يتفق المحللون: من المرجح أن تحافظ توقعات البنك المركزي الأوروبي المتشددة على دعم اليورو

• لا يزال زوج يورو/دولار EUR/USD فوق 1.1420، مستقراً بشكل مفاجئ وسط تدهور معنويات السوق.
• تصاعد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط والارتفاع في أسعار النفط يفرضان رياحًا معاكسة كبيرة على اليورو.
• يرى محللو سوق العملات الأجنبية أن اليورو مدعوم بتوقعات رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB.

ظل اليورو ثابتًا فوق مستوى 1.1400 مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، مما يظهر مرونة مفاجئة في مواجهة ارتفاع أسعار النفط وتصاعد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط. ويشير محللون من بعض البنوك التجارية الكبرى في العالم إلى الرهانات على رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي باعتبارها الدعم الرئيسي للعملة المشتركة.

وفي غضون ساعات قليلة، من المتوقع على نطاق واسع أن يترك البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي على تسهيلات الودائع ثابتًا عند 2.25%، بعد رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو. وقد وفرت الضغوط التضخمية الباردة التي شهدناها في وقت سابق من هذا الشهر هامشًا قيمًا للبنك لتقييم المزيد من التطورات، ولكن الانتعاش الحاد في أسعار النفط عزز الآمال في مزيد من التشديد في المستقبل.

محللو MUFG: فروق العوائد تتحرك ضد الدولار الأمريكي

يشير محللو MUFG إلى أنه استجابة لارتفاع أسعار الطاقة، بدأ المشاركون في السوق بتسعير "توقعات أكثر تشدداً للبنوك المركزية الرئيسية بما في ذلك البنك المركزي الأوروبي ECB والبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، مما أدى إلى ارتفاع العوائد قصيرة الأجل إلى مستويات قياسية جديدة منذ بداية العام."

ويلاحظ خبراء MUFG أن "سوق أسعار الفائدة في منطقة اليورو يسعر الآن ما بين زيادتين إلى ثلاث زيادات إضافية في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي خلال العام المقبل، بينما يسعر سوق أسعار الفائدة في الولايات المتحدة نحو زيادتين من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الفترة نفسها." وفي هذا السياق، "ارتفعت العوائد قصيرة الأجل مؤخراً في أوروبا أكثر من الولايات المتحدة، مما أدى إلى تحرك فروق العوائد ضد الدولار الأمريكي."

وفي السياق نفسه، أفاد فريق سوق العملات الأجنبية في سوسيتيه جنرال بأن النطاق الليلي لزوج EUR/USD: 1.1406 - 1.1436 لا يزال "رخيصاً مقارنة بفارق السنتين، لكن القناعة ضعيفة مع اتساع الحرب في الخليج، واستمرار صعود النفط."

ويحذرون من أن "المداولات السياسية المتشددة تطغى عليها آثار أسعار الطاقة المرتفعة المثبطة للنمو والضربة التي تلحق بشروط التبادل التجاري لأوروبا،" ما يعني أن "العودة فوق 1.1480/1.1510 لا تزال أمراً صعباً." ومع ذلك، يؤكد محللو سوسيتيه جنرال بشكل عام أن "الارتباطات بين النفط والعملات لا تزال محدودة نسبياً إجمالاً رغم حركة الأسعار في قطاع الطاقة خلال الأسبوعين الماضيين،" مما يبرز صعوبة استفادة اليورو بالكامل من التحول الأخير في توقعات أسعار الفائدة.