توقعات الذهب الأسبوعية: الثيران مسيطرون مع إعادة تقييم احتمالات خفض معدلات الفائدة الفيدرالية بشكل كبير في الأسواق

• اكتسب الذهب زخمًا صعوديًا وسجل قمة سعرية قياسية جديدة هذا الأسبوع.
• تسلط الصورة الفنية للأفق قريب المدى الضوء على سيطرة المشترين على السوق. 
• سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن معدلات الفائدة وينشر مخطط النقاط المعدّل الأسبوع المقبل.

ارتفع الذهب (زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD) في النصف الثاني من الأسبوع مسجلاً قمة قياسية جديدة فوق مستوى 2580 دولارًا أمريكيًا، مدعومًا بالتوقعات المتزايدة بخفض كبير لسعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة القادم. سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا الملخص المنقح للتوقعات الاقتصادية (SEP)، والذي قد يقدم أدلة مهمة على توقعات البنك المركزي الأمريكي لمعدلات الفائدة ويكون الدافع لتقييم المعدن الثمين الأسبوع المقبل.  

مشترو الذهب يهيمنون على تحركات السوق

بعد الانخفاض الحاد الذي شهده الذهب في نهاية الأسبوع السابق، فقد تعافى مرة أخرى عائدًا فوق 2500 دولار يوم الاثنين. في غياب إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي عالية التأثير، أثر انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية على الدولار الأمريكي (USD)، مما سمح لزوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD بالاستمرار في الارتفاع يوم الثلاثاء.

خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، قالت عضو مجلس إدارة بنك اليابان (BoJ) جونكو ناكاجاوا إنه من المرجح أن يعدّل بنك اليابان درجة التيسير النقدي إذا تحرك كل من الاقتصاد والأسعار بما يتماشى مع توقعاتهم. أدت هذه التعليقات إلى انخفاض حاد في زوج دولار/ين USD/JPY، مما أضر بالدولار الأمريكي وفتح الباب أمام ارتفاع آخر في الذهب. في وقت لاحق من اليوم، أفاد مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفع بنسبة 2.5٪ في أغسطس/آب، بانخفاض عن الزيادة البالغة 2.9٪ المسجلة في يوليو/تموز. ومع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 0.2٪. تعافت عائدات سندات الخزانة الأمريكية مع رد الفعل الفوري وأجبرت الذهب على التحول هبوطًا في النصف الثاني من اليوم.

يوم الخميس، أفاد مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة أن التضخم السنوي للمنتجين، مقاسًا بالتغير في مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، انخفض إلى 1.7٪ في أغسطس/آب من 2.1٪ في يوليو/تموز. ارتفع الذهب فوق مستوى 2530 دولارًا بعد صدور هذه البيانات واكتسب المزيد من الزخم الصعودي. بالإضافة إلى ذلك، فإن الارتفاع الحاسم الذي شهده زوج الذهب/اليورو XAU/EUR بعد قرار البنك المركزي الأوروبي (ECB) بخفض معدل الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) يشير إلى أن الذهب كان قادرًا على التقاط تدفقات رأس المال الخارجة من اليورو أيضًا.

في غضون ذلك، كتب مراسل صحيفة وول ستريت جورنال تيميراوس - الذي ينظر إليه على نطاق واسع على أنه "من داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي" - في مقال أن حجم خفض معدلات الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع الأسبوع المقبل متوقع بدرجة كبيرة. وفقا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، ارتفعت احتمالات خفض معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر/أيلول أكثر من 40٪ من حوالي 20٪ في وقت مبكر من يوم الخميس. ونتيجة لذلك، استمر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في الانخفاض، مما سمح للذهب باستئناف ارتفاعه إلى قمة سعرية قياسية جديدة فوق 2580 دولارُا يوم الجمعة.

مستثمرو الذهب ينتظرون إعلانات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي

سوف تتضمن أجندة الاقتصاد الأمريكي بيانات مبيعات التجزئة لشهر أغسطس/آب يوم الثلاثاء. يتوقع المستثمرون أن تسجل زيادة شهرية بنسبة 0.2٪ بعد النمو الذي بلغ 1٪ المسجل في يوليو/تموز. قد تجعل القراءة السلبية من الصعب على الدولار الأمريكي العثور على الطلب وتقدم المساعدة لزوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD للارتفاع. ومع ذلك، من المرجح أن يظل رد فعل السوق قصير الأجل، مع امتناع المستثمرين عن اتخاذ مراكز تداول كبيرة قبل إعلانات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.

يشير وضع المراكز في السوق إلى أن الذهب يواجه مخاطرة ثنائية الاتجاه مع اقتراب حدث بنك الاحتياطي الفيدرالي. قد يؤدي خفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى تعزيز الدولار الأمريكي مع رد الفعل الفوري، ويتسبب في قيام زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD بتصحيح مستمر. من ناحية أخرى، هناك مجال لمزيد من التراجع في الدولار الأمريكي في حالة اختيار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

بالإضافة إلى قرار معدلات الفائدة، سيقوم المشاركون في السوق أيضا بفحص ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح، والمعروف أيضًا باسم مخطط النقاط. تظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن هناك احتمالية أكبر من 90٪ لتخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة بإجمالي 100 نقطة أساس هذا العام، بما في ذلك خفض معدلات الفائدة في اجتماع سبتمبر/أيلول. يشير هذا إلى أن الأسواق تتوقع تخفيضًا واحداً على الأقل في معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس وخفضين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما في اجتماعات السياسة الثلاثة الأخيرة من العام. في حال أظهر مخطط النقاط أن صناع السياسة يتوقعون أن يصل معدل الفائدة المرجعي إلى نطاق 4.25٪ -4.5٪ - أي بمقدار 100 نقطة أساس أقل من المعدل الحالي - في نهاية العام، سيؤدي ذلك إلى اكتساب زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD زخمًا صعوديًا حتى لو أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض بمقدار 25 نقطة أساس فقط. من ناحية أخرى، فإن خفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مصحوبًا بمخطط نقاط يشير إلى انخفاض إجمالي قدره 75 نقطة أساس في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، يمكن أن يساعد عائدات سندات الخزانة الأمريكية على الانتعاش ويضر بالذهب.

كما سيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لتوقعات النمو. قد تؤدي المراجعة الهبوطية الكبيرة لتوقعات النمو إلى إحياء المخاوف بشأن الركود العام المقبل وتؤدي إلى عمليات بيع في أسواق الأسهم الأمريكية. في هذا السيناريو، يمكن للدولار الأمريكي أن يحافظ على قوته ويحد من خسائره حتى لو تم اعتبار نتيجة اجتماع الاحتياطي الفيدرالي على أنها حذرة.

باختصار، فإن قرار معدلات الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومخطط النقاط المعدّل، وتعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال المؤتمر الصحفي الذي يعقب الاجتماع سيزيد بالتأكيد من تقلبات السوق. سيكون هناك الكثير من العوامل المؤثرة، وقد يكون من الخطر للغاية وضع مراكز تداول، على الأقل حتى يستقر الغبار بحلول صباح يوم التعاملات الأوروبية في اليوم التالي. 

للمزيد من الأحداث المقبلة، اطّلع على أجندة FXStreet الاقتصادية

التوقعات الفنية للذهب

يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي دون مستويات 70، مما يشير إلى أن الذهب لديه مجال أكبر في الاتجاه الصعودي قبل أن يتحول إلى منطقة التشبع الشرائي من الناحية الفنية. يمكن رؤية المقاومة التالية عند 2600 دولارًا (حاجز حرج) قبل 2660 دولارًا (الحد الأعلى لقناة الميل الصاعد القادمة من منتصف فبراير/شباط). 

على الجانب الهبوطي، يعمل المستوى 2530 دولارًا (مستوى ثابت، المقاومة السابقة) كدعم أول قبل 2500 دولارًا (مستوى ثابت، حاجز حرج) ومستوى 2460 دولارًا (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا).