أسعار الذهب بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق قبل شهادة جيروم باول - ماذا بعد؟

بدأت أسعار الذهب شهر مارس/آذار بخيبة أمل مطلقة، محققة يومها الرابع على التوالي من المكاسب يوم الأربعاء، مما جعل الأسعار على مسافة قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق والتي حققتها في ديسمبر/كانون الأول. 

ليس هناك من ينكر أن خلفية الاقتصاد الكلي الحالية تغذي "عاصفة مثالية" للذهب وتعزز التوقعات بأن الأسعار تسير الآن بثبات على الطريق الصحيح لتسجيل قمة قياسية جديدة على الإطلاق.

ويمكن أن يحدث ذلك بحلول نهاية هذا الأسبوع، إن لم يكن قبل ذلك. 

سيكون الحدث الرئيسي الذي يحرك السوق والذي سيراقبه المتداولون عن كثب بحثًا عن أدلة على الخطوة الكبيرة التالية للذهب هو نتيجة شهادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول التي تستمر يومين أمام الكونجرس بدءًا من يوم الأربعاء. 

أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ عقدين منذ اجتماع يوليو/تموز، تاركة توقعات سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ضبابية من أي وقت مضى منذ أن بدأ في رفع أسعار الفائدة في مارس 2022. 

ونتيجة لذلك، شهدت الأشهر القليلة الماضية ديناميكية متغيرة بين الأسواق المالية والاحتياطي الفيدرالي حول وتيرة وتوقيت خفض أسعار الفائدة هذا العام. 

منذ اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني، قلب جيروم باول السيناريو؛ مشيرًا إلى أن صناع السياسة بحاجة إلى مزيد من الأدلة للتأكد من أن التضخم يتجه نحو هدفهم البالغ 2٪ وبمجرد وصولهم إلى هناك، من المحتمل أن يخفضوا أسعار الفائدة. 

في حين أنه من المفهوم أن المسؤولين لا يريدون خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا وإعادة إشعال الضغوط التضخمية - وهو خطأ مكلف للغاية أجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبعينيات القرن العشرين على رفع أسعار الفائدة أعلى من ذلك بكثير - مؤديًا في النهاية إلى ركود مؤلم. 

على الجانب الآخر، يقدم هذا النهج أيضًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي مشكلة كبيرة. 

وكلما طال انتظار بنك الاحتياطي الفيدرالي، كلما اقترب أي خفض لسعر الفائدة من الانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني، والتي من المؤكد أنها ستكون مباراة إعادة بين الرئيس جو بايدن والرئيس السابق دونالد ترامب. 

وفقا للمحللين في GSC Commodity Intelligence - فإن إعادة مباراة ترامب وبايدن ستمهد الطريق حتما لواحدة من أكثر الانتخابات تقلبًا في التاريخ الحديث. إذا جعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أقرب ما يكون من الانتخابات الرئاسية - فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى مزيد من التقلبات أكثر مما تستطيع الأسواق التعامل معه - مما يفتح الباب أمام حدث من نوع "البجعة السوداء". 

خلال اليومين المقبلين، ستقوم لجنتا مجلس النواب ومجلس الشيوخ باستجواب جيروم باول بشأن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل خفض أسعار الفائدة والحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. 

قد يواجه أيضًا أسئلة حول التعليقات التي أدلى بها محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر ملمحًا إلى أنه يود أن يرى البنك المركزي يعيد إحياء "العملية تويست". 

هذه التعليقات أشعلت منذ ذلك الحين ارتفاعًا حادًا أرسل أسعار الذهب إلى أعلى المستويات التي شوهدت في عام 2024 - حيث ارتفعت بأكثر من 30٪ من أدنى مستوياتها في عام 2022 عند 1600 دولار للأونصة. 

وقد لا يتوقف الارتفاع عند هذا الحد!