زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF يضعف مع خيبة أمل البيانات الأمريكية، والناتج المحلي الإجمالي السويسري يتباطأ بسبب تأثير التعريفات

• زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF ينخفض نحو 0.8050 حيث يبقي البيانات الأمريكية الضعيفة الدولار في موقف دفاعي.
• ارتفعت مبيعات التجزئة الأمريكية بنسبة 0.5% على أساس شهري و3.9% على أساس سنوي في يوليو، مما يشير إلى تباطؤ من الشهر السابق ويشير إلى تراجع في إنفاق الأسر.
• نما الناتج المحلي الإجمالي في سويسرا بنسبة 0.1% في الربع الثاني، مما يشير إلى تباطؤ حاد من 0.8% في الربع الأول حيث أثرت التعريفات الجمركية الأمريكية على الطلب الخارجي.

حقق الفرنك السويسري (CHF) مكاسب مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة، حيث تراجع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري نحو مستوى 0.8050 خلال الجلسة الأمريكية، حيث تكشف أحدث جولة من البيانات الاقتصادية الأمريكية عن تزايد الفجوات في الطلب المحلي، مما يبقي الدولار الأمريكي تحت الضغط.

صوّرت أحدث بيانات الولايات المتحدة صورة مختلطة ولكنها تزداد هشاشة للاقتصاد. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.5% في يوليو، بما يتماشى مع التوقعات، لكنها سجلت تباطؤًا من الزيادة المعدلة صعودًا في يونيو بنسبة 0.9%. على أساس سنوي، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 3.9% في يوليو، متباطئة من 4.4% في يونيو. زادت مجموعة مراقبة مبيعات التجزئة، وهي مدخل رئيسي لتقدير الاستهلاك الشخصي في الناتج المحلي الإجمالي، بنسبة 0.5% فقط في يوليو، مما يقل عن التوقعات البالغة 0.8%.

من منظور كلي، لا تزال الفجوة بين إشارات التخفيف وضغوط التضخم المستمرة غير محلولة. في وقت سابق من هذا الأسبوع، جاء مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) ضعيفًا على المستوى الرئيسي، لكن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ارتفع قليلاً، مما يبرز التضخم الثابت في الخدمات. كما زاد مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الساخن يوم الخميس — وهو أكبر زيادة شهرية منذ منتصف 2022 — من تعقيد صورة التضخم.

إضافة إلى التعقيد، أظهر مسح ثقة المستهلك الأولي من جامعة ميتشجان لشهر أغسطس انخفاضًا في المؤشر الرئيسي إلى 58.6، أدنى من التوقعات البالغة 62.0 وأدنى مستوى منذ مايو. بينما ارتفع مؤشر التوقعات إلى 57.2، قفزت توقعات التضخم لدى المستهلكين. ارتفعت توقعات التضخم لمدة عام واحد بشكل حاد إلى 4.9% من 4.5%، وقفزت التوقعات لمدة خمس سنوات إلى 3.9% من 3.4%، وهو تطور مقلق للاحتياطي الفيدرالي (Fed)، الذي يراقب عن كثب التوقعات طويلة الأجل كمقياس للمصداقية واستقرار الأسعار.

تعزز بيانات هذا الأسبوع من موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر. يدعم تباطؤ الطلب الاستهلاكي والمعنويات الضعيفة الحجة لتيسير السياسة، لكن التضخم الأساسي المستمر والانتعاش الحاد في أسعار المنتجين يشيران إلى وجود مجال محدود للمناورة. يبقى خفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر هو النتيجة الأكثر احتمالًا، لكن التوقعات لدورة تيسير مستدامة أو عدوانية قد تضاءلت. تظل التوقعات لما بعد سبتمبر غير مؤكدة بشكل متزايد وستظل تعتمد بشكل كبير على البيانات.

على الجانب السويسري، أظهرت البيانات المنشورة يوم الجمعة أن الناتج المحلي الإجمالي في سويسرا نما بنسبة 0.1% فقط في الربع الثاني، متراجعًا بشكل حاد من 0.8% في الربع الأول، وفقًا للأمانة العامة للدولة للشؤون الاقتصادية (SECO). يعكس التباطؤ ضعف الطلب الخارجي، الذي من المحتمل أن يكون قد تفاقم بسبب تأثير التعريفات الأمريكية المفروضة مؤخرًا على الصادرات السويسرية. بينما ظلت الأنشطة المحلية مستقرة نسبيًا، أثرت الاحتكاكات التجارية على النمو العام. ومع ذلك، ظل الفرنك قويًا، مدعومًا بتدفقات الملاذ الآمن وضعف الدولار الأمريكي بشكل عام.