مع اقترابنا من المرحلة الأخيرة من شهر ديسمبر/كانون الأول، ذلك الوقت من العام مرة أخرى عندما يجتمع "ثلاثة من أكبر البنوك المركزية" في العالم لاتخاذ قرار بشأن قرارات أسعار الفائدة النهائية لعام 2023.
محافظو البنوك المركزية مُتّهمون ببطء شديد في الرد على الدلائل على أن أزمة التضخم تنحسر، بعد أقل من عامين من تعرضهم لانتقادات لتأخرهم في الاستجابة لأكثر من أربعة عقود من الارتفاع.
ويحذر بعض صناع السياسات بالفعل من أنه من خلال الانتظار لفترة طويلة لخفض أسعار الفائدة، يمكن للبنوك المركزية أن تضرّ بالاقتصادات الضعيفة. شهدت منطقة اليورو ركودًا طوال العام، بينما تشهد المملكة المتحدة حاليًا خمس سنوات من "النمو الاقتصادي المفقود" حيث يلوح خطر الركود التضخمي في البلاد.
تم دفع البنك المركزي الأوروبي إلى طليعة هذا النقاش هذا الأسبوع بعد أن انخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4٪، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو/تموز 2021. وتختمر مناقشات مماثلة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، حتى لو لم تنخفض معدلات التضخم الرئيسية هناك إلى أدنى مستوياتها بعد.
السؤال المُلحّ الآن في ذهن المتداول هو أي من البنوك المركزية الثلاثة الكبرى سيكون أول من يخفض أسعار الفائدة؟
يكثف المتداولون رهاناتهم على أن البنك المركزي الأوروبي سيكون أول بنك مركزي رئيسي يخفض أسعار الفائدة العام المقبل وسيقدم دورة التيسير الأكثر قوة.
في مكان آخر الأسبوع الماضي، سرعان ما تمسك المتداولون بتعليقات محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر - أحد أكثر أصوات البنوك المركزية نفوذًا - التي أشارت إلى أنه من غير المرجح أن ترتفع أسعار الفائدة أكثر في الولايات المتحدة ويمكن خفضها إذا استمر التضخم في التباطؤ.
وفقًا لوول ستريت، تظهر الأدلة القاطعة أن التضخم قد انخفض بسرعة أكبر مما كان يتوقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي وهذا يعني أنه من المرجح أن يقوم صانعو السياسة بإجراء تخفيضات أكثر مما كانوا على استعداد لذلك في سبتمبر/أيلول.
يتوقع UBS أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت قريب كشهر مارس/آذار، على توقع أن ينزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود بحلول الربع الثاني. وهذا بدوره سيدفع البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 275 نقطة أساس في العام المقبل، مع انخفاض سعر الفائدة النهائي إلى 1.25٪ بحلول أوائل عام 2025.
وفي الوقت نفسه، كانت توقعات مورجان ستانلي أكثر جرأة. يتوقع بنك وول ستريت تخفيضات أعمق تبدأ في يونيو/حزيران ثم مرة أخرى في سبتمبر/أيلول وفي كل اجتماع من الربع الرابع فصاعدًا، وفقا لتقرير التوقعات لعام 2024.
أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سعر الفائدة القياسي ثابتًا عند أعلى مستوى له منذ 22 عاما في نطاق 5.25٪ إلى 5.50٪ في نهاية اجتماع السياسة في نوفمبر/تشرين الثاني.
بدأ المتداولون بالفعل في التسعير في احتمال قوي بأن يبقي المسؤولون أسعار الفائدة دون تغيير مرة أخرى في اجتماعهم القادم الأسبوع المقبل - مما يمهد الطريق لـ"التحول في موقف السياسة النقدية" الذي طال انتظاره بعيدًا عن الزيادات القوية في أسعار الفائدة إلى أول خفض لسعر الفائدة في أوائل عام 2024.
كما يعلم المتداولون - "كلما زاد خفض سعر الفائدة، زاد الارتفاع في السلع".
إذا كان التاريخ هو أي شيء يمكن أن يمر به، فإن هذا التحول الجديد في السرد يكاد يكون مؤكدًا يمهد الطريق لأسعار السلع الأساسية لتصل إلى أعلى مستوياتها في عدة أشهر وعدة سنوات في الأسابيع والأشهر المقبلة.
Trading has large potential rewards, but also large potential risk and may not be suitable for all investors. The value of your investments and income may go down as well as up. You should not speculate with capital that you cannot afford to lose. Ensure you fully understand the risks and seek independent advice if necessary.
آخر التحليلات
اختيارات المحررين

الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.

توقعات سعر البيتكوين: يستقر عند 108,000 دولار مع تحفيز تعريفات ترامب الجمركية للعزوف عن المخاطرة
استقر سعر البيتكوين قرب 108,000 دولار يوم الثلاثاء بعد انخفاض طفيف، حيث أظهر مرونة في ظل الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. الرئيس ترامب يرسل "رسائل التعريفات الجمركية" جديدة ويمدد الموعد النهائي للتعريفات المتبادلة إلى 1 أغسطس/آب، مما أدى إلى موجة جديدة من النفور العالمي عن المخاطرة.

توقعات سعر الذهب: انخفاض إضافي وشيك في زوج الذهب/الدولار XAU/USD مع استمرار محادثات التعريفات الجمركية واقتراب صدور محضر اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
تلعق أسعار الذهب جراحها في وقت مبكر من يوم الأربعاء بعد كسر نطاق التداول نحو الاتجاه الهابط. التفاؤل بشأن اتفاقيات التجارة والتحول نحو التشديد في توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال يؤثر سلبًا على أسعار الذهب التي لا تقدم عوائد. تستقر أسعار الذهب يوم الثلاثاء فيما دون المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا على خلقية مؤشر القوة النسبية RSI اليومي الهبوطي.

هل ثورة أمان الإيثيريوم قادمة؟ فيتاليك بوتيرين يقدم اقتراحًا جريئًا
اقترح فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لإيثيريوم، تحسينًا على البلوكشين لتعزيز أمان شبكة الإيثير. يخطط بوتيرين لتحديد كل معاملة إيثيريوم عند 16.77 مليون وحدة غاز وتقليل خطر الهجمات على البلوكشين. قد تشهد إيثيريوم تعزيزًا في أمانها إذا كان هناك خطر أقل من هجمات حرمان الخدمة (DoS) وتحسين استقرار السلسلة.

الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.