يتراجع اليورو مقابل الجنيه الإسترليني مع خيبة أمل مبيعات التجزئة في منطقة اليورو

• يتراجع زوج EUR/GBP بعد أن أنهى سلسلة مكاسب استمرت أربعة أيام عقب وصوله إلى أعلى مستوى له منذ 1 يوليو/تموز.
• تضغط مبيعات التجزئة الضعيفة في منطقة اليورو على اليورو، بينما تدعم التصريحات المتشددة من كبير اقتصاديي بنك إنجلترا BoE هيو بيل الجنيه الإسترليني.
• قد تحد توقعات السياسة المتباينة بين البنك المركزي الأوروبي ECB وبنك إنجلترا BoE والمخاوف المالية في المملكة المتحدة من تراجع الزوج.

يتداول زوج EUR/GBP على تراجع يوم الجمعة، منهيا سلسلة مكاسب استمرت أربعة أيام دفعته فوق 0.8600 إلى أعلى مستوى له منذ 1 يوليو/تموز. وتضغط بيانات مبيعات التجزئة في منطقة اليورو الأضعف من المتوقع بشكل طفيف على اليورو EUR. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج EUR/GBP قرب 0.8590، منخفضًا بنحو 0.10٪ خلال اليوم.

تراجعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.6٪ على أساس شهري في يوليو/تموز، مخالفة التوقعات بارتفاع 0.3٪ ومعكسةً مكاسب الشهر السابق البالغة 0.2٪. وعلى أساس سنوي، ارتفعت المبيعات بنسبة 0.6٪، دون التوقعات البالغة 1.1٪، ومتباطئة من 1.4٪ سابقًا.

لم يقدم محافظ بنك إنجلترا BoE أندرو بايلي أي إشارة جديدة بشأن قرار سعر الفائدة المقبل يوم الجمعة. وقال بايلي إن لدى صانعي السياسة بعض الخيارات بشأن مدى سرعة عودة التضخم إلى المستهدف، لكنه شدد على أنه يجب أن يعود إليه. كما قال إن مستويات الدين المرتفعة تعكس تحديات كبيرة تواجه الحكومات وتضيف مزيدًا من الضغط على أسواق السندات.

توفر التعليقات المتشددة من كبير اقتصاديي بنك إنجلترا BoE هيو بيل يوم الخميس بعض الدعم للجنيه الإسترليني GBP. وأعاد بيل التأكيد على تفضيله رفع سعر البنك إلى 4٪، مجادلًا بأن "الزيادة السريعة في سعر البنك قد تجهض بعض ديناميكيات اللحاق الخفية المحتملة."

ومن المرجح أن يظل التراجع محدودًا، إذ تتوقع الأسواق أن يسلك البنك المركزي الأوروبي ECB وبنك إنجلترا BoE مسارات سياسية مختلفة في اجتماعاتهما المقبلة هذا الشهر. كما أن المخاوف الأوسع بشأن التوقعات المالية في المملكة المتحدة قد تحد أيضًا من الطلب على الجنيه الإسترليني GBP.

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي ECB أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام في اجتماعه يومي 9 و10 سبتمبر/أيلول، مع استجابة صانعي السياسة لمخاطر التضخم المرتبطة بارتفاع أسعار النفط وسط التوترات في الشرق الأوسط. وعلى النقيض من ذلك، من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا BoE سعر البنك دون تغيير عند 3.75٪ في 17 سبتمبر/أيلول. هذا التباين في السياسة يدعم صعود EUR/GBP، بينما قد تحد المخاوف الأوسع بشأن التوقعات المالية في المملكة المتحدة أيضًا من الطلب على الجنيه الإسترليني.

رابوبنك يشير إلى هشاشة الجنيه مع اقتراب ميزانية المملكة المتحدة

يرى استراتيجيو رابوبنك أن الجنيه الإسترليني في وضع غير مواتٍ هيكليًا مقارنةً بالعديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مشيرين إلى أن "GBP لا يتمتع بهذه الميزة" المتمثلة في انخفاض حصة الملكية الأجنبية في سوق السندات الحكومية. ويؤكدون أن "نسبة الدين الحكومي البريطاني المملوك للمستثمرين الأجانب مرتفعة نسبيًا مقارنةً بدول مجموعة العشر الأخرى"، وهو ما "يزيد، من وجهة نظرهم، من احتمال أن تنعكس أي اضطرابات في سوق السندات الحكومية أيضًا في ضعف الجنيه."

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع رابوبنك أن يكون الحدث المالي المرتقب محركًا رئيسيًا للعملة، قائلًا إن "ميزانية المملكة المتحدة في 28 أكتوبر/تشرين الأول ستظل في صدارة اهتمامات أسواق GBP في الأسابيع المقبلة"، ونتيجة لذلك، فإنهم "يتوقعون بعض الانزعاج للجنيه." ويخلص البنك إلى أن "كل هذه العوامل مجتمعة تشير إلى أن GBP قد يكون أكثر حساسية لمخاوف الميزانية من العديد من نظرائه في مجموعة العشر"، و"في ضوء قرب ميزانية المملكة المتحدة الشهر المقبل والشكوك المرتبطة بها"، فإنهم "يتوقعون أن يكون EUR/GBP مائلًا إلى الارتفاع، نحو 0.87 على مدى 3 أشهر."