الأحداث الرئيسية في الأسواق المتقدمة وأوروبا، والشرق الأوسط وأفريقيا EMEA الأسبوع المقبل

أسبوع هادئ قادم في الولايات المتحدة يتميز بمكون التوظيف في قطاع الخدمات الذي سيصدر عن ISM باعتباره إصدار البيانات الرئيسي الذي يجب التطلع إليه. وفي منطقة أوروبا الوسطى والشرقية، نتوقع أن يبقي البنك الوطني البولندي على أسعار الفائدة دون تغيير، في حين أن التوقعات المتفائلة قد تشهد قيام البنك الوطني التشيكي بزيادة وتيرة خفض أسعار الفائدة إلى 50 نقطة أساس. في تركيا، من المرجح أن يظل التضخم تحت الضغط.

الولايات المتحدة: التركيز على بيانات ISM للتوظيف في قطاع الخدمات

لقد قاوم الاحتياطي الفيدرالي بقوة فرص خفض سعر الفائدة في مارس/آذار ويقبل السوق الآن وجهة نظرنا الراسخة منذ فترة طويلة بأن شهر مايو/أيار سيكون نقطة البداية لدورة تيسير سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. يسير التضخم في الاتجاه الصحيح، لكن الاقتصاد لا يزال يسجل معدلات نمو جيدة ولا يزال سوق العمل قويًا. نشك في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يدرك أن مصداقيته قد تضررت بسبب تأكيده على أن "التضخم مؤقت" في عام 2021 ، لكنه اضطر إلى عكس مساره بسرعة لاحقًا مع رفع أسعار الفائدة بشكل كبير خلال عامي 2022 و2023. آخر شيء يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام به هو أن يخطئ مرة أخرى عند نقطة تحول رئيسية من خلال تخفيف الضغوط التضخمية في وقت مبكر جدًا وبسرعة كبيرة وإعادة إحياء ضغوط التضخم. لذلك ستنتظر المزيد من البيانات لتتماشى، وبمجرد أن تكون مريحة، نتوقع سلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة التي ستؤدي إلى انخفاض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 4٪ بحلول نهاية العام و 3٪ بحلول صيف 2025.

إنه أسبوع هادئ نسبيًا من حيث البيانات، حيث يكون يوم الاثنين هو اليوم الرئيسي للاهتمام. انهار مكون التوظيف في الخدمات الذي سيصدره ISM في يناير/كانون الثاني، في عمق منطقة الانكماش، مما فاجأ الجميع. لقد تم تجاهلها كنقطة بيانات شاذة من قبل الأسواق، ولكن إذا شهدنا تكرارًا، فستكون قصة ضخمة ويمكن أن ترى السوق يعيد تفضيل خفض مارس مرة أخرى. في وقت لاحق من اليوم، لدينا استطلاع رأي كبير مسؤولي القروض في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. هذا له علاقة رائدة ممتازة في الإقراض المصرفي ويشير حاليا إلى تحول الإقراض إلى سلبي من حيث النمو على أساس سنوي. نتوقع أن يشير ذلك إلى أن عددا أقل من البنوك شدد شروط الإقراض في الربع الرابع - لكن هذا بعيد كل البعد عن القول إن الظروف أصبحت أكثر تيسيرًا. قد يعني الحذر المصرفي - الذي من المحتمل أن يكون قد أشعله من جديد العناوين الأخيرة المحيطة بنضالات بنك نيويورك المجتمعي - أن الإقراض لا يزال مقيدًا خلال الربع الحالي.

تركيا: من المتوقع أن يصل التضخم إلى 65.1٪ في يناير

من المرجح أن يظل التضخم تحت الضغط على المدى القريب نظرًا لرفع الحد الأدنى للأجور أعلى من المتوقع والزيادات في الأسعار الإدارية بسبب ضريبة الاستهلاك الخاصة والتعديلات المتعلقة بمعدل إعادة التقييم. وبناء على ذلك، نتوقع أن يكون الرقم السنوي عند 65.1٪ في يناير (مع قراءة 6.8٪ على أساس شهري) مقابل 64.8٪ الشهر الماضي

الأحداث الرئيسية في الأسواق المتقدمة الأسبوع المقبل

المصدر: ريفينيتيف ، آي إن جي

الأحداث الرئيسية في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا الأسبوع المقبل

المصدر: ماكروبوند ، ING