشر MSCI

كانت Strategy قد حذرت سابقًا من احتمال إزالتها من المؤشر في ملفها للربع الثالث لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وكشفت الشركة أن MSCI كان يدرس استبعاد شركات خزينة الأصول الرقمية من مؤشراته، وحذرت من أن هذه الخطوة قد تؤدي إلى بيع قسري من قبل الصناديق التي تتبع المؤشرات.

كما سلطت Strategy الضوء على التداعيات المحتملة على سعر سهمها والسيولة وقدرتها على جمع رأس المال. وتشير التحذيرات إلى أن المستثمرين كان لديهم وقت لتقييم المخاطر قبل القرار النهائي من MSCI، ما يعني أن جزءًا من التأثير المحتمل قد يكون مسعّرًا بالفعل في تقييم السهم.

بدأت مراجعة MSCI لأهلية Strategy في نوفمبر/تشرين الثاني 2025، عندما نظر مزود المؤشر فيما إذا كان ينبغي للشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من الأصول الرقمية أن تظل مؤهلة لمؤشراته.

وفي يناير/كانون الثاني، أرجأ MSCI الاستبعاد المقترح أثناء إجراء مشاورة أوسع حول كيفية التعامل مع الشركات غير التشغيلية. واستمرت المراجعة في أغسطس/آب، عندما اقترح MSCI قواعد أهلية جديدة قد تؤثر على الشركات التي يتمثل نشاطها الرئيسي في الاحتفاظ بالأصول بدلًا من تشغيل الأعمال. وكانت Strategy وشركة Metaplanet اليابانية من بين الشركات التي تواجه احتمال الإزالة.

واعتمد MSCI لاحقًا القواعد المعدلة في أكتوبر/تشرين الأول، مما مهد الطريق لاستبعاد Strategy في مراجعة المؤشر لشهر نوفمبر/تشرين الثاني.

وانخفضت أسهم MSTR بنسبة 2٪ في تداولات ما بعد الإغلاق يوم الأربعاء عقب الإعلان.

ويأتي هذا الاستبعاد أيضًا في وقت يواصل فيه البيتكوين المعاناة، مع مواجهة سوق العملات المشفرة الأوسع لانخفاضات سعرية مستمرة. وتراجع BTC سريعًا إلى 74026 دولارًا عقب الإعلان مع هبوط أسهم MSTR.