بيانات التضخم سوف تهيمن في الأسبوع المقبل

• تتجه الأسواق الأوروبية نحو الانخفاض بعد تقرير الوظائف الأمريكي المتضارب.

• سوف تهيمن بيانات التضخم في الأسبوع المقبل.

• يبدأ موسم أرباح الربع الرابع هذا الأسبوع.

استمرت أسواق الأسهم في المعاناة مع بداية أسبوع آخر من جديد، مع اتجاه الأسهم الأوروبية والآسيوية إلى الانخفاض مرة أخرى. جلب تقرير الوظائف الأمريكية يوم الجمعة مخاوف جديدة بشأن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة في مارس/آذار حيث كانت الأسواق تتوقع على نطاق واسع - مع ظهور رقم الوظائف المرتفعة جنبًا إلى جنب مع قراءة نمو الأجور الأعلى. ومع ذلك، سلط الانهيار الضوء على أن الكثير من هذا النمو في الوظائف جاء من أولئك الذين يعملون بدوام جزئي، مع انخفاض الوظائف بدوام كامل بشكل حاد. مع الانخفاض الحاد في مؤشر مديري المشتريات الخدمي ISM، ونمو الوظائف مدعومًا بأدوار بدوام جزئي، وارتفاع معدل البطالة، رأينا الأسواق تعود إلى الرأي القائل بأن شهر مارس/آذار سيشهد بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير.

يجلب هذا الأسبوع تركيزًا كبيرًا على التضخم، حيث يبدأ رقم مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو الليلة فترة تشهد أيضًا الإبلاغ عن أسعار المستهلكين الأسترالية والأمريكية والصينية. في وقت لا تزال فيه الأسواق تحت الضغط بسبب المخاوف من أننا قد نرى الاحتياطي الفيدرالي يتراجع عن المسار الحالي الذي تتوقعه الأسواق، فإن القدرة على الحفاظ على المسار الهبوطي للتضخم هي مفتاح صحة السوق.

يجلب بدء موسم أرباح الربع الرابع مصدرًا جديدًا للتحيز الاتجاهي للأسواق، حيث يراقب المتداولون عن كثب العلامات المبكرة على الاستهلاك الأمريكي في فترة الأعياد. يسلط الاعتماد المفرط على شركات التكنولوجيا الكبرى الضوء على أهمية الأداء القوي في هذا الربع، حيث من المرجح أن تهيمن الأرباح الذكاء الاصطناعي مرة أخرى حيث يحاول المتداولون قياس الحجم المحتمل ومعدل النمو لهذا الابتكار الجديد. ستهيمن البنوك الكبرى على هذا الأسبوع، حيث وصل العديد منها إلى أعلى مستوياته على المدى الطويل مع تراجع المخاوف من الهبوط الحاد. هذا يمكن أن يسمح لهم بتوفير المال حيث يتم تحرير الأموال المخصصة للقروض المعدومة. مع الهبوط السلس الذي يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ، قد تكون البنوك هي التي تستفيد من نهج أكثر ترددًا من باول وشركاه. ومع ذلك، ومع تكبد العديد من البنوك خسائر هائلة غير محققة بفضل الارتفاع غير المتوقع في عائدات السندات، فإن وجهة النظر النموذجية القائلة بأن البنوك تريد معدلات أعلى قد تم تحديها على مدى السنوات الأخيرة.