توقف ارتداد الين الياباني فيما دون منطقة 163.30 في مقابل الدولار الأمريكي مع ترقب قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

• يتراجع زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY من أعلى مستوياته خلال 40 عاما عند منطقة 163.99 ولكنه لا يزال فوق القمم السابقة عند منطقة 163.60.
• يترقب المستثمرون في الوقت الحالي قبل صدور قرار السياسة النقدية من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
• رهانات تشديد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وارتفاع أسعار النفط يعوضان موقف تشديد البنك المركزي الياباني BoJ.

قلص الين الياباني JPY بعض خسائره في مقابل الدولار الأمريكي USD يوم الأربعاء، ولكن انخفاضات زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY ظلت محدودة فوق القمم السابقة، عند منطقة 163.30 حتى الآن. لا يزال الين الياباني قريبا من أعلى مستوياته خلال 40 عاماً عند منطقة 163.99 المسجلة في وقت سابق من هذا الشهر، مع ترقب المستثمرين لقرار السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي المقرر صدوره في وقت لاحق اليوم.

من المرجح أن يترك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سياسته النقدية دون تغيير. ومع ذلك، تُظهر أسواق العقود الآجلة احتمالية بنسبة 35٪ لرفع معدلات الفائدة، وفقا لما تقيسه أداة مراقبة البنك الاحتياطي الفيدرالي FedWatch التابعة لمجموعة CME، وهو ما يطرح قدراً غير معتاد من عدم اليقين قبل ساعات من صدور القرار. من المرجح أن يؤدي رفع مفاجئ في معدلات الفائدة إلى ارتفاع الدولار الأمريكي، ولكن التوقف المؤقت مع بعض الإشارات إلى تشديد السياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة قد يقدم دعماً أيضاً للدولار الأمريكي.

كان الاقتصاد الأمريكي يُظهر علامات على الصمود في مواجهة حرب إيران، ولا يزال التضخم أعلى بكثير من المستهدف، في حين أن الأعمال العدائية الأخيرة في الخليج قد أدت إلى ارتفاع أسعار النفط. لا يعد رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش من كبار المؤيدين للتوجيهات المستقبلية، ولكن مخاوف صناع السياسة النقدية بشأن التضخم من المرجح أن تُفسر على أنها إشارة تميل نحو التشديد وأن تقدم بعض الدعم للدولار الأمريكي.

استمرار تركيز الين على البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والطاقة مع توقع حفاظ البنك المركزي الياباني BoJ على الوضع الراهن

يتوقع محللي مجموعة ING أن يترك البنك المركزي الياباني BoJ السياسة النقدية دون تغيير في 31 يوليو/تموز، ويضيفون أنه بينما يرى بعض المشاركين في السوق مجالا لـ"دورة تشديد أسرع ورفع في معدلات الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول"، فإن مجموعة ING ترى أن "لدينا شكوك في أن أي تحول طفيف نحو التشديد سوف يعزز الين بشكل ملموس أو يغير توقعات زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY".

بدلاً من ذلك، تؤكد مجموعة ING أن "أسعار الطاقة ورد فعل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يبدو أنهم المحركات الأكبر لزوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY خلال الأشهر المقبلة، وليس البنك المركزي الياباني BoJ الذي قد يكون أكثر تشديداً". يتوقع الخبراء أن يكون لاجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC يوم الأربعاء "كلمة كبيرة هنا" وأنه "ما لم يكن اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مائلاً نحو التيسير بشكل مفاجئ، أو ما لم ينخفض خام برنت مجدداً بشكل مفاجئ إلى منطقة 70 دولار للبرميل، فإننا نتوقع أن يظل زوج العملات مطلوباً بالقرب من منطقة 163/164 حتى اجتماع البنك المركزي الياباني BoJ."

تشير مجموعة ING أيضاً إلى "مخاطر خارجية تتمثل في أن يندفع زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY نحو منطقة 165 إذا لم يكن المحافظ أويدا مائلاً نحو التشديد بما يكفي في مؤتمره الصحفي". ويلاحظون أن خطر التدخل في سوق العملات الأجنبية لا يزال قائماً، على الرغم من أنهم يذكرون أن "البنك المركزي الياباني BoJ أنفق 70 مليار دولار في أواخر أبريل/نيسان وأوائل مايو/أيار ولا تزال لديه احتياطيات من النقد الأجنبي تبلغ 1.09 تريليون دولار"، وأنه "لا شك أن السلطات اليابانية تفضل بيع زوج دولار أمريكي/ين ياباني USD/JPY في سوق هابطة من أجل تحقيق فعالية أكبر، ولكنها على الأرجح سوف تضطر إلى التدخل إذا تم اختبار منطقة 165".