تصعيد دراماتيكي للتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط يضع مستثمري السندات في مأزق. في الظروف العادية، كان المستثمرون سيتوجهون بسرعة إلى سندات الخزانة الأمريكية، مما يدفع الأسعار للارتفاع والعوائد للانخفاض، في هروب كلاسيكي نحو الأمان. لكن ليس هذه المرة.
تلعب سندات الخزانة الأمريكية دورًا فريدًا في النظام المالي العالمي، حيث تعتبر الأصول الخالية من المخاطر بشكل فعلي بسبب أمانها الشديد وسيولتها. ومع ذلك، فإن الكتاب المعتاد لا يعمل الآن حيث أدى ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة المخاوف من أن الضغوط التضخمية قد تتسارع مرة أخرى وتضطر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى إبطاء أو تقليص خطته لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
أسعار النفط المرتفعة لا تبشر بالخير تقريبًا لأي شخص
ارتفعت أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوى منذ يونيو 2025 بسبب مخاوف من اتساع النزاع والإغلاق الفعلي لمضيق هرمز.
-1772529538510-1772529538514.png)
السؤال الرئيسي هنا هو إلى أي مدى يمكن أن ترتفع أسعار النفط ولفترة كم. صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن العملية العسكرية الأمريكية في إيران قد تستغرق من أربعة إلى خمسة أسابيع، وأن المزيد من الضربات ستستمر طالما كان ذلك ضروريًا، مما يبرز خطر حرب مطولة في المنطقة الرئيسية المنتجة للنفط. من الصعب معرفة الهدف النهائي للإدارة الأمريكية، لكن شيء واحد واضح: كلما طالت مدة الحرب، زادت حدة صدمة الطاقة.
سؤال هرمز
السؤال الآخر هو ما يحدث في مضيق هرمز. أعلن الحرس الثوري الإيراني أن المضيق مغلق أمام حركة الشحن وحذر من أن أي سفينة تحاول المرور عبر الممر المائي الاستراتيجي ستُشعل بالنار.
يعتبر مضيق هرمز واحدًا من أكثر طرق نقل النفط حيوية في العالم، حيث يمر حوالي 20% من الإمدادات العالمية عبره. أي اضطرابات هناك ستؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط الخام بشكل أكبر.
علاوة على ذلك، استهدفت إيران البنية التحتية الحيوية لإنتاج الطاقة في العالم كجزء من ردها، وحذرت من أنها لن تسمح بمرور قطرة واحدة من النفط خارج المنطقة، مما يغذي المخاوف من أزمة طاقة جديدة قد تؤدي إلى زيادة التضخم.
النفط المكلف يعني تخفيضات أقل في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وزيادة الاقتراض
أدت التحركات الحادة في أسعار النفط إلى ارتفاع كبير في عوائد السندات السيادية. وذلك لأن المستثمرين يقومون بسرعة بتسعير أن الزيادة المطولة في أسعار النفط ستؤثر على التضخم.
كان المشاركون في السوق قد قلصوا بالفعل رهاناتهم على ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام بعد صدور بيانات تضخم المنتج التي أشارت إلى أن ضغوط الأسعار لا تزال متجذرة بعمق في الاقتصاد الأمريكي. وكان ذلك قبل اندلاع الحرب في الشرق الأوسط.
-1772529625262-1772529625264.png)
ارتفع عنصر الأسعار المدفوعة في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM، وهو مسح يقيس أداء المصانع الأمريكية، إلى 70.5 في فبراير، وهو أقوى قراءة منذ يونيو 2022. وهذا يعني بشكل عام أن الغالبية العظمى من الشركات المصنعة التي تم استطلاع رأيها شهدت زيادة في أسعار المدخلات مؤخرًا. وهذا يثير أيضًا أسئلة حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتمكن من خفض أسعار الفائدة بالوتيرة التي كانت الأسواق تسعرها.
هناك أيضًا خطر الاقتراض الحكومي المفرط حيث قد تؤدي الجهود لحماية الأسر والشركات من ارتفاع تكاليف الطاقة إلى زيادة عرض السندات. يجب أن يبقي هذا العائد المرجعي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قريبًا من أو فوق عتبة 4% النفسية المهمة.
في الختام، فإن عددًا قليلاً جدًا من الدول ستستفيد من ارتفاع مطول في أسعار النفط، والولايات المتحدة ليست واحدة منها. يعرف مستثمرو السندات ذلك، وهم لا يحبون ذلك.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.