زوج يورو/دولار EUR/USD هادئ على الرغم من أخبار التعريفات – كومرتس بنك

منذ منتصف العام، كان زوج يورو/دولار EUR/USD يتداول بشكل أساسي ضمن نطاق يتراوح تقريبًا بين 1.15-1.18، وقد استجاب الدولار الأمريكي قليلاً لأخبار التعريفات الجمركية الأخيرة على وجه الخصوص، كما تشير رئيسة أبحاث الفوركس والسلع في كومرتس بنك، ثو لآن نغوين.

تحسنت شروط التجارة الأمريكية، لكن تيسير الاحتياطي الفيدرالي يعوض قوة الدولار الأمريكي

"من الناحية النظرية، تحسن التعريفات الجمركية الأمريكية شروط التجارة الأمريكية لأنها تزيد من الطلب على السلع الأمريكية مقارنة بالسلع الأجنبية. وهذا يزيد أيضًا من أسعار السلع الأمريكية مقارنة بالسلع الأجنبية. يحدث هذا إما من خلال ارتفاع التضخم الأمريكي أو من خلال ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي. يعتمد مدى ارتفاع التضخم أو ارتفاع قيمة الدولار إلى حد كبير على استجابة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي."

"ماذا رأينا حتى الآن؟ لقد تحسنت شروط التجارة الأمريكية بشكل كبير منذ بداية العام. من ناحية أخرى، انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي الفعلي الحقيقي بشكل كبير. نحن نعرف السبب: بدلاً من الاستجابة للتعريفات الجمركية الأمريكية من خلال سياسة نقدية تقييدية، بدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة. وهذا يعني أن التحسن في شروط التجارة يتم بشكل أساسي من خلال ارتفاع التضخم، وليس من خلال قوة الدولار. على العكس من ذلك، فإن العملة الأضعف تزيد فعليًا من الضغط التضخمي."

"في الاقتصاد، يُشار إلى سعر الصرف غالبًا على أنه 'م stabilizer تلقائي'. وهذا ليس أقل من أنه يمكنه التكيف بسرعة أكبر بكثير من المتغيرات الاقتصادية الكلية الأخرى، التي تكون عادةً بطيئة إلى حد ما. عادةً، من المفترض أن يحد البنك المركزي من التضخم وأن يقوم سعر الصرف بتعديل شروط التجارة. ومع ذلك، فإن هذا ليس هو الحال حاليًا. لقد أشار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أنه ينوي تجاهل التأثير التضخمي للتعريفات الجمركية الأمريكية. بعبارة أخرى، بدلاً من السماح لسعر الصرف بالتقلب استجابةً لصدمة شروط التجارة، فإنه يسمح للتضخم بالتقلب. في رأيي، يفسر هذا، على الأقل جزئيًا، لماذا يستجيب سعر الصرف قليلاً جدًا لأخبار التعريفات الجمركية."