مراجعة سريعة للوظائف غير الزراعية: خمسة سيناريوهات للذهب والمؤشرات والفوركس، مع وضع الانتخابات في الاعتبار

• تبلغ توقعات الوظائف غير الزراعية الحقيقية أعلى من 113 ألفًا التي شوهدت على الأجندة الاقتصادية.
• سيكون لمعدل البطالة آثار سياسية كبيرة في غضون أربعة أيام قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
• هناك خمسة سيناريوهات للذهب والأسهم والعملات.

لقد صوّت عشرات الملايين من الأمريكيين بالفعل - لكن الأمر لا يتطلب سوى عشرات الآلاف من الناخبين المترددين في الولايات المتأرجحة لترجيح كفة الانتخابات. قد ينتظر الناخبون صدور بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لاتخاذ قرار.

في البداية، إليك بعض التعليقات السريعة:

أولاً، التوقعات الحقيقية أعلى مما تظهره الأجندة الاقتصادية. سجل تقرير الوظائف في القطاع الخاص الصادر عن شركة ADP زيادة كبيرة بلغت 233 ألفًا، مما رفع التوقعات الحقيقية - على الرغم من الارتباط الضعيف بين الأرقام.

ثانيًا، سوف تتفاعل الأسواق أولا مع الرقم الرئيسي، الذي يهم بنك الاحتياطي الفيدرالي، ثم مع معدل البطالة، الذي يهم السياسة. وعد الرئيس السابق دونالد ترامب بالتعريفات الجمركية، ويحتاج إلى الكونجرس لخفض الضرائب. تحتاج نائبة الرئيس كامالا هاريس إلى الكونجرس لخطط الإنفاق.

من الضروري ملاحظة أن التغيير في الوظائف ومعدل البطالة يتم حسابهما من خلال استطلاعات منفصلة، مما قد يؤدي إلى بيانات مختلطة. لقد حدث ذلك عدة مرات.

1) ضمن التوقعات: 113 ألفًا إلى 140 ألفًا، ومعدل البطالة عند 4.1٪

سيسمح تقرير الوظائف غير الزراعية كما هو متوقع للذهب بمواصلة مساره الصعودي، وإن كان ذلك على نحو تدريجي. سترتفع الأسهم في حالة حدوث سيناريو "الوضع المثالي" لاقتصاد قوي وأسعار الفائدة منخفضة. سيبقى الدولار الأمريكي (USD) مستقرًا.

لا أتوقع أي تداعيات سياسية ذات مغزى في مثل هذه النتيجة المتوقعة. 

2) فوق التوقعات: 140 ألفًا أو أكثر، ومعدل البطالة عند 4٪ أو أقل

رد الفعل الأولي: سوف يضر تقرير الوظائف الأفضل من المتوقع بالذهب، لأنه يعني ارتفاع أسعار الفائدة. سترتفع الأسهم؛ إذ أن الاقتصاد القوي إيجابي لأرباح الشركات، بينما من المقرر أن تنخفض أسعار الفائدة على أي حال. سيرتفع الدولار الأمريكي مع التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة. 

رد الفعل الثاني: بمجرد أن يستقر الغبار، قد تنظر الأسواق إلى الآثار السياسية. ومن شأن مثل هذه الأرقام أن تساعد هاريس، لكنها ليست كافية لاكتساح الديمقراطيين، الذي لديهم فرص ضئيلة على أي حال. 

انخفاض فرص فوز ترامب يعني عدم وجود تعريفات جمركية كبيرة جديدة، مما يعني مسارًا أقل لأسعار الفائدة. هذا صعودي للأسهم والذهب، وهبوطي للدولار الأمريكي. 

3) أقل من التوقعات: أقل من 113 ألفًا، ومعدل البطالة عند 4.2٪ أو أعلى

رد الفعل الأولي: سيؤدي تقرير الوظائف السيئ للغاية إلى ارتفاع الذهب لأنه يعني انخفاض أسعار الفائدة. سوف يضغط ذلك على الدولار الأمريكي، ويضر بالأسهم بسبب تدهور توقعات الاقتصاد الأمريكي. 

رد الفعل الثاني: خيبة الأمل هذه لها آثار سياسية، مما يزيد من فرصة فوز الجمهوريين باكتساح نظيف. وهذا يعني أنه في حين سيسن تعريفات جمركية، فإن حزبه سيضغط من أجل تخفيضات ضريبية كبيرة.

احتمالات "الموجة الحمراء" صعودية للأسهم والذهب. سيتوقف انخفاض الدولار الأمريكي بسبب توقعات ارتفاع أسعار الفائدة، نتيجة لزيادة التضخم.  

4) بيانات متضاربة ستكون في صالح ترامب: فوق 140 ألفًا، مع ارتفاع معدل البطالة

رد الفعل الأولي: قد تضر القراءة القوية بالذهب، بينما تعزز الدولار الأمريكي والأسهم، كما في السيناريو رقم 2.

رد الفعل الثاني: ومع ذلك، فإن ارتفاع معدل البطالة من شأنه أن يزيد من فرص فوز ترامب، وإن كان ذلك دون سيطرة كاملة على الكونجرس.

وهذا من شأنه أن يضخم ردود الفعل الأولية في الذهب والدولار الأمريكي، حيث أن السياسة الاقتصادية التي تقتصر على التعريفات الجمركية ستؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. سيكون هذا عاملاً هبوطيًا للذهب وصعودي للدولار الأمريكي. بالنسبة للأسهم، سيكون هبوطيًا، حيث أن تكاليف الاقتراض المرتفعة تجعل الأسهم أقل جاذبية. 

5) بيانات متضاربة ستكون في صالح هاريس: أقل من 113 ألفًا، مع انخفاض معدل البطالة

رد الفعل الأولي: صعودي للذهب وهبوطي للأسهم والدولار الأمريكي، كما في السيناريو رقم 3. 

رد الفعل الثاني: ومع ذلك، فإن انخفاض معدل البطالة سيكون في صالح هاريس، وهذا يعني فرصة أقل لتعريفات جمركية جديدة، مما يعني معدل تضخم أقل. وهذا من شأنه أن يعزز الذهب ويزيد الضغط على الدولار الأمريكي. بالنسبة للأسهم، سيكون عاملاً صعوديًا قليلاً.

أفكار أخيرة

هناك العديد من الخيارات وقد يبدو مربكًا. إذا كانت هناك رسالة واحدة أريد أن أنقلها هي أن الاعتبارات السياسية قد تؤدي إلى حدوث تقلبات حادة - وهي خطوة تتعارض مع الخطوة الأولية. تداول بعناية.