زوج استرليني/ين GBP/JPY يرتفع فوق 197.00 بعد أن أثار خفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة تفاؤلاً حذراً

• يواصل زوج استرليني/ين GBP/JPY الارتفاع لليوم الثالث على التوالي، ويتجاوز 197.00، محققًا أعلى مستوى أسبوعي جديد.
• خفض بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%، وهو أدنى مستوى له منذ مارس 2023، في تصويت متقارب 5-4 بعد جولة تصويت غير مسبوقة.
• الأسواق الآن تسعر فقط 17 نقطة أساس من التخفيضات الإضافية من بنك إنجلترا بحلول نهاية العام، انخفاضًا من 25 نقطة أساس كانت متوقعة قبل الإعلان.

يمتد ارتفاع الجنيه الإسترليني (GBP) مقابل الين الياباني (JPY) لليوم الثالث على التوالي حيث يتفاعل المتداولون مع قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا (BoE)، حيث ارتفع زوج استرليني/ين GBP/JPY فوق الحاجز النفسي 197.00، محققًا قمة أسبوعية جديدة. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج قرب 197.75 خلال الجلسة الأمريكية المبكرة، مرتفعًا بنحو 0.47%.

خفض بنك إنجلترا سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى 4.00%، وهو أدنى مستوى له منذ مارس/آذار 2023. على الرغم من أن خفض سعر الفائدة كان متوقعًا على نطاق واسع، إلا أن القرار كان أكثر تعقيدًا من المعتاد. للمرة الأولى في تاريخ البنك، كانت هناك حاجة لجولة تصويت ثانية للوصول إلى قرار نهائي. انتهت الجولة الأولى بتقسيم 4-4-1: أربعة أعضاء أرادوا إبقاء الأسعار دون تغيير، وأربعة دعموا خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، وصوت عضو واحد، آلان تايلور، لصالح خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. في الجولة الثانية، غيّر تايلور رأيه ودعم الخفض الأصغر، مما ساعد اللجنة على الوصول إلى أغلبية ضئيلة بلغت 5-4.

في تقرير السياسة النقدية المرافق، اعترف بنك إنجلترا بأن النمو الاقتصادي الأساسي لا يزال ضعيفًا وأن هناك تراجعًا في الاقتصاد. ومع ذلك، أشار التقرير أيضًا إلى أن عدم اليقين بشأن السياسة التجارية قد انخفض، مما يوفر خلفية أكثر استقرارًا قليلاً. وأكد البنك المركزي أن وتيرة وتوقيت التخفيضات المستقبلية ستعتمد على مدى سرعة انخفاض التضخم. وأوضح أن قرارات السياسة ستستند إلى البيانات الواردة.

قدم المحافظ أندرو بايلي رسالة حذرة خلال مؤتمره الصحفي. قال بايلي: "لا تزال أسعار الفائدة في مسار هبوطي، ولكن أي تخفيضات مستقبلية ستحتاج إلى أن تتم تدريجيًا وبحذر." وأبرز أن سوق العمل يتراخى وأن ضغوط الأجور والأسعار المحلية قد استمرت عمومًا في التخفيف. ومع ذلك، حذر بايلي من أن خطر التأثيرات من الجولة الثانية، مثل ارتفاع الأجور التي تدفع التضخم للارتفاع مرة أخرى، لا يزال في التركيز.

وشدد بايلي على أنه "من المهم ألا نقوم بخفض سعر الفائدة بسرعة كبيرة أو بشكل مفرط." كما أشار إلى أن التضخم العام قد يرتفع قليلاً في الأجل القريب، لكنه قال إن هناك "أسبابًا جيدة لعدم توقع أن يستمر هذا الارتفاع." وشرح أيضًا أن التطبيع التدريجي في نمو الأجور يجب أن يساعد في خفض تضخم الخدمات بمرور الوقت. رفع بنك إنجلترا توقعاته للتضخم على المدى القريب، حيث يتوقع الآن أن يرتفع التضخم العام في المملكة المتحدة إلى 4.0% في سبتمبر/أيلول، ارتفاعًا من تقدير سابق قدره 3.7%.

على الرغم من خفض السعر، ظل الجنيه الإسترليني ثابتًا حيث رأت الأسواق أن نبرة البنك المركزي حذرة بدلاً من أن تكون تيسيرية بشكل عدواني. استجابة لذلك، قلص المتداولون توقعاتهم لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. الأسواق الآن تسعر فقط 17 نقطة أساس من التيسير الإضافي في عام 2025، مقارنةً بخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا قبل الإعلان.

من ناحية أخرى، ضعف الين الياباني بعد تقارير يوم الأربعاء التي أشارت إلى أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد يقدم رسومًا إضافية بنسبة 15% على جميع السلع المستوردة من اليابان. أضافت الأخبار إلى الضغط القائم على الين حيث قامت الأسواق أيضًا بتقييم أحدث موقف للسياسة من بنك اليابان (BoJ). الأسبوع الماضي، أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة ثابتة لكنه رفع توقعاته للتضخم، محذرًا من المخاطر الهبوطية المتزايدة المرتبطة بالتوترات التجارية العالمية. في الوقت نفسه، أظهرت محاضر اجتماع البنك المركزي في يونيو أن صانعي السياسة لا يزالون منفتحين على مزيد من تشديد السياسة، خاصة إذا بدأت المخاطر الخارجية في التلاشي.