توقعات زوج دولار/ين USD/JPY لعام 2018. الاضطرابات السياسية الأمريكية والنمو العالمي في صالح الين

كانت هذه السنة مملة لزوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني USD/JPY الذي كان في تأرجحات مع بعض الاستثناءات. ولكن في الأفق المنظور، تحرك السعر خلال هذه الأشهر ال 12 الماضية يقول الكثير.وانخفض الزوج من أعلى مستوى سنوي له عند 118.60 في يناير ليغلق هذا الشهر الأول عند 112.07، وينهي السنة على ارتفاع بـ150 نقطة.سجل أدنى مستوى سنوي في سبتمبر عند 107.31. وبنك اليابان في وضع الانتظار وسط التضخم المنخفض بشكل عنيد إلى جانب الاحتياطي الفيدرالي الذي لم يكن قادرًا على تحفيز الطلب على الدولار.

منذ أن تغير إطار السيطرة على منحنى العائد في سبتمبر 2016، لم يفعل بنك اليابان شيئا آخر. وأبقى البنك المركزي على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند ناقص 0.1٪، حيث ركز على السيطرة على منحنى العائد، من خلال الحفاظ على عائد السندات الحكومية فئة 10 سنوات بالقرب من الصفر في المئة، وهو بيان صامت يشير إلى أنه لا يوجد الكثير لصناع السياسات يمكنهم القيام به. وفي الوقت نفسه، يحتفظ البنك المركزي ببرنامج بشراء السندات.

نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5٪ في الربع الثالث من عام 2017، والآن في أطول سلسلة توسع في أكثر من 20 عامًا. إلا أن التضخم لا يزال بعيدا عن هدفه بنسبة 2٪. وارتفعت أسعار المستهلك في اليابان بنسبة 0.2٪ على أساس سنوي في أكتوبر من عام 2017، بعد 0.7٪ في الشهرين السابقين ومطابقًا لتوقعات السوق، وهو أدنى قراءة منذ مارس. ارتفع مؤشر سعر المستهلك الأساسي بنسبة 0.8٪ في الشهر المذكور. والمسألة الرئيسية التي تواجهها اليابان في هذه الأيام هي ضعف نمو الأجور. هذا هو السبب في أن النمو الاقتصادي لم يترجم إلى ارتفاع التضخم. وفي الربع نفسه، انخفض الاستهلاك الخاص بنسبة 0.5٪، وهو مؤشر مثير للقلق، ولكن ليس مفاجأة، حيث ارتفعت الأجور الحقيقية للمرة الأولى للعام في أكتوبر، عندما كسبت 0.2٪.

وكما قيل، فإن البنك المركزي الياباني لديه مجال ضئيل للمناورة، والتغيير في موقف السياسة النقدية الحالي بعيد المنال في الوقت الراهن. ومع ذلك، قد يكون كورودا وشركاه محظوظين بارتفاع التضخم أخيرًا وليس بسبب السياسة النقدية الفضفاضة بشكل واسع. ولكن بسبب الانتعاش الاقتصادي العالمي. بالإضافة إلى ذلك، لا يبدو أن الاقتصاد الأمريكي قد يتجاوز منافسيه الرئيسيين من حيث النمو. في الواقع، يبدو أكثر احتمالا وسوف يختلف في ظل استمرار المشاكل السياسية التدخلات. إن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم جيروم باول هو العامل الوحيد المجهول في هذه المعادلة، ولكن في ظل البيئة الحالية، يمكن أن يقوم باول بالوعد بالكثير، ولكن لم يتضح بعد ما سيشتريه السوق.

يوجد لدى الين الياباني فرص أكبر من أي وقت مضى لتثبيت الدولار مقابل الدولار في العام المقبل.

التوقعات الفنية لزوج دولار/ين USD/JPY

هناك حالة معينة حول زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني USD/JPY تضاف إلى بداية العرض الفني. الزوج يميل إلى الانخفاض خلال الربع الأول من كل عام، قبل نهاية السنة المالية بحلول نهاية مارس ، ويرجع ذلك في الغالب إلى إعادة الين من الأرباح المكتسبة في الخارج من الشركات، قبل إغلاق حساباتهم. وعلى الرغم من انخفاضه تدريجيا خلال السنوات القليلة الماضية، إلا أنه لا يزال محركا كبيرا للسوق، ابتداء من شهر فبراير.

من العوامل الأخرى القوية التي يجب مراعاتها سلوك عائدات الخزانة الأمريكية. وبعيدا عن الوضع في اليابان، تبع الزوج زخم العوائد إلى حد كبير خلال النصف الثاني من العام، متجاهلا الارتفاع في الأسهم إلى مستويات قياسية، ومع الشعور بالمخاطر يؤثر بشكل محدود على الزوج.

بعد الارتفاع مباشرة من 101.18 إلى 118.66 بحلول نهاية عام 2016، بدأ الزوج حركة تصحيحية في أغسطس الماضي عند ارتداد 61.8٪ من الارتفاع المذكور. وكان الارتداد 23.6٪ من هذا الارتفاع عند 114.56 على وجه الدقة، كان سقفًا خلال العام. وبينما يتداول السعر بالقرب من هذا الأخير، ليس هناك حافز منظور أن يمكن أن يؤدي في الواقع لكسر صاعد. ومع ذلك، يمكن للزوج أن يدخل السوق الصاعدة فقط على تقدم مطرد يتجاوز قمة 2017 المذكورة عند 118.60.

 لتأكيد الاتجاه الهابط، من ناحية أخرى، فإن المستوى الرئيسي هو منطقة 108.00 التي يمكن أن تفتح الأبواب للانخفاض المستمر نحو منطقة سعرية 105.00.