زوج الذهب/الدولار XAU/USD: هل ذهب الذهب بعيدًا جدًا؟ – ING

استقطب الذهب الانتباه خلال أسبوع LME، حيث ارتفعت الأسعار بنحو 60٪ هذا العام. وقد تم دفع هذا الارتفاع بسبب عدم اليقين بشأن التجارة العالمية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، واستقرار المالية العامة الأمريكية، واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. كما عزز بدء دورة التيسير من الاحتياطي الفيدرالي من جاذبية الذهب، الذي لا يدفع أي فائدة. وقد تم دفع هذا الارتفاع من خلال الشراء الفعلي، حيث قامت البنوك المركزية والمستثمرون الأفراد بتجميع الذهب بكميات قياسية، كما تشير خبيرة السلع في ING إوا مانثي.

الذهب يتراجع بعد ارتفاع قياسي

“لكن بعد ارتفاع استمر لأسابيع شهدت فيه المعدن الثمين تحقيق مستويات قياسية متتالية، تراجع الذهب بأكبر قدر له خلال 12 عامًا هذا الأسبوع. وقد أشار ذلك إلى أن بعض الزخم قد يكون قد تم تمديده. تم سحب الذهب إلى الأسفل بسبب مجموعة من العوامل، بما في ذلك جني الأرباح عبر المعادن الثمينة، وتخفيف الطلب الموسمي من ديوالي، والمحادثات التجارية الإيجابية بين الصين والولايات المتحدة، وعدم اليقين بشأن مراكز المستثمرين في ظل إغلاق الحكومة الأمريكية، وارتفاع الدولار. يبرز التراجع المخاطر التي قد تكون قد تحركت فيها الارتفاعات بعيدًا عن الأسس الأساسية.

“لكن على الرغم من هذا التراجع الحاد، لا تزال آفاق الذهب إيجابية، مدعومة بعدم اليقين الكلي وطلب التنويع. لقد كان التحول في مشتريات البنوك المركزية هيكليًا، حيث تضاعف معدل الشراء في عام 2022 بعد غزو روسيا لأوكرانيا. إن شهية البنوك المركزية للذهب مدفوعة بالقلق من الدول بشأن العقوبات على أصولها الأجنبية على النمط الروسي، بالإضافة إلى استراتيجيات متغيرة بشأن احتياطيات العملات. وكان أكبر مشترٍ حتى الآن هذا العام هو البنك الوطني البولندي، وقد أعلن مؤخرًا أنه يهدف إلى زيادة احتياطياته من 21٪ إلى 30٪.

“لقد كانت صناديق الاستثمار المتداولة ETF قوة أخرى قوية وراء ارتفاع الذهب القياسي هذا العام، حيث ارتفعت الحيازات في الأسابيع الأخيرة. في الواقع، أضافت صناديق الذهب المتداولة في البورصة في سبتمبر وحده ما يعادل ما أضافته البنوك المركزية خلال الربع الأول من هذا العام مجتمعة، وفقًا لمجلس الذهب العالمي. مع بقاء حيازات صناديق الاستثمار المتداولة دون ذروتها التي تم تحقيقها في عام 2022، قد يكون هناك مجال لمزيد من الزيادات. يجب أن يكون الاتجاه الهبوطي محدودًا، مدعومًا بالقلق الجيوسياسي، واستمرار الطلب من البنوك المركزية، وتوقعات بمزيد من التيسير النقدي، على الرغم من أن التقلبات على المدى القريب قد تستمر. في الوقت الحالي، يبدو أن تراجع الذهب هو تصحيح صحي ضمن اتجاه لا يزال إيجابيًا.