تراجع التضخم في منطقة اليورو سيدعم خفض البنك المركزي الأوروبي لمعدلات الفائدة في سبتمبر/أيلول

• جاء التضخم الألماني مفاجئًا بانخفاضه بأكثر من المتوقع في أغسطس/آب.
• من المرجح أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على المسار النقدي التيسيري.
• قد يستمر الانخفاض التصحيحي لزوج يورو/دولار EUR/USD قبل الإغلاق الأسبوعي.

سوف ينشر يوروستات التقدير الأولي للمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين لمنطقة اليورو لشهر أغسطس/آب (HICP) يوم الجمعة، وستدعم النتيجة المتوقعة احتمالات خفض معدلات الفائدة مرة أخرى من جانب البنك المركزي الأوروبي (ECB) عندما يجتمع صناع السياسة في سبتمبر/أيلول.

اتخذ البنك المركزي الأوروبي قرار خفض الفائدة في اجتماع يونيو/حزيران، مخفضًا معدلات الفائدة المرجعية الثلاثة بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها؛ إذ طغت المخاوف بشأن التقدم الاقتصادي على المخاوف التضخمية. بطبيعة الحال، لم يعزو صناع السياسات قرارهم إلى المشاكل المتعلقة بالنمو، لكنهم ذكروا تخفيف ضغوط الأسعار.

هذا أمر منطقي، لأن هدف البنك المركزي لا علاقة له بالتطورات الاقتصادية. تتمثل المهمة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار من خلال ضمان بقاء معدّل التضخم منخفضًا ومستقرًا ويمكن التنبؤ به.

والواقع أن تراجع مستويات التضخم ساعد صناع السياسات على اتخاذ قرار بشأن خفض معدلات الفائدة. في الوقت الحالي، من المتوقع أن يصل التضخم إلى المعدل المستهدف للبنك المركزي الأوروبي والبالغ 2٪ في عام 2026.

تم تأكيد المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) عند 2.6٪ على أساس سنوي في يوليو/تموز، ومن المتوقع أن ينمو بنسبة 2.2٪ في أغسطس/آب، في حين من المتوقع أن يبلغ المؤشر السنوي الأساسي 2.8٪، بانخفاض عن الزيادة السابقة البالغة 2.9٪.

قبل الإعلان، جاءت مفاجأة إيجابية من ألمانيا. أصدرت البلاد التقديرات الأولية لبيانات التضخم لشهر أغسطس/آب، والتي كانت مفاجئة بتسجيل انخفاض أكبر من المتوقع. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 1.9٪ على أساس سنوي، أي أقل من 2.1٪ المتوقعة، في حين انخفض مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.1٪ مقارنة بالشهر السابق. ارتفع المؤشر المنسق الأوسع نطاقًا لأسعار المستهلكين (HICP) بنسبة 2.0٪ خلال العام حتى أغسطس/آب وانخفض بنسبة 0.2٪ مقارنة بشهر يوليو/تموز.

متى سيصدر تقرير المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين HICP ، وكيف يمكن أن يؤثر على زوج يورو/دولار EUR/USD؟

من المقرر أن يصدر المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين HICP الأولي لمنطقة اليورو لشهر أغسطس/آب في الساعة 09:00 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة، وبالنظر إلى إصدارات البيانات الألمانية المنشورة مؤخرًا، هناك احتمالية جيدة لأن يسجل التضخم قراءة أقل من المتوقع. في مثل هذا السيناريو، ومن خلال المضاربة على أن البنك المركزي الأوروبي يمكن أن يسرع مسار التيسير النقدي، يمكن لليورو أن ينخفض أكثر. مع ذلك وبينما يتوقع المشاركون في السوق أيضًا خفض معدلات الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، فقد تظل كلتا العملتين تحت ضغط متساوٍ، ما سيؤدي إلى القليل من التحركات حول زوج يورو/دولار EUR/USD.

من وجهة نظر فنية، فإن زوج يورو/دولار EUR/USD لديه مجال لاستئناف الهبوط. بعد الاقتراب من مستوى 1.1200، يتداول الزوج حاليًا دون المستوى السعري 1.1100 وبدون علامات فنية على تغيير المسار.

لكن من منظور أوسع، يبدو الانخفاض تصحيحيًا. ووفقا للرسم البياني اليومي، يتراجع الزوج بشكل حاد لليوم الثاني على التوالي ولكنه لا يزال يتطور فوق المتوسط المتحرك البسيط الصعودي بقوة لمدة 20 يومًا (SMA)، والذي يوفر دعمًا ديناميكيًا في منطقة 1.1020. علاوة على ذلك، يحافظ المتوسطان المتحركان البسيطان لمدة 100 و200 يوم على تحيزات صعودية متواضعة أقل بكثير من المتوسط المتحرك الأقصر. أخيرًا، صححت المؤشرات الفنية ظروف التشبع الشراء وحافظت على ميولها الهبوطية، لكنها لا تزال ثابتة ضمن المستويات الإيجابية.

يحتاج زوج يورو/دولار EUR/USD إلى التعافي فوق 1.1140 لإبطال حركة هبوطية أخرى ولديه فرصة لإعادة اختبار المنطقة السعرية 1.1200.

من ناحية أخرى، قد يؤدي الاختراق دون 1.1020 إلى الانخفاض نحو منطقة 1.0940-1.0960 قبل الإغلاق الأسبوعي.